Michael Noik

Les Canadiens sont de plus en plus conscients des caractristiques et des avantages du CELIAPP Les acheteurs dune maison sont diviss sur la faon dont les changements de taux hypothcaires affecteront leur capacit acheter une proprit dans les deux prochaines annes 23 % des parents utiliseraient le CELIAPP pour aider leurs enfants pargner en vue de lachat dune maison Le 15e sondage annuel de BMO sur les placements rvle que plus de la moiti (56 %) des acheteurs potentiels dune premire maison prvoient dutiliser le compte dpargne libre dimpt pour lachat dune premire proprit (CELIAPP) pour les aider acheter leur premire maison, contre 52 % en 2023. Le sondage annuel rvle galement que le CELIAPP est de mieux en mieux compris et que les parents le considrent comme un moyen efficace daider leurs enfants adultes pargner en vue de lachat dune habitation. Un dficit de connaissances Lcart de connaissance du CELIAPP se rduit, les deux cinquimes (40 %) des Canadiens indiquant quils ont au moins une certaine connaissance du compte, contre 31 % lanne dernire. Prs de la moiti (48 %) des membres de la gnration Z connaissent les caractristiques et les avantages du CELIAPP, ce qui reprsente le taux le plus lev parmi tous les groupes dge. Un cadeau (exonr dimpt) qui ne sarrte pas l Le sondage BMO sur les placements explore galement la faon dont les familles, toutes gnrations confondues, peuvent utiliser le CELIAPP comme cadeau financier pour leurs enfants. Prs dun quart (23 %) des parents utiliseront probablement le CELIAPP pour aider leurs enfants adultes pargner en vue de lachat de leur premire maison. Les parents plus jeunes sont aussi plus susceptibles dutiliser le CELIAPP pour aider leurs enfants adultes pargner pour une maison, selon les rsultats du sondage : parents des millniaux : 42 %; parents de la gnration Z : 21 %; parents de la gnration du baby-boom : 7 %. Il est encourageant de constater que plus de la moiti des acheteurs potentiels prvoient dutiliser le compte dpargne libre dimpt pour lachat dune premire proprit pour pargner, et nous souhaitons voir ce chiffre augmenter car le CELIAPP est un outil trs puissant. Les avantages quil offre, notamment la possibilit de verser des cotisations dductibles de limpt, la croissance des placements en franchise dimpt et la possibilit de dtenir diffrents types de placements, font de ce plan le moyen le plus avantageux dpargner en vue de lachat dune habitation. Cest comme un REER et un CELI combins pour les acheteurs dune premire maison, a dclar Nicole Ow, vice-prsidente et chef, Placements de particuliers, BMO. Pour la plupart des gens, lachat dune premire maison sinscrit dans un plan pluriannuel qui fait appel plusieurs instruments dpargne, comme le CELIAPP et les retraits dun REER dans le cadre du Rgime daccession la proprit, et qui peut galement concerner plusieurs gnrations, les parents et les grands-parents contribuant financirement. https://nouvelles.bmo.com/2024-12-18-Selon-un-sondage-de-BMO-sur-les-placements,-plus-de-la-moitie-des-acheteurs-dune-premiere-maison-prevoient-dutiliser-le-compte-depargne-libre-dimpot-pour-lachat-dune-premiere-propriete-CELIAPP

Lanne 2024 se droule gnralement comme prvu dans lensemble des rgions du Canada, la plupart des provinces des Prairies et de lAtlantique affichant une bonne croissance conomique, tandis que lOntario, la Colombie-Britannique et le Qubec tirent de larrire. Alors que lanne tire sa fin, certaines rgions affichent une croissance conomique et une cration demplois lgrement plus fortes que celle que nous avions prvue en septembre. Cependant, toute rvision la hausse des prvisions de croissance lchelle provinciale pour 2025 refltant ce transfert positif a t neutralise par les risques de baisse de la croissance qui psent sur le Canada en raison de limposition de droits de douane amricains par la nouvelle administration amricaine. Le prsident dsign a menac dimposer des droits de douane universels de 25 % sur les exportations canadiennes. Nous supposons que le Canada parviendra viter un tel scnario, en partie en raison de la forte proportion quoccupe lnergie dans ses exportations vers les tats-Unis. Nanmoins, ces prvisions rgionales tiennent compte dun certain gel de linvestissement et de lembauche en raison de la menace des droits de douane qui risque de persister. Il est important de noter quaucune province nchapperait aux retombes dune escarmouche commerciale entre le Canada et les tats-Unis, les exportations vers les tats-Unis reprsentant environ 80 % 90 % des exportations de lAlberta, du Nouveau-Brunswick et de lOntario ainsi quune part encore leve de 50 % 60 % de celles de la Colombie-Britannique et de la Saskatchewan. Au-del des effets de premier ordre des droits de douane sur les exportations, les provinces ressentiraient galement les effets nfastes par lentremise dautres partenaires commerciaux. Une part comparativement importante des importations de lle-du-Prince-douard, de la Saskatchewan et du Manitoba proviennent des tats-Unis, ce qui pourrait exposer ces provinces des pressions inflationnistes si le Canada imposait ses propres droits de douane en retour. Les rductions prvues du nombre de rsidents non permanents (RNP) et des cibles annuelles dimmigration permanente devraient faire stagner la croissance dmographique du pays au cours des deux prochaines annes. LOntario, la Colombie-Britannique et le Qubec connatront probablement le recul de la croissance dmographique le plus rapide. Par ailleurs, les avantages de labordabilit dans les Prairies et certaines provinces de lAtlantique continueront dattirer les migrants entre les provinces. Une vague de mesures de relance du gouvernement fdral devrait toucher les consommateurs canadiens au cours des prochains mois, et lOntario devrait mettre en uvre sa propre mesure au cours de la nouvelle anne. Si lon ajoute cela les rductions continues des taux dintrt, nous nous attendons ce que la croissance des dpenses de consommation dans lensemble des provinces sacclre malgr le ralentissement de la croissance dmographique. Les provinces les plus endettes, soit la Colombie-Britannique, lOntario et lAlberta, devraient profiter de faon disproportionne des conditions plus favorables. Les marchs de lhabitation du pays devraient galement profiter des mesures de soutien fdrales et dune baisse graduelle des taux dintrt court terme. https://economics.td.com/fr-provincial-economic-forecast

BNC Point de mire BdC: Le taux directeur aborde la zone neutre La Banque du Canada a abaiss son taux de financement un jour de 50 points de base une deuxime fois de suite, en une dcision conforme aux attentes qui faisaient consensus et celles des marchs. Il sagit de la cinquime rduction des taux en cinq runions. Celle-ci porte dsormais le taux directeur 3.25%, ce qui correspond la borne suprieure de la fourchette du taux neutre estime par la BdC (2.25% 3.25%). Avec cette dcision, le taux directeur de la BdC est donc infrieur de 150 pb la limite suprieure de la fourchette des taux de la Rserve fdrale, soit lcart le plus important depuis 1997 (qui devrait toutefois diminuer la semaine prochaine). Cependant, la normalisation du bilan se poursuivra comme prvu. Voici quelques points saillants du communiqu et de la dclaration prliminaire la confrence de presse : La dcision de rduire les taux de 50 pb a t motive par le fait que linflation se situe peu prs 2%, par la situation doffre excdentaire et par une croissance plus faible que prvu prcdemment. Tiff Macklem a ajout dans sa dclaration prliminaire la confrence de presse que la politique montaire na plus besoin dtre clairement restrictive . En guise dindications prospectives, le communiqu de presse souligne que nous allons valuer la ncessit de procder dautres baisses une dcision la fois . Lors de la confrence de presse, Macklem a dclar que nous prvoyons une approche plus graduelle de la politique montaire si lconomie volue gnralement comme prvu . Nous relevons que les grands argentiers nindiquent plus explicitement quils sattendent rduire encore le taux directeur. Le communiqu indique que la croissance du T3 tait lgrement sous la projection de la Banque et que la croissance du T4 devrait galement tre plus modeste que prvu . Le ralentissement de limmigration temprera la croissance en 2025, tandis que les mesures budgtaires proposes soutiendront la demande. Les responsables de la politique montaire passent donc outre les effets temporaires sur la demande. Le communiqu de presse souligne que la croissance de lemploi reste infrieure celle de loffre de main-duvre. La croissance des salaires a montr des signes de ralentissement, mais elle demeure leve par rapport celle de la productivit . Quant linflation, la Banque sattend encore ce que lIPC oscille autour de 2% au cours des deux prochaines annes. Les grands argentiers relvent que le cong de TPS fera diminuer linflation temporairement , mais cette baisse sera inverse lorsque la taxe recommencera tre perue. Il sera donc essentiel de surveiller linflation de base afin de dceler les tendances sous-jacentes. La Banque ne sest pas tendue sur les menaces dimposition de nouveaux droits de douane, relevant seulement que celles-ci ont accru lincertitude et brouill les perspectives conomiques . https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/point-de-mire-bdc.pdf

La Banque du Canada a annonc aujourdhui quelle abaisse le taux cible du financement un jour pour le faire passer 3 %. Le taux officiel descompte stablit 3 %, et le taux de rmunration des dpts, 3 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de normalisation du bilan. Lconomie mondiale volue de manire gnralement conforme la prvision prsente par la Banque dans le Rapport sur la politique montaire doctobre. Aux tats-Unis, lconomie continue dafficher un dynamisme gnralis, la consommation tant robuste et le march du travail, solide. Linflation amricaine demeure stable, mais certaines pressions sur les prix persistent. Dans la zone euro, des indicateurs rcents laissent entrevoir une croissance plus faible. En Chine, les politiques rcemment mises en place, combines aux fortes exportations, soutiennent la croissance, mais les dpenses des mnages restent modres. Les conditions financires mondiales se sont assouplies et le dollar canadien sest dprci en raison de la vigueur gnralise du dollar amricain. Au Canada, la croissance conomique sest tablie 1 % au troisime trimestre, lgrement sous la projection doctobre de la Banque, et elle devrait galement tre plus modeste que prvu au quatrime trimestre. Les investissements des entreprises, les stocks et les exportations ont tir la croissance du produit intrieur brut (PIB) vers le bas au troisime trimestre. En revanche, les dpenses de consommation et lactivit sur le march du logement ont remont, ce qui semble indiquer que les taux dintrt plus bas commencent stimuler les dpenses des mnages. Des rvisions apportes aux donnes des comptes nationaux ont fait augmenter le niveau du PIB au cours des trois dernires annes, en grande partie cause de la consommation et des investissements plus levs. Le taux de chmage a mont 6,8 % en novembre, lemploi ayant continu de progresser plus lentement que la population active. La croissance des salaires a montr des signes de ralentissement, mais elle demeure leve par rapport celle de la productivit. https://www.banqueducanada.ca/2024/12/fad-communique-2024-12-11/

En octobre 2024, les ventes rsidentielles enregistres sur les systmes MLS canadiens ont affich une hausse de 7,7 % dun mois lautre, atteignant leur plus haut niveau depuis avril 2022. La hausse des ventes rsidentielles a t gnralise, avec la rgion du Grand Toronto (RGT) et le Lower Mainland de la Colombie-Britannique enregistrant des hausses deux chiffres en octobre. Le bond des ventes rsidentielles le mois dernier nous a certainement pris par surprise, quoiquavec limportante rduction des taux dintrt de 50 points de base annonce au cours de la dernire semaine du mois, la hausse tait probablement davantage lie la pousse des nouvelles inscriptions en septembre, a dclar Shaun Cathcart, conomiste principal de lACI. Il ny aura probablement pas dautre vague de nouvelles offres de ce type avant le printemps prochain, et ce moment-l, les taux devraient galement tre proches de leurs niveaux les plus bas prvus. On peut donc considrer les chiffres doctobre comme une sorte davant-premire de ce que lon verra lanne prochaine. Le nombre de proprits nouvellement inscrites a baiss de 3,5 % dun mois lautre en octobre, mais cette baisse fait suite une hausse de 4,8 % en septembre, de sorte que loffre demeure des niveaux parmi les plus levs depuis le milieu de 2022. La baisse nationale en octobre a t mene par une baisse de loffre dans la RGT. Les ventes ayant considrablement augment et les nouvelles inscriptions ayant baiss en octobre, le ratio des ventes par rapport aux nouvelles inscriptions lchelle nationale a recul 58 % par rapport 52 % en septembre. La moyenne long terme de ce ratio est de 55 %. On parle normalement dun march de lhabitation quilibr lorsque le ratio des ventes par rapport aux nouvelles inscriptions se situe entre 45 et 65 %. https://stats.crea.ca/fr-CA/

Les appartements en coproprit sont le type de proprit le plus couramment dtenu par les investisseurs dans les rgions mtropolitaines de recensement (RMR) comme Toronto et Vancouver. En 2022, prs de 2 appartements en coproprit sur 5 (38,9 %) taient des proprits dinvestissement dans la RMR de Toronto, tandis que ctait le cas denviron 1 appartement en coproprit sur 3 (34,2 %) dans la RMR de Vancouver. Dans ces RMR, la construction des nouveaux projets dappartements en coproprit est souvent tributaire des ventes sur plan aux investisseurs. Les investisseurs acquirent des units avant leur construction afin de raliser un bnfice une fois les travaux de construction achevs, soit en les louant, soit en les revendant un prix plus lev. Ces ventes sur plan sont utilises par les promoteurs pour obtenir le financement ncessaire leurs projets. En raison de cette dynamique, les prfrences des investisseurs peuvent avoir une influence sur le type dimmeubles qui sont construits. Une proccupation relative ce processus est quil pourrait mener la construction dun plus grand nombre dimmeubles comprenant des units plus petites. Les investisseurs semblent prfrer ces units, car le loyer par pied carr de surface habitable a tendance tre plus lev dans le cas des units plus petites. Il se peut que ce facteur ait contribu la diminution de la taille des appartements en coproprit dans les RMR. Par exemple, dans la RMR de Toronto, la superficie habitable mdiane des appartements en coproprit construits dans les annes 1990 slevait 947 pieds carrs, tandis que pour ceux construits aprs 2016, cette superficie tait de 640 pieds carrs. Dans la RMR de Vancouver, la superficie mdiane a galement diminu au cours de cette priode pour passer de 912 790 pieds carrs. https://www150.statcan.gc.ca/n1/daily-quotidien/241003/dq241003a-fra.htm

FAITS SAILLANTS 1,2 million de prts hypothcaires en 2025 taux fixe devront tre renouvels. La plupart dentre eux auront des taux dintrt plus levs quau dbut de leur terme. En effet, 85 % des prts hypothcaires taux fixe devant tre renouvels en 2025 avaient t souscrits lorsque le taux directeur de la Banque du Canada tait gal ou infrieur 1 %. Le taux de prts hypothcaires en souffrance a continu daugmenter par rapport aux niveaux historiquement bas jusqu atteindre 0,19 % au deuxime trimestre de 2024. Les taux de comptes en souffrance pour dautres produits de crdit et les provisions pour pertes de crdit attendues laissent entendre quil continuera daugmenter en 2025. Toutefois, il demeure infrieur aux niveaux davant la pandmie et bien en de des moyennes historiques depuis 1990. Les prteurs traditionnels ont connu deux trimestres trs diffrents au dbut de lanne 2024. Au premier trimestre, les prts prsentaient un risque plus lev quen 2023, tandis quau deuxime trimestre, les prts hypothcaires nouvellement consentis prsentaient un risque plus faible selon les mesures du risque traditionnelles. La dette hypothcaire globale est passe 2,2 billions de dollars, ce qui aggrave la vulnrabilit de lendettement lev des mnages. Cette croissance, de 3,5 % dune anne lautre, se situe en dessous des moyennes rcentes, mais la baisse des taux dintrt pourrait en acclrer la hausse. Les prteurs non traditionnels ont vu leurs activits de prt augmenter au premier trimestre de 2024 par rapport au quatrime trimestre de 2023. Cest signe dun regain dlan par rapport 2023 pour maintenir leur part de march. Leur profil de risque a toutefois augment en comparaison 2023. Les prts hypothcaires dune dure de trois ans ou plus mais de moins de cinq ans sont les plus populaires. En effet, plus de la moiti des nouveaux prts hypothcaires se situent dans cette fourchette de dure. Le prt hypothcaire traditionnel taux fixe de cinq ans et le prt hypothcaire taux variable reprsentent tous deux une faible proportion des prts nouvellement consentis. https://assets.cmhc-schl.gc.ca/sites/cmhc/professional/housing-markets-data-and-research/housing-research/research-reports/housing-finance/residential-mortgage-industry-report/2024/residential-mortgage-industry-report-fall-2024-fr.pdf

LIndice de BMO sur lamlioration des finances rvle que, dans un contexte de proccupations croissantes concernant le cot de la vie (54 %) et leur situation financire globale (36 %), 79 % des Canadiens prvoient de rduire leurs dpenses pendant les Ftes cette anne. Les rsultats du sondage donnent un aperu des projets de dpenses des Canadiens pour les Ftes, notamment : valuation du cot des Ftes : En moyenne, les Canadiens prvoient de dpenser plus de 1 991 $ pendant les Ftes, ce qui comprend les dplacements (1 802 $), les cadeaux (519 $), les rceptions (295 $), les dcorations (141 $) et les autres dpenses lies aux Ftes (275 $). Prs dun quart des personnes interroges (23 %) prvoient de dpenser plus de 2 000 $ pendant les Ftes. Liste revoir deux fois : 79 % prvoient dacheter moins de cadeaux cette anne, et plus dun quart (27 %) rduiront le nombre de personnes figurant sur leur liste de cadeaux. Plus dun tiers (36 %) prvoient dacheter des cadeaux moins coteux. Dpenses la baisse : 41 % dpensent moins pour moins de cadeaux et 44 % ont rduit leurs dpenses pour dautres occasions, y compris les anniversaires, tout au long de lanne, afin de pouvoir dpenser plus pour les cadeaux des Ftes. Prs de la moiti (49 %) admettent avoir dpens plus quils ne le devraient. https://aproposde.bmo.com/selon-un-sondage-de-bmo-les-canadiens-prevoient-de-depenser-moins-pendant-la-periode-des-fetes-cette-annee/

De Services conomiques TD Faits saillants Les nouvelles rgles hypothcaires visant faciliter lachat dune proprit par les personnes contractant un prt hypothcaire assur nonces par le gouvernement fdral entreront en vigueur le 15 dcembre. On sattend ce que ces mesures donnent de llan aux ventes et aux prix des proprits rsidentielles lan prochain au Canada. Mais divers facteurs risquent dmousser lefficacit de ces nouvelles mesures, notamment lrosion de labordabilit provoque par leur mise en uvre. Cette incidence mitige pourrait avoir des effets positifs sur la stabilit financire, puisque les mesures encourageront sans doute les mnages contracter davantage de dettes sur un horizon plus long terme et que les emprunteurs assurs sont en gnral plus susceptibles de vivre des pisodes de tensions financires. Le gouvernement fdral a rcemment annonc deux changements aux rgles canadiennes rgissant les prts hypothcaires (qui entreront en vigueur le 15 dcembre 2024) pour quil soit plus facile dtre admissible lachat dune proprit. Comme nous la appris la flambe des ventes de proprits rsidentielles au dbut de 2024 (dans un contexte de repli important des taux obligataires la fin de lan dernier) et au printemps 2023 (lorsque la Banque du Canada a suspendu son resserrement montaire), le march canadien du logement est parfois trs ractif. Nous ne croyons pourtant pas que les mesures provoqueront elles seules un boom immobilier. Elles contribueront plutt de faon accessoire au redressement notable dj amorc de ce march, qui devrait se poursuivre en 2025 sous leffet de cots demprunt en baisse et de lamlioration graduelle de lconomie (voir ici). De plus, leffet positif de ces mesures sur labordabilit risque de sroder mesure que le prix des proprits augmentera en raction leur mise en place, ce qui en limitera lefficacit. https://economics.td.com/fr-mortgage-rule-changes

Le cycle de rduction des taux dintrt a t intensifi dun cran, la Banque du Canada ayant abaiss son taux de financement un jour cible de 50 points de base, 3.75%, dcision qui concorde avec les attentes qui faisaient consensus et celles du march. Cette quatrime rduction en une quatrime runion de dcision de politique montaire de suite marque une rduction cumulative du taux directeur de 125 points de base et abaisse celui-ci son point le plus bas depuis dcembre 2022. La dcision porte aussi le taux directeur de la BdC 125 points de base sous celui de la Rserve fdrale, mais un abaissement du taux directeur attendu de la Fed en novembre pourrait rduire cet cart. Par ailleurs, la normalisation du bilan continuera comme prvu. Voici quelques points saillants additionnels du communiqu de presse et de la dclaration prliminaire la confrence de presse : La dcision dabaisser le taux dintrt de 50 pb dcoule de la volont de soutenir la croissance conomique et garder linflation prs du milieu de la fourchette de 1 3% . Quant aux indications prliminaires, la Banque dit quelle sattend rduire encore le taux directeur si lconomie volue de manire gnralement conforme [sa] plus rcente prvision . Comme toujours, le moment et le rythme des rductions futures seront guids par les nouvelles informations quelle recevra. Malgr les rcentes donnes faibles, la Banque continue de sattendre une croissance du PIB relativement solide : La croissance du produit intrieur brut (PIB) devrait se renforcer graduellement sur lhorizon de projection, soutenue par les taux dintrt plus bas . La Banque semble passer outre la vigueur du rapport sur lemploi de septembre, puisque le communiqu dit simplement : [les] conditions du march du travail restent dtendues . Mais elle note que la croissance des salaires demeure leve par rapport celle de la productivit . La Banque souligne que linflation a beaucoup ralenti grce un excdent doffre dans lconomie. Lampleur des augmentations de prix sest normalise, tout comme les attentes dinflation. Les responsables de la politique montaire sattendent maintenant ce que linflation demeure prs de la cible sur lhorizon de projection, les pressions inflationnistes la hausse et la baisse se compensant en grande partie . https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/point-de-mire-bdc.pdf

La Banque du Canada a annonc aujourdhui quelle abaisse le taux cible du financement un jour pour le faire passer 3 %. Le taux officiel descompte stablit 4 %, et le taux de rmunration des dpts, 3 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de normalisation du bilan. La Banque continue de sattendre ce que lconomie mondiale progresse un rythme denviron 3 % au cours des deux prochaines annes. Lexpansion de lconomie amricaine devrait tre suprieure aux prvisions antrieures et les perspectives pour la Chine restent modres. La croissance dans la zone euro a t modeste, mais devrait se redresser lgrement lan prochain. Dans les conomies avances, linflation a diminu ces derniers mois et se situe maintenant prs des cibles des banques centrales. Les conditions financires mondiales se sont assouplies depuis juillet, en partie du fait que les marchs sattendent ce que les taux directeurs baissent. Les prix mondiaux du ptrole sont environ 10 dollars sous les niveaux postuls dans le Rapport sur la politique montaire de juillet. Au Canada, la croissance conomique sest tablie autour de 2 % durant la premire moiti de lanne et on sattend ce quelle soit de 1 % dans la seconde moiti. La consommation a encore progress dans son ensemble, mais elle diminue par habitant. Les exportations ont t stimules par lexploitation du rseau agrandi doloducs Trans Mountain. Les conditions du march du travail restent dtendues, le taux de chmage stant tabli 6,5 % en septembre. Lexpansion dmographique a continu daccrotre la population active, mais les embauches ont t modestes. Cela a particulirement touch les jeunes et les personnes nouvellement arrives au Canada. La croissance des salaires demeure leve par rapport celle de la productivit. Dans lensemble, lconomie reste en situation doffre excdentaire. La croissance du produit intrieur brut (PIB) devrait se renforcer graduellement sur lhorizon de projection, soutenue par les taux dintrt plus bas. Cette prvision reflte en grande partie leffet net du redressement progressif des dpenses de consommation par habitant et du ralentissement de lexpansion dmographique. La croissance des investissements rsidentiels devrait aussi augmenter, la forte demande de logements stimulant les ventes et les dpenses de rnovation. La Banque sattend ce que les investissements des entreprises se raffermissent sous leffet de la reprise de la demande et ce que les exportations restent vigoureuses, appuyes par la robuste demande amricaine. Dans lensemble, la Banque prvoit une croissance du PIB de 1,2 % en 2024, de 2,1 % en 2025 et de 2,3 % en 2026. Ce renforcement de lconomie permettra loffre excdentaire de se rsorber peu peu. https://www.banqueducanada.ca/2024/10/fad-communique-2024-10-23/

Les ventes de logements ont lgrement augment de 1,9 % entre aot et septembre, soit une troisime hausse en quatre mois. Du ct de loffre, les nouvelles inscriptions ont bondi de 4,9 % daot septembre, soit la huitime progression en neuf mois et la plus forte hausse depuis juillet 2023. Par consquent, elles ont atteint leur niveau le plus lev depuis fvrier 2022. Les inscriptions actives ont lgrement diminu de 0,5 % en septembre par rapport leur niveau le plus lev depuis mars 2020, ce qui constitue la deuxime baisse en trois mois. Paralllement, le nombre de mois dinventaire (nombre dinscriptions actives par rapport aux ventes) a lgrement diminu, passant de 4,2 4,1 au cours du mois, ce qui correspond peu prs son niveau davant la pandmie. Les conditions du march se sont lgrement resserres en septembre et sont demeures plus tendues que leur moyenne historique dans la plupart des provinces. Elles taient peu prs quilibres en Colombie-Britannique et plus souples que la moyenne en Ontario. Les mises en chantier ont augment de 10,8K en septembre pour atteindre 223,8K (donnes dsaisonnalises et annualises), un rsultat infrieur la prvision mdiane des conomistes qui tablaient sur 235,0K. Laugmentation mensuelle est uniquement attribuable la hausse des mises en chantier dans les centres urbains (+11K, 210,0K), qui ont t principalement soutenues par le segment des logements collectifs (+8,6K, 163,4K), tandis que le segment des logements unifamiliaux a connu une lgre hausse (+2,4K, 46,6K). Les mises en chantier ont augment Calgary (+4,4K 24,3K) et Vancouver (+3,0K 23,4K), mais ont diminu Toronto (-4,2K 20,5K) et Montral (-2,1K 13,0K). Au niveau provincial, les augmentations du nombre total de mises en chantier ont t enregistres en Colombie-Britannique (+9,3K 44,0K), en Ontario (+4,1K 64,6K) et en Saskatchewan (+2,6K 6,1K), tandis que les baisses les plus notables ont t observes en Alberta (-1,5K 46,8K) et au Qubec (-1,1K 40,3K). LIndice composite national de prix de maison TeranetBanque Nationale a augment de 0.5% daot septembre aprs correction des effets saisonniers. Huit des 11 marchs de lindice composite taient en augmentation au cours du mois, soit Montral (+2.4%), Winnipeg (+1.8%), Victoria (+1.2%), Edmonton (+1.1%), Ottawa-Gatineau (+0.9%), Halifax (+0.8%), Calgary (+0.5%) et Toronto (+0.3%). linverse, des baisses ont eu lieu Qubec (-0.9%), Hamilton (-0.6%) et Vancouver (-0.2%). https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/nouvelles-economiques-suivi-immobilier-residentiel.pdf

En septembre, les ventes rsidentielles au pays ont lgrement augment comparativement aot, la suite de la troisime baisse conscutive des taux dintrt de la Banque du Canada cette anne. Cette hausse suit la tendance des gains enregistrs au cours des mois qui ont suivi les deux premires baisses de taux. En septembre 2024, les ventes rsidentielles enregistres sur les systmes MLS canadiens ont augment de 1,9 % dun mois lautre, atteignant leur plus haut niveau depuis juillet 2023. Laugmentation lchelle nationale a t mene par des hausses dans la rgion du Grand Toronto, ainsi qu Hamilton-Burlington, Montral, Qubec, dans le Grand Vancouver et Victoria. Il sagit de la troisime hausse des ventes en autant de mois suivant les baisses des taux dintrt, ce qui constitue une tendance mme si les hausses nont pas t spectaculaires, a dclar Shaun Cathcart, conomiste principal de lACI. Cela dit, comme on sattend maintenant ce que le rythme des baisses de taux soit beaucoup plus rapide quon ne le pensait, il est possible que certains acheteurs choisissent de ne pas acheter pour linstant. Cela pourrait renforcer le rebond attendu en 2025 au dtriment des derniers mois de cette anne. Faits saillants En septembre, les ventes rsidentielles nationales ont affich une hausse de 1,9 % dun mois lautre. Les ventes mensuelles relles (non dsaisonnalises) ont augment de 6,9 % comparativement au mme mois lan dernier. Le nombre de proprits nouvellement inscrites a augment de 4,9 % dun mois lautre. LIndice des prix des proprits MLS (IPP MLS) a lgrement augment de 0,1 % dun mois lautre, mais a diminu de 3,3 % dune anne lautre. En septembre, le prix moyen rel (non dsaisonnalis) des proprits vendues au pays a augment de 2,1 % dune anne lautre. https://stats.crea.ca/fr-CA/

Le nombre total de mises en chantier dhabitations a augment dans les 6 plus grandes rgions mtropolitaines de recensement (RMR) du Canada. Il sest accru de 4 % au premier semestre de 2024 par rapport la mme priode en 2023. Cest le deuxime niveau dactivit en importance (68 639 units) tre enregistr depuis 1990. Cependant, une fois rajust selon la taille de la population, le nombre de mises en chantier dans les 6 RMR combines sapproche de la moyenne historique. Il tait insuffisant pour rpondre la demande engendre par la croissance dmographique. Cest Calgary et Edmonton que la croissance des mises en chantier a t la plus forte, grce la migration interprovinciale record des dernires annes. Les migrants sont attirs dans ces deux RMR par le cot relativement bas du logement et la conjoncture conomique favorable. loppos, les mises en chantier dhabitations ont diminu Toronto, Vancouver et Ottawa. Les mises en chantier dappartements dans les 6 RMR ont lgrement augment, grce la construction de logements locatifs. Prs de la moiti des appartements commencs au premier semestre de 2024 taient destins la location, une proportion sans prcdent. Cette tendance cadre avec les changements dmographiques et la diminution de labordabilit des proprits rsidentielles. Sauf Calgary et Edmonton, les mises en chantier dappartements en coproprit ont chut au cours des 6 premiers mois de 2024. Cette tendance devrait se poursuivre, car les promoteurs peinent atteindre le nombre minimum de ventes sur plan ncessaire pour dmarrer la construction de leurs immeubles. En raison de la hausse des taux dintrt, les ventes de coproprits neuves ont dgringol tant chez les investisseurs que chez les utilisateurs finaux. Les promoteurs se sont efforcs en priorit de rattraper leur retard dans les chantiers dj en cours. Ainsi, les achvements dappartements ont augment dans les 6 RMR et ont atteint de nouveaux records dans chacune dentre elles, sauf Montral et Vancouver. Les municipalits et les provinces travaillent activement accrotre loffre et la varit de logements. Pour ce faire, elles adoptent des politiques visant mieux rpondre aux besoins dun large ventail dacheteurs et de locataires. https://www.cmhc-schl.gc.ca/professionnels/marche-du-logement-donnees-et-recherche/marches-de-lhabitation/rapports-sur-le-marche-de-lhabitation/rapport-sur-loffre-de-logements

De la Banque Scotia Puisque la rduction de linflation sinscrit dans la dure et que lactivit conomique se ralentit, la Banque du Canada semble remanier ses priorits : la lutte contre linflation cde la place aux inquitudes qui psent sur la croissance. En faisant appel une fonction de raction la politique montaire qui permet destimer le poids qui pse sur linflation et lcart de production dans le temps, nous constatons empiriquement que la Banque du Canada donne dsormais plus dimportance lcart de production. Il sagit dune rupture par rapport aux deux dernires annes, au cours desquelles le poids estimatif sur linflation la emport sur celui qui pse sur lcart de production. Notre modle laisse entendre quau quatrime trimestre de 2024, la BdC donnera plus la priorit llimination de cette mollesse conomique qu la lutte contre linflation. Daprs nos prvisions actuelles, la Banque du Canada devrait abaisser son taux directeur de 25 points de base chacune des deux dernires runions dici la fin de lanne. Il y a donc un risque que le gouverneur Tiff Macklem se montre plus ambitieux sil donnait effectivement plus dimportance la croissance terme. Cest ce qui se traduirait par un risque de baisse de 50 points de base lune de ces runions. https://www.scotiabank.com/ca/fr/qui-nous-sommes/analyse-economique/publications-economiques/post.rapport-sur-linflation.boc-rate--le-2-octobre-2024.html

De Services conomiques TD Le taux des obligations canadiennes 5 ans a baiss de 100 points de base (pdb) depuis le dbut de mai, tandis que la Banque du Canada (BdC) a rduit son taux directeur trois reprises (deux autres rductions tant probables cette anne). En bref, le contexte des taux dintrt sest sensiblement amlior. Lactivit sur le march de lhabitation prend de lampleur, mais les hausses des ventes au Canada sont, jusqu maintenant, la trane de ce quoi lon pourrait gnralement sattendre, compte tenu de lassouplissement tant attendu qui sopre. Nous attribuons ce rendement tonnamment faible deux facteurs. Le premier est le contexte de faible abordabilit prolonge. Malgr leur diminution rcente, les taux se maintiennent des niveaux qui navaient pas t aussi levs depuis quinze ans. Le deuxime facteur concerne les messages clairs des dirigeants de la banque centrale, selon lesquels les taux dintrt sont appels poursuivre leur trajectoire baissire. Les ventuels acheteurs restent temporairement dans lexpectative, car ils attendent dautres rductions de taux. Si les prix moyens des proprits au Canada sont stationnaires depuis lt, cest que les ventuels acheteurs ne sont pas vraiment pnaliss par ce choix. Leur relative immobilit ne saurait toutefois durer bien longtemps. En effet, les conditions sont runies pour une reprise robuste de lactivit de revente. une autre diminution du taux du financement un jour de la BdC sajoutent un regain probable de la croissance conomique et le fait que le gouvernement fdral apportera des changements substantiels aux rgles hypothcaires qui favoriseront lachat de proprits la fin de lanne. Les acheteurs dune premire proprit (et les acheteurs de logements neufs) peuvent maintenant opter pour des priodes damortissement de 30 ans (plutt que de 25 ans), ce qui rduit leurs mensualits hypothcaires. De plus, le plafond auquel les acheteurs peuvent tre admissibles un prt hypothcaire assur a t relev, passant de 1 million de dollars 1,5 million de dollars. Cela signifie, par exemple, que les acheteurs dune maison non attenante Toronto, qui est value 1,2 million de dollars (le prix mdian en aot), pourraient effectuer une mise de fonds denviron 95 000 $ plutt que de 240 000 $ comme auparavant. Les mesures fdrales devraient aider faire crotre substantiellement les ventes au Canada et les prix moyens des proprits lchelle du Canada au premier semestre de 2025. Cependant, cela veut aussi dire quune partie de lactivit qui aurait eu lieu cette anne sera repousse 2025 puisque les acheteurs attendent ladoption des nouvelles rgles avant de se lancer. https://economics.td.com/fr-provincial-housing-outlook

De la Banque du Canada En juin, nous avons commenc abaisser le taux directeur. Nos trois dernires sances de dlibration se sont conclues par des baisses de taux qui reprsentent une diminution cumulative de 75 points de base, ce qui a fait passer le taux 4,25 %. Notre plus rcente dcision, annonce le 4 septembre, tait le reflet de deux grandes considrations. Premirement, nous avons indiqu que linflation globale et linflation fondamentale avaient continu de diminuer comme prvu. Deuximement, nous avons mentionn que, avec linflation qui continuait de se rapprocher de la cible, il fallait que la croissance conomique sacclre pour absorber loffre excdentaire dans lconomie. Depuis, nous avons t satisfaits de voir linflation retourner jusqu la cible de 2 %. Il a fallu du temps pour y parvenir. Nous voulons dsormais la maintenir prs du centre de notre fourchette de matrise de linflation, qui va de 1 3 %. Nous sommes arrivs bon port, nous devons maintenant jeter lancre. Quest-ce que cela signifie pour les taux dintrt? Compte tenu des progrs qui se poursuivent du ct de linflation, il est raisonnable de sattendre dautres baisses du taux directeur. Le moment et le rythme de celles-ci seront dtermins par les plus rcentes donnes et notre valuation de leurs rpercussions sur lvolution de linflation. Comme toujours, nous nous efforons dtre aussi transparents que possible relativement ce que nous surveillons pour dfinir la trajectoire de la politique montaire. La croissance conomique sest acclre durant la premire moiti de lanne et nous voulons la voir se raffermir encore plus pour que linflation reste proche de la cible de 2 %. Certains indicateurs donnent penser que la croissance nest peut-tre pas aussi forte que nous nous y attendions. Nous observerons donc de prs les dpenses de consommation ainsi que les embauches et les investissements des entreprises. Nous voulons aussi voir une diminution continue de linflation fondamentale, qui demeure encore un peu au-dessus de 2 %. La hausse des frais de logement reste leve, mais a commenc ralentir une tendance que nous voulons voir se poursuivre. Notre prochaine dcision sera annonce le 23 octobre. Et nous publierons des perspectives conomiques jour au mme moment. https://www.banqueducanada.ca/2024/09/croissance-economique-periodes-incertitude/

De Services conomiques TD Nous sommes presque rendus la fin de lexercice 2024, et les donnes semblent cadrer avec nos prvisions de longue date selon lesquelles la rgion de lAtlantique et la rgion des Prairies afficheraient cette anne une croissance du PIB suprieure aux attentes. Nous continuons de prvoir que lOntario, le Qubec et la Colombie-Britannique seront la trane. LOntario et le Qubec ont toutefois fait lobjet dune rvision la hausse de leur croissance pour 2024, laissant la Colombie-Britannique en queue de peloton. Jusquici, la consommation au Canada se maintient cette anne. Elle est soutenue par la rsilience de lOntario et du Qubec, et par la vigueur relative des provinces de lAtlantique. Pour la suite des choses, une rvision la baisse des cots demprunt devrait se traduire par une hausse plus grande que prvu des dpenses des mnages. Nanmoins, une partie des mnages fortement endetts dans des rgions comme lOntario et la Colombie-Britannique devront composer avec un renouvellement hypothcaire un taux plus lev (et probablement beaucoup plus lev). Les marchs du logement devraient galement profiter des taux dintrt plus bas que prvu. En effet, nous avons revu nettement la hausse nos prvisions relatives au prix des proprits en 2024 et 2025 dans presque toutes les provinces lexception de lOntario, o le manque dabordabilit et les problmes qui caractrisent le secteur des coproprits pseront sans doute dans la balance. Des taux dintrt bas favorisent galement la construction de logements, mme si nous estimons encore que les mises en chantier dhabitations au Canada devraient ralentir en 2025, compte tenu du contexte de faibles ventes des dernires annes. Selon les dernires donnes (deuxime trimestre de 2024), la croissance dmographique du Canada sest poursuivie un rythme soutenu. Les politiques fdrales rcemment annonces qui visent rduire le bassin de rsidents non permanents nont pas encore eu deffets concrets sur les quatre grandes provinces canadiennes. Daprs nous, ces effets seront considrables et devraient se faire sentir partir du quatrime trimestre de 2024, sous la forme dun ralentissement important de la croissance dmographique lchelle du pays. Les gains de main-duvre aliments par la croissance dmographique ont dpass la croissance de lemploi pendant la majeure partie de lanne, si bien que le taux de chmage national a atteint son plus haut niveau depuis la mi-2021. Cest en Ontario, en Alberta et au Qubec que ce taux a le plus augment. Sous leffet du ralentissement prvu de la croissance dmographique, le taux de chmage devrait atteindre son sommet vers la fin de lanne, avant de se replier progressivement en 2025. https://economics.td.com/fr-provincial-economic-forecast

Sommaire Les ventes de logements ont lgrement augment de 1,3 % entre juillet et aot, aprs une baisse de 0,6 % le mois prcdent. Du ct de loffre, les nouvelles inscriptions ont augment de 1,1 % entre juillet et aot, soit la septime hausse en huit mois. Elles sont dsormais leur plus haut niveau depuis juin 2022. Le nombre dinscriptions en vigueur a lgrement diminu de 1,1 % en aot par rapport son niveau le plus lev depuis mars 2020 le mois prcdent, ce qui constitue la deuxime baisse en six mois. Paralllement, le nombre de mois dinventaire (nombre dinscriptions actives par rapport aux ventes) a lgrement diminu, passant de 4,2 4,1 au cours du mois, ce qui correspond peu prs son niveau davant la pandmie. Les conditions du march se sont lgrement resserres en aot et sont demeures plus tendues que leur moyenne historique dans la plupart des provinces. Elles taient quilibres au Manitoba et plus souples que la moyenne en Colombie-Britannique et en Ontario. Aprs un bond en juillet, les mises en chantier ont chut de 62,4K en aot pour atteindre 217,4K (corrig des variations saisonnires et annualis), un rsultat bien en de de la prvision mdiane des conomistes qui tablaient sur 250,0K et son niveau le plus bas depuis novembre 2023. Les mises en chantier urbaines ont diminu de 61,6K ( 199,5K) en raison dune baisse importante du segment des logements collectifs (-62,8K 154,3K), tandis que le segment des logements individuels a lgrement augment (+1,2K 45,2K). Les mises en chantier ont diminu de plus de la moiti Toronto (-40,4K 24,6K) et ont baiss plus modestement Vancouver (-9,6K 20,5K) et Calgary (-9,2K 19,9K). En revanche, il a augment de 6,0K Montral (pour atteindre 15,2K) aprs avoir atteint le mois prcdent son plus bas niveau depuis fvrier 2015 ( lexclusion davril 2020). LIndice composite national de prix de maison TeranetBanque Nationale a augment de 0,6 % de juillet aot, aprs correction des effets saisonniers. Six des 11 marchs de lindice composite taient en hausse au cours du mois : Qubec (+3,9 %), Halifax (+3,2 %), Ottawa-Gatineau (+1,9 %), Vancouver (+1,7 %), Montral (+1,0 %) et Toronto (+0,2 %). linverse, des baisses ont t observes Hamilton (-0,1%), Winnipeg (-0,7 %), Calgary (-1,1 %) et Edmonton (-2,6 %), tandis que les prix sont demeurs stables Victoria en aot. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/nouvelles-economiques-suivi-immobilier-residentiel.pdf

En juin, les ventes rsidentielles au pays ont augment la suite de la premire baisse des taux dintrt de la Banque du Canada depuis 2020, et ont enregistr une autre lgre hausse en aot aprs la deuxime baisse des taux dintrt la fin juillet. Mais dun point de vue gnral, il semble que le march soit essentiellement fig en mode attente. En aot 2024, les ventes rsidentielles enregistres sur les systmes MLS canadiens ont lgrement augment de 1,3 % dun mois lautre, atteignant leur plus haut niveau depuis janvier et leur deuxime plus haut niveau depuis plus dun an. Malgr quelques premiers signes de reprise du march immobilier la suite du cycle dassouplissement de la politique montaire tant attendu, le march immobilier canadien semble toujours stagner, comme il le fait depuis le dbut de lanne, a dclar Shaun Cathcart, conomiste principal lACI. Cela dit, comme des taux dintrt toujours plus favorables sont maintenant pratiquement garantis pour le reste de lanne, et jusquen 2025, il est logique que les acheteurs potentiels continuent dattendre une meilleure abordabilit, dautant plus que les prix demeurent plutt stables dans la plupart des rgions du pays. Faits saillants En aot, les ventes rsidentielles nationales ont affich une lgre hausse de 1,3 % dun mois lautre. Les ventes mensuelles relles (non dsaisonnalises) ont diminu de 2,1 % comparativement au mme mois lan dernier. Le nombre de proprits nouvellement inscrites a augment lgrement de 1,1 % dun mois lautre. LIndice des prix des proprits MLS (IPP MLS) est demeur inchang dun mois lautre, mais a diminu de 3,9 % dune anne lautre. En aot, le prix moyen rel (non dsaisonnalis) des proprits vendues au pays est demeur presque inchang (+0,1 %) dune anne lautre. https://stats.crea.ca/fr-CA/

Les Canadiennes et les Canadiens travaillent fort pour pouvoir se payer un logement. Toutefois, le cot lev des paiements hypothcaires constitue un obstacle lachat dune premire proprit, surtout chez les millnariaux et les membres de la gnration Z. Pour aider un plus grand nombre de personnes, particulirement les jeunes, de nouvelles rgles hypothcaires sont entres en vigueur le 1er aot 2024. Ces rgles autorisent lamortissement sur 30 ans des prts hypothcaires assurs pour les personnes qui achtent une premire proprit nouvellement construite. Lhonorable Chrystia Freeland, vice-premire ministre et ministre des Finances, a annonc une srie de rformes des rgles hypothcaires. Cette rforme vise faire en sorte quun plus grand nombre de prts hypothcaires soient abordables pour les Canadiennes et les Canadiens et rendre laccs la proprit la porte des gens : Augmentation du prix plafond de 1 million de dollars pour les prts hypothcaires assurs 1,5 million de dollars, compter du 15 dcembre 2024, afin de tenir compte des ralits actuelles du march de lhabitation et daider plus de Canadiennes et de Canadiens se qualifier pour un prt hypothcaire avec une mise de fonds infrieure 20 %. Laugmentation du plafond des prts hypothcaires assurs, qui na pas t ajust depuis 2012, 1,5 million de dollars aidera plus de personnes acheter une proprit. largissement de ladmissibilit lamortissement hypothcaire sur 30 ans toutes les personnes qui achtent une premire proprit et celles qui achtent une proprit nouvellement construite, compter du 15 dcembre 2024, afin de rduire le cot des versements hypothcaires mensuels et daider plus de Canadiennes et de Canadiens acheter une proprit. En aidant les gens acheter une nouvelle proprit, y compris des appartements en coproprit, le gouvernement annonce une nouvelle mesure qui encouragera la construction de nouveaux logements et sattaquera la pnurie de logements. Cette mesure sappuie sur lengagement pris dans le budget de 2024, entr en vigueur le 1er aot 2024, qui permet lamortissement des prts hypothcaires sur 30 ans pour les personnes qui achtent une premire proprit nouvellement construite, y compris les appartements en coproprit. Ces nouvelles mesures continuent sur la lance de la charte hypothcaire canadienne bonifie annonce dans le budget de 2024, qui permet aux titulaires de prts hypothcaires assurs de changer de prteur au moment de renouveler, sans avoir passer par une autre simulation de crise des taux dintrt hypothcaires. Le fait de ne pas avoir se requalifier lors du renouvellement auprs dun autre prteur accrot la concurrence hypothcaire et permet un plus grand nombre de personnes, ayant des prts hypothcaires assurs, de choisir loffre la plus intressante et meilleur march. https://www.canada.ca/fr/ministere-finances/nouvelles/2024/09/le-gouvernement-annonce-les-reformes-hypothecaires-les-plus-audacieuses-des-dernieres-decennies-pour-aider-un-plus-grand-nombre-de-canadiennes-et-d.html

De la Banque Scotia La Banque du Canada et la Rserve fdrale devraient abaisser leur taux directeur chacune de leurs runions dici la fin de lanne et longtemps en 2025. La croissance se ralentit lheure o limpact du durcissement pass se fait sentir. Or, nous nous attendons ce que lactivit conomique se raffermisse peu peu mesure que les taux directeurs baisseront. Il semble qu ce stade, les banquiers centraux nord‑amricains aient russi un atterrissage en douceur. Les risques de hausses potentielles des dpenses des mnages continuent de nous inquiter, compte tenu des taux dpargne levs et des conomies cumules, de la forte croissance des revenus, de lcart abyssal entre loffre et la demande sur le march du logement et de la croissance dmographique sans prcdent. Nous supposons que les dpenses samlioreront peu peu. Or, un rebond plus important ou plus fulgurant des dpenses pourrait mettre en pril les baisses de taux de la Banque du Canada au milieu de 2025. La mise en garde habituelle simpose : les rsultats de llection amricaine pourraient donner lieu dimportants changements dans ces prvisions. La voie suivre pour les taux dintrt devient de plus en plus claire. Puisque linflation et la croissance sessoufflent, en partie cause des impacts dcals de la politique montaire, les banquiers centraux du Canada et des tats‑Unis paraissent confiants dans leur valuation : les taux dintrt baisseront substantiellement dans les prochains mois. La grande question sur les taux directeurs porte sur le rythme de baisses des taux, et non sur la question de savoir si les taux sont appels baisser. Il est essentiel, dans cette valuation, davoir une ide de la dynamique de la croissance, de linflation et des risques dans un cas comme dans lautre. Mme si la croissance flchit dans ces deux pays, nous croyons que leur conomie atterrit en douceur et nobligera pas les banques centrales intervenir durgence pour tayer la croissance. Cest pourquoi nous nous attendons ce que les baisses se droulent peu peu au Canada et aux tats-Unis : nous prvoyons deux autres baisses au Canada cette anne et trois aux tats-Unis. Il existe une multitude de risques, et mme si les marchs et la plupart des conomistes semblent prioriser les risques de baisse pour les prvisions et les taux dintrt, nous continuons de croire que les risques de hausse sont considrables dans les deux cas. https://www.scotiabank.com/ca/fr/qui-nous-sommes/analyse-economique/publications-economiques/post.tableaux-des-pr%C3%A9visions-de-la-banque-scotia.le-10-septembre-2024.html

De la Banque Nationale du Canada Sommaire Certains prvisionnistes, dont la Banque du Canada, fondaient beaucoup despoirs sur un redressement de lconomie et une stabilisation du taux de chmage au deuxime semestre, dans la foule des baisses de taux dintrt. Depuis plusieurs mois, nous affirmons que, mme si les taux dintrt commencent baisser, la politique montaire est beaucoup trop restrictive pour que ce redressement et cette stabilisation se produisent, et les donnes conomiques rcentes le confirment. Alors que lconomie canadienne a stagn en juin et en juillet, la croissance de 2.8% attendue au T3 par la Banque du Canada est dsormais pratiquement inaccessible Il en rsulte que le PIB par habitant poursuit sa tendance la baisse, entame en 2022, ce qui illustre le fait que lconomie continue de crotre en dessous de son potentiel et que loffre excdentaire continue daugmenter. Non seulement les entreprises semblent avoir un excdent de stocks, elles semblent galement avoir un trop plein de travailleurs. Pour linstant, cela se limite un gel de lembauche au niveau macroconomique comme en tmoigne laugmentation moyenne des emplois de seulement 6K par mois au cours des trois derniers mois. Les personnes qui tentent dentrer sur le march du travail les jeunes et les nouveaux arrivants sont les principales victimes de la faiblesse du climat dembauche au Canada. Dans un contexte o le problme dinflation gnralise est une chose du pass au Canada, nous pensons que la porte est grande ouverte pour que la Banque du Canada ramne son taux directeur la neutralit (entre 2.5% et 3.0%) le plus rapidement possible. Entretemps, les dommages sur le march sur le march du travail pourraient tre plus levs que cest ncessaire. Nous anticipons des croissances conomiques de seulement 0.9% en 2024 et de 1.3% en 2025 ce qui se traduirait par un taux de chmage aux alentours de 7.4% la mi anne 2025. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/mensuel/mensuel-economique-canada.pdf

De la Banque Nationale du Canada Pour la troisime fois en trois runions, la Banque du Canada a abaiss le taux de financement un jour de 25 points de base (pb), dcision qui concorde avec le consensus des prvisionnistes et les attentes du march. La rduction porte le taux directeur 4.25%, le plus bas niveau depuis janvier 2023. La dcision pousse aussi le taux directeur de la BdC 125 pb en dessous de celui de la Rserve fdrale amricaine (par rapport la borne suprieure de sa fourchette cible), plus que jamais depuis 2000 (mais lcart rtrcira en septembre). Pendant ce temps, la normalisation du bilan continuera comme prvu. Voici les points saillants additionnels du communiqu de la Banque et de la dclaration prliminaire la confrence de presse : La motivation de la dcision de baisser le taux tait le contexte o les pressions inflationnistes gnralises continuent de sattnuer et o [l] offre excdentaire dans lconomie maintient des pressions la baisse sur linflation . Une fois de plus, les indications prospectives dans le communiqu de presse taient vagues, mais la dclaration prliminaire de la confrence de presse a ritr que il est raisonnable de sattendre dautres rductions du taux directeur si linflation diminue de manire gnralement conforme la prvision de la Banque. Le communiqu note que la croissance au T2 tait plus forte que prvu mais que certains indicateurs prliminaires donnent penser que lactivit conomique aurait peu progress en juin et juillet . Tiff Macklem a ajout quil faut que la croissance conomique sacclre pour absorber loffre excdentaire . Le communiqu de presse souligne que [le] march du travail continue de ralentir, lemploi ayant peu vari ces derniers mois . La croissance des salaires reste cependant leve par rapport celle de la productivit . Dans sa dclaration prliminaire la confrence de presse, M. Macklem a ajout que [les] capacits excdentaires sur le march du travail devraient ralentir la croissance des salaires . Quant linflation, on constate un contexte o les pressions inflationnistes gnralises continuent de sattnuer , lampleur de linflation tant revenue des normes historiques. Bien que les frais de logement entretiennent une inflation leve, cette progression commence ralentir . Refltant les effets de base, M. Macklem a ajout que linflation pourrait remonter brivement vers la fin de lanne. Cependant, il faut de plus en plus se protger contre le risque que lconomie et linflation ralentissent trop . Conclusion : Comme une baisse de 25 pb tait une quasi-certitude, ce qui allait retenir lattention dans la dcision daujourdhui a toujours t les indications prospectives/lattitude de la Banque. Globalement, il y a eu trs peu de changements par rapport juillet, M. Macklem ayant ritr quil est toujours raisonnable de sattendre de nouvelles baisses des taux (si linflation coopre). la marge, il semble que la confiance dans les perspectives dinflation ait un peu augment puisquon considre que les frais de logement commencent ralentir . Et comme nous lavons peru en juillet, les responsables de la politique montaire veulent de plus en plus viter quil y ait trop de capacits inutilises et que linflation descende sous la cible sur lhorizon de projection. Il faut par consquent que la croissance reprenne. Que cela signifie-t-il pour les prochaines runions de politique montaire? Daprs nous, les perspectives du scnario de base de la BdC sont une poursuite des rductions de taux par tranches de 25 pb chacune des runions restantes de 2024 (et probablement jusqu une date bien avance de 2025). Cependant, les risques dune trop forte baisse de linflation et pour lconomie retiennent de plus en plus lattention, ce qui devrait conduire les marchs intgrer certaines probabilits de rductions plus fortes que les 25 pb. Cest appropri nos yeux tant donn lquilibre des risques sur le march du travail et les perspectives de croissance. La priode entre les runions offrira beaucoup dinformations pour clairer la trajectoire des taux court terme avec la parution de deux rapports sur lemploi (dont un premier vendredi), deux rapports sur lIPC, une indication du PIB de juillet et lenqute sur les perspectives des entreprises. Sans nul doute, ce sont les chiffres de lemploi et les donnes sur linflation qui auront le plus dinfluence. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/point-de-mire-bdc.pdf

La Banque du Canada a annonc aujourdhui quelle abaisse le taux cible du financement un jour pour le faire passer 4 %. Le taux officiel descompte stablit 4 %, et le taux de rmunration des dpts, 4 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de normalisation du bilan. Lconomie mondiale a progress un rythme denviron 2 % au deuxime trimestre, ce qui cadre avec la projection du Rapport sur la politique montaire publi par la Banque en juillet. Aux tats-Unis, lexpansion conomique a t plus forte que prvu, porte surtout par la consommation, mais le march du travail a ralenti. Dans la zone euro, le tourisme et dautres services ont stimul la croissance, alors que lactivit dans le secteur manufacturier a t faible. Linflation continue de se modrer dans ces deux rgions. En Chine, la faiblesse de la demande intrieure a pes sur la croissance conomique. Les conditions financires mondiales se sont encore assouplies depuis juillet, les rendements des obligations ayant diminu. Le dollar canadien sest lgrement apprci, ce qui reflte surtout la baisse du dollar amricain. Les prix du ptrole stablissent sous les niveaux postuls dans le Rapport de juillet. Au Canada, lconomie a affich une croissance de 2,1 % au deuxime trimestre, une progression tire par les dpenses publiques et les investissements des entreprises. Ce chiffre est lgrement suprieur la prvision de juillet, mais certains indicateurs prliminaires donnent penser que lactivit conomique aurait peu progress en juin et juillet. Le march du travail continue de ralentir, lemploi ayant peu vari ces derniers mois. La croissance des salaires reste cependant leve par rapport celle de la productivit. Comme prvu, linflation a ralenti de nouveau pour se chiffrer 2,5 % en juillet. Les mesures de linflation fondamentale privilgies par la Banque se sont tablies autour de 2 % en moyenne, et la proportion des composantes de lindice des prix la consommation qui affichent une croissance des prix suprieure 3 % avoisine la norme historique. La forte hausse des frais de logement est encore le facteur qui contribue le plus linflation globale, mais cette progression commence ralentir. Les prix dautres services continuent galement dafficher un taux daugmentation lev. https://www.banqueducanada.ca/2024/09/fad-communique-2024-09-04/

De Services conomiques TD Faits saillants La Rserve fdrale amricaine (Fed) est enfin prte rduire les taux dintrt, mais on ignore encore le rythme et lampleur des rductions venir. Nous estimons quelle sera de 25 points de base (pdb) par runion, pour un total de plus de 250 pdb pour cette anne et lanne prochaine. Toutefois, maintenant que la Fed a de trs bonnes raisons de croire que linflation reviendra sa cible, elle dterminera la cadence et lampleur des rductions de taux en fonction de lautre volet de son double mandat, savoir la tenue du march de lemploi. La Banque du Canada (BdC) a agi plus tt, et a adopt un rythme de rduction des taux de 25 pdb par runion. Elle est dailleurs dj en avance de 100 pdb sur son homologue amricaine. La barre sera plus haute sur le plan conomique pour justifier des rductions plus importantes que celles qui ont t dcrtes. La Fed annoncera sa premire baisse de taux dintrt en quatre ans dans un peu moins de trois semaines. Mme si lattente a parfois sembl interminable, linflation sest enfin stabilise prs de la cible de 2 % au moment o le march du travail sest nettement refroidi. La Fed ne lutte plus seulement contre linflation, mais a commenc travailler pour trouver un juste quilibre entre les deux volets de son mandat afin de russir faire atterrir lconomie en douceur. Cest cette tape que la nervosit commence habituellement se faire sentir sur les marchs, car les investisseurs cherchent dterminer si la Fed a choisi le bon moment, comme en tmoignent les rcents pisodes de volatilit financire. Ils seront particulirement lafft de rsultats infrieurs aux prvisions, puisque le taux directeur de la Fed demeure lev, 5,50 %. Nous pouvons galement nous attendre ce que les cours fluctuent, vu la ncessit pour la Fed dagir rapidement, mais de faon mesure. Nanmoins, une prdiction demeure : la Fed rduira les taux dintrt en septembre, ce qui marquera le dbut dun cycle prolong. Ce sera un long processus. https://economics.td.com/fr-dollar-and-sense

Les ventes de logements ont lgrement diminu de 0,7 % entre juin et juillet, une baisse qui fait suite une hausse de 3,4 % le mois prcdent, due au dbut de lassouplissement de la politique montaire de la Banque du Canada. Du ct de loffre, les nouvelles inscriptions ont augment de 0,9 % entre juin et juillet, soit la sixime progression en sept mois. Le nombre dinscriptions en vigueur a lgrement diminu de 0,7 % en juillet par rapport son niveau le plus lev depuis mars 2020, ce qui constitue la premire baisse en cinq mois. Par ailleurs, le nombre de mois dinventaire (nombre dinscriptions actives par rapport au nombre de ventes) est demeur stable 4,2 au cours du mois, un niveau qui correspond celui davant la pandmie. Les conditions du march sont demeures inchanges en juillet et sont restes plus serres que leur moyenne historique dans la plupart des provinces. Elles taient quilibres au Manitoba et en Colombie-Britannique, et plus souples que la moyenne en Ontario. Aprs un ralentissement en juin, les mises en chantier ont augment de 37,9K en juillet pour atteindre 279,5K (corrig des variations saisonnires et annualis), un rsultat bien suprieur la prvision mdiane des conomistes qui tablaient sur 245,0K et son niveau le plus lev depuis juin 2023. Les mises en chantier urbaines ont augment de 38,8K ( 261,1K) grce une hausse importante du segment des logements collectifs (+38,1K 217,3K), tandis que le segment des logements individuels a connu une hausse marginale (+0,7K 43,8). Les mises en chantier ont pratiquement doubl Toronto (+30,7K 65,1K), et ont galement augment Vancouver (+9,6K 30,1K) et Calgary (+6,6K 29,1K). En revanche, elles ont fortement baiss Montral (-26,0K 9,0K) pour atteindre leur plus bas niveau depuis fvrier 2015 ( lexclusion davril 2020). LIndice composite national de prix de maison TeranetBanque Nationale est demeur pratiquement stable de juin juillet avec une hausse marginale de 0.2% aprs correction des effets saisonniers. Six des 11 marchs de lindice composite taient en augmentation au cours du mois, soit Hamilton (+2.3%), Victoria (+1.0%), Halifax (+0.8%), Calgary (+0.7%), Toronto (+0.3%) et Qubec (+0.2%). linverse, des baisses ont eu lieu Ottawa-Gatineau (-0.4%), Winnipeg (-0.1%), Vancouver (-0.1%) et Montral (-0.1%), tandis que les prix sont demeurs stables Edmonton. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/nouvelles-economiques-suivi-immobilier-residentiel.pdf

En juillet par rapport juin, la conjoncture de la revente de logements dans lensemble du pays a flchi, comme en tmoigne la lgre baisse du ratio des ventes sur les nouvelles inscriptions. Au cours de cette priode, les ventes nationales ont perdu 0,7 % (en donnes dsaisonnalises sur un mois) alors que les nouvelles inscriptions ont gagn 0,9 %. En juillet, les ventes ont augment de 4,8 % (en chiffres non dsaisonnaliss) par rapport au mme mois en 2023. Aprs avoir augment en juin par rapport mai, le ratio des ventes sur les nouvelles inscriptions qui fait tat de la tension de la conjoncture de la revente a baiss pour sinscrire 52,7 % en juillet par rapport juin, essentiellement pour regagner le niveau atteint en mai, ce qui se situe toujours dans la fourchette dune conjoncture quilibre pour le march de la revente dans lensemble du pays (soit entre 45 % et 65 %). Les mois de stocks sont rests inchangs au cours de cette priode, 4,2, ce qui reste infrieur leur moyenne long terme (davant la pandmie) de 5,3. Et puisque le march national regroupe des marchs rgionaux trs diffrents, on relve de fortes variations dans la comparaison de cet indicateur avec sa moyenne long terme dans lensemble des provinces, soit moins de deux semaines au-dessus de la moyenne en Ontario et en Colombie-Britannique et 5,7 mois de moins que la moyenne au Nouveau-Brunswick. Environ les deux tiers des marchs ont comptabilis une baisse de leur ratio des ventes sur les nouvelles inscriptions en juillet par rapport juin. Cest pourquoi le nombre de marchs favorables aux vendeurs a flchi pour passer de 10 en juin 5 en juillet, alors que le nombre de marchs lquilibre a augment pour passer de 16 22. https://www.scotiabank.com/ca/fr/qui-nous-sommes/analyse-economique/publications-economiques/post.le-logement-en-bref.le-15-aout-2024.html

De la Banque Nationale du Canada T2 2024 a marqu une deuxime amlioration, quoique moins importante, de laccessibilit. Lamlioration a t relativement gnralise, huit des dix marchs couverts ayant enregistr une baisse des paiements hypothcaires en pourcentage du revenu (MPPI). Lamlioration la plus significative sest produite Hamilton, o une baisse du prix des maisons sest ajoute la tendance gnrale de baisse des taux dintrt et daugmentation des revenus. En revanche, Edmonton et Calgary, la hausse des prix de limmobilier a largement compens tout allgement. Dans lensemble, lindice composite sest amlior, les prix lgrement plus levs ne suffisant pas compenser la baisse des taux dintrt hypothcaires et laugmentation des revenus. Le march du logement reste nanmoins inabordable, la dernire progression portant lIPPI 57,9 %. lavenir, la baisse des taux dintrt hypothcaires sera probablement le principal moteur de lamlioration de laccessibilit. Jusqu prsent, la baisse des taux dintrt hypothcaires a t prcipite par les attentes de rductions de taux et la matrialisation de lassouplissement par la Banque du Canada. Compte tenu de la dtrioration des perspectives de croissance et de laffaiblissement de linflation et du march du travail, nous prvoyons un nouvel assouplissement de la banque centrale de 150 points de base au cours des 12 prochains mois. Bien que le taux directeur et les taux dintrt hypothcaires ne soient pas toujours en phase, cette volution permettrait dallger considrablement la charge financire. Aux niveaux actuels des revenus et des prix de limmobilier, elle ramnerait laccessibilit mi-chemin des niveaux davant la pandmie. li existe toutefois un risque que la baisse des taux dintrt fasse grimper les prix des logements, surtout si lon tient compte de lexplosion dmographique actuelle. Cela dit, entre le choc des paiements lis aux renouvellements venir et la hausse du taux de chmage, nous ne nous attendons pas ce que les prix de limmobilier soient trs vigoureux au cours des 12 prochains mois. FAITS SAILLANTS Laccessibilit du logement au Canada a connu une deuxime amlioration conscutive au deuxime trimestre de lanne 24. Le paiement hypothcaire dun logement reprsentatif en pourcentage du revenu (MPPI) a baiss de 1,1 point de pourcentage. Les prix dsaisonnaliss des maisons ont augment de 0,4 % au T224 par rapport au T124; le taux hypothcaire de rfrence (terme de S ans) a diminu de 11 points de base, tandis que le revenu mdian des mnages a augment de 1,2 %. Laccessibilit sest amliore dans 8 des 10 marchs couverts au T2. Sur une chelle mobile des marchs, de la meilleure progression la moins bonne : Hamilton, Toronto, Victoria, Ottawa-Gatineau, Vancouver, Qubec, Montral, Winnipeg. En revanche, la situation sest dtriore Edmonton et Calgary. lchelle nationale, laccessibilit sest amliore de 1,1 point de pourcentage dans le segment des logements en coproprit et dans celui des logements noncondo. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/abordabilite-logement.pdf

Bien quil y ait eu des signes prcurseurs dun nouvel lan en juin la suite de la premire baisse des taux dintrt de la Banque du Canada depuis 2020, le march canadien de lhabitation a marqu une pause en juillet. Les ventes de proprits enregistres par les systmes MLS canadiens ont recul de 0,7 % dun mois lautre en juillet 2024, perdant ainsi une petite partie de la hausse enregistre en juin aprs la premire baisse des taux dintrt. Avec une autre baisse de taux annonce le 24 juillet, nous avons maintenant vu deux baisses de taux conscutives, et le rythme prvu de lassouplissement futur de la politique sest considrablement acclr, les marchs anticipant maintenant des baisses de taux chaque dcision restante de la Banque du Canada cette anne, a dclar Shaun Cathcart, conomiste principal lACI. Si lon ajoute cela une demande record qui attend dans les coulisses, la prvision dune relance de lactivit immobilire au Canada jusquen 2025 a bondi vers de nouveaux sommets. Faits saillants En juillet, les ventes rsidentielles nationales ont recul lgrement de 0,7 % dun mois lautre. Les ventes relles (non dsaisonnalises) ont augment de 4,8 % comparativement au mme mois lan dernier. Le nombre de proprits nouvellement inscrites a augment lgrement de 0,9 % dun mois lautre. LIndice des prix des proprits MLS (IPP MLS) a lgrement augment de 0,2 % dun mois lautre, mais a diminu de 3,9 % dune anne lautre. En juillet, le prix moyen rel (non dsaisonnalis) des proprits vendues au pays est demeur presque inchang (-0,2 %) dune anne lautre. https://stats.crea.ca/fr-CA/

La valeur des prts non hypothcaires consentis est suprieure celle observe avant la pandmie La valeur des prts non hypothcaires sest accrue par rapport au premier trimestre de 2019 et a lgrement progress au premier trimestre de 2020. Au cours des deux trimestres qui ont suivi, les niveaux dendettement non hypothcaire ont diminu mesure de linstauration des mesures de confinement. Les Canadiens ont t en mesure de faire des pargnes, de rduire leur dette et de diminuer leurs dpenses afin de consolider leurs finances devant lincertitude, aprs la fermeture des entreprises non essentielles et limposition de restrictions de voyage. Malgr cette diminution, partir de 2022, les niveaux dendettement ont augment, ce qui a entirement effac les effets antrieurs. Cette hausse des niveaux dendettement est attribuable plusieurs facteurs, y compris linflation qui a atteint un sommet de 8,1 % dune anne lautre en juin 2022 et qui a entran une hausse du cot des biens et services de la vie quotidienne. Les prts hypothcaires non assurs progressent plus rapidement que les prts hypothcaires assurs en raison de la hausse des prix des logements Depuis 2017, les prts hypothcaires non assurs ont dpass les prts assurs pour la toute premire fois au Canada, et ils prdominent depuis. De 2012 2019, lencours des prts hypothcaires non assurs a augment trimestriellement de 3,0 % en moyenne, alors que celui des prts hypothcaires assurs a diminu de 0,4 %. Cette disparit sest accentue pendant la pandmie, lorsque la baisse des cots demprunt et la demande accrue ont fait monter les prix des logements en flche, ce qui a port la croissance trimestrielle de la valeur de lencours des prts hypothcaires non assurs 3,4 % de 2020 2022, alors que le taux de croissance des prts hypothcaires assurs a diminu de 0,5 %. La hausse des taux dintrt partir du dbut de 2022 jusquau troisime trimestre de 2023 a ralenti lactivit sur le march de lhabitation, ce qui a aussi ralenti la croissance trimestrielle des prts hypothcaires non assurs, laquelle sest tablie 2,0 %, alors que celle des prts hypothcaires assurs a recul de 1,0 % au cours de la mme priode. Les arrirs de paiement pour les prts non hypothcaires sont la hausse Les mnages qui ont des prts en souffrance, dfinis comme tant ceux qui accumulent un retard de 90 jours ou plus sur leurs obligations de remboursement de leurs dettes, ont enregistr une lgre augmentation des arrirs de paiement au cours des deux premiers trimestres de 2020 en raison des fermetures conomiques. Laide gouvernementale fournie durant la pandmie a permis de rduire les arrirs de paiement en augmentant le revenu disponible des mnages. Toutefois, mesure que les taux dintrt ont progress et que le soutien li la pandmie a diminu, les arrirs de paiement des prts non hypothcaires ont cr de nouveau en 2022. Les prts pour vhicules automobiles (+0,18 %) et les prts sur cartes de crdit (+0,07 %) ont affich les hausses les plus leves des arrirs de paiement au troisime trimestre de 2023 par rapport au premier trimestre de 2019. Malgr la hausse des taux dintrt, les arrirs de paiement pour les prts hypothcaires nont pas enregistr une croissance similaire. Au troisime trimestre de 2023, le niveau des arrirs de paiement pour les prts hypothcaires tait encore infrieur aux niveaux observs avant la pandmie, en baisse de 0,08 % par rapport au premier trimestre de 2019. La plupart des mnages nont pas encore t pleinement touchs par la hausse des taux dintrt puisque de nombreux renouvellements de prts hypothcaires devraient avoir lieu au cours des prochaines annes. Selon la Socit canadienne dhypothques et de logement, prs de 2,2 millions de prts hypothcaires, lesquels reprsentent 45 % de tous les prts hypothcaires en cours au Canada (plus de 675 milliards de dollars), seront confronts un choc des taux dintrt en 2024 et en 2025. https://www150.statcan.gc.ca/n1/daily-quotidien/240814/dq240814d-fra.htm

Dans la prsente tude, on illustre, laide de plusieurs scnarios dmographiques ce que pourrait tre lvolution de la population active du Canada au cours de la priode allant de 2023 2041. Plusieurs constats se dgagent des rsultats de cet exercice de projections. Dune part, la taille de la population active canadienne devrait vraisemblablement augmenter au cours des prochaines annes grce laccroissement migratoire et ce, malgr le dpart la retraite des cohortes de baby-boomers. Les scnarios montrent que la taille de la population active est sensible la fois aux niveaux dimmigration mais surtout au taux dactivit de la population canadienne. Si lactivit sur le march du travail au Canada atteignait en 2041 lintensit de celle du Japon, la taille de la population active canadienne augmenterait de faon similaire au scnario o on admet 750 000 immigrants permanents annuellement. Laugmentation du taux global dactivit serait par ailleurs cinq fois plus leve dans le scnario o les taux dactivit au Canada convergent vers les taux observs actuellement au Japon que laugmentation observe dans le scnario o le Canada accueille 750 000 immigrants annuellement. Le scnario o les taux dactivit convergent vers les taux observs au Japon, bien que peu probable tant donn les diffrences importantes qui existent entre la socit canadienne et japonaise, illustre nanmoins limpact potentiel que pourrait avoir une hausse du taux dactivit de la population canadienne sur la croissance et le poids dmographique de la population active. La forte croissance dmographique que connat le Canada en raison de ses apports migratoires importants comporte son lot dopportunits et de dfis. Certes, elle permet de faire crotre la taille de la population active mais exerce un impact limit sur le taux global dactivit et sur le processus du vieillissement et du renouvellement de la population active. Au-del des impacts purement dmographiques, les apports migratoires exercent galement des pressions sur loffre de logements, la construction dinfrastructure ainsi que sur la prestation de services la population, tout en rpondant des demandes de travail non combles dans certains secteurs demploi. Les rsultats de cet exercice de projections dmographiques montrent que limmigration nest pas le seul levier qui permet dinfluer sur lvolution de la population active canadienne. En effet, les projections montrent une stabilisation de divers processus au tournant des annes 2030, soit au moment o les derniers baby-boomers atteindront lge de 65 ans. Par ailleurs, les projections dmontrent que le vieillissement (ou le rajeunissement) de la population active de demain ne serait pas significativement influenc par les niveaux dimmigration, si ceux-ci devaient demeurer relativement constants travers le temps. https://www150.statcan.gc.ca/n1/pub/75-006-x/2024001/article/00005-fra.htm

Le rle des locations court terme par rapport aux dfis lis au logement au Canada demeure lobjet dun dbat politique continu dans de nombreuses villes canadiennes. Bien quil soit gnralement pens que de telles locations limitent la disponibilit de logements long terme, lanalyse empirique de leurs rpercussions a produit des rsultats mitigs. Le prsent article donne un aperu des activits de location court terme au Canada. Larticle est ax sur le sous-ensemble de logements de location court terme qui pourraient servir de logements long terme. Ce sous-ensemble de locations court terme, que lon appelle les logements long terme potentiels (LLTP), vise mettre en vidence les logements de location court terme qui ne servent pas de rsidence principale quiconque, mais qui pourraient tre utiliss comme logements long terme (soit comme un logement occup par le propritaire ou comme un logement locatif). Le sous-ensemble de LLTP comprend les units entires inscrites pendant plus de 180 jours par anne, lexclusion des proprits de vacances. Selon des recherches antrieures, les activits de location court terme jouent un rle de plus en plus important dans le sous-secteur des services dhbergement au Canada : leur part de revenus a augment pour passer denviron 7,0 % en 2017 15,2 % en 2021. Toutefois, sur le march du logement, les locations court terme reprsentent encore une faible proportion du nombre total dunits de logement. En 2023, le nombre estim de LLTP au Canada tait de 107 266, ce qui reprsente moins de 1 % du nombre total dunits de logement au Canada. Les LLTP constituaient galement une faible proportion du nombre total dunits de logement dans les plus grandes rgions mtropolitaines de recensement du Canada. Cependant, la proportion de LLTP tait plus leve dans les zones touristiques, en particulier proximit des centres de ski. Whistler, les LLTP reprsentaient 35,0 % de lensemble des units de logement, tandis qu Mont-Tremblant, leur proportion tait de 16,4 %. https://www150.statcan.gc.ca/n1/pub/11-621-m/11-621-m2024010-fra.htm

Pour la deuxime fois en deux runions, la Banque du Canada a abaiss la cible du taux de financement un jour de 25 points de base, dcision qui concordait avec les prvisions faisant consensus et les attentes du march. La rduction du taux porte le taux directeur 4.50%, annulant compltement les deux hausses de taux administres en juin et juillet 2023. Cette dcision pousse aussi le taux directeur de la BdC 100 pb sous celui de la Rserve fdrale des tats-Unis (sur la base de la borne suprieure de la cible de celle-ci), ce qui reprsente le plus important cart ngatif depuis 2007. Malgr les baisses conscutives et la pression la hausse du taux CORRA, la normalisation du bilan continuera (comme on sy attendait). Voici quelques points saillants du communiqu et de la dclaration prliminaire la confrence de presse : La dcision de baisser le taux tait motive par les pressions gnralises sur les prix [qui] continuent de sattnuer et loffre excdentaire persistante [qui] fait diminuer les pressions inflationnistes . Une fois de plus, le communiqu de presse ne contenait pas vraiment dindication prospective sur les taux, mais la dclaration prliminaire la confrence de presse a ritr quil est raisonnable de sattendre dautres rductions du taux directeur si linflation diminue comme la BdC le prvoit. Le communiqu prcise que les risques la baisse deviennent plus importants dans nos dlibrations de politique montaire . On notera quil nest plus fait mention des lments de rfrence mentionns prcdemment (c.--d. lquilibre entre loffre et la demande, les attentes dinflation, la croissance des salaires et les pratiques dtablissement des prix des entreprises). Au lieu de cela, les dcisions futures seront guides par les nouvelles informations que nous (la BdC) recevrons . Le communiqu relve que loffre excdentaire augmente : tant donn la solide progression de la population qui stablit autour de 3 %, la production potentielle de lconomie continue de crotre plus rapidement que le produit intrieur brut (PIB), ce qui signifie que loffre excdentaire a augment. propos du march du travail, le communiqu souligne que il y a des signes de capacits inutilises la croissance de la population active dpassant celles de lemploi, et les demandeurs demploi ont plus de mal trouver du travail. La croissance des salaires montre certains signes de modration, mais demeure leve. Quant linflation, le communiqu note que [l]es pressions inflationnistes gnralises sattnuent bien que linflation du logement et de certains services reste leve. Le Conseil de direction value avec soin ces forces opposes qui sexercent sur linflation. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/point-de-mire-bdc.pdf

Lintelligence artificielle (IA) a connu de nombreuses perces ces dernires annes, et de plus en plus de mnages commencent lintgrer leur quotidien. LIndice de BMO sur lamlioration des finances rvle quun nombre croissant de Canadiens, notamment la gnration Z, utilisent lintelligence artificielle (IA) pour grer leurs finances et leurs investissements. Parmi les 33 % de Canadiens qui utilisent lIA pour grer leurs finances, les utilisations les plus courantes sont les suivantes : en apprendre davantage sur des sujets lis aux finances personnelles (45 %); crer et/ou mettre jour le budget du mnage (43 %); dfinir de nouvelles stratgies dinvestissement (42 %) se constituer une pargne (40 %); crer et/ou mettre jour leur plan financier (40 %). Bien que lIA aide les Canadiens grer certains aspects de leurs finances, plus des deux tiers (68 %) affirment que lIA ne peut pas comprendre comment les motions influencent la planification financire. LIA est une technologie transformatrice qui peut instantanment analyser linformation et gnrer des ides, mais la relation des gens avec largent est complexe, personnelle et motionnelle. En facilitant la gestion des finances, lIA savre un outil puissant pour dvelopper la littratie financire et prendre des dcisions financires claires, et avec les conseils dun conseiller professionnel, un plus grand nombre de Canadiens peuvent tre habilits grer leur argent de faon pratique, atteindre leurs objectifs et amliorer leurs finances. https://aproposde.bmo.com/lintelligence-artificielle-a-pris-le-monde-dassaut-voici-comment-les-canadiens-lutilisent-pour-ameliorer-leurs-finances/

De la Banque Scotia Il est certain quil y aura cette anne dautres baisses de taux au Canada, lheure o nous continuons de croire que la Rserve fdrale abaissera ses taux en septembre. Les donnes conomiques ressortent essentiellement comme prvu. Nos prvisions restent donc inchanges. La baisse des taux dintrt tonifiera un peu la croissance conomique vers la fin de lanne; or, il faudra compter du temps avant que limpact complet des baisses de taux se matrialise, compte tenu des dcalages de la politique montaire. Il se pourrait que lembellie des taux dintrt et des perspectives des prochains mois soit fugace. Les rsultats de llection amricaine risquent dembrouiller considrablement lhorizon. Les baisses de taux tant attendues se concrtisent finalement au Canada et pourraient voir le jour aux tats‑Unis en septembre. Ces baisses finiront par soulager les compartiments sensibles aux taux dintrt de lconomie et pourraient aussi relever le moral des entreprises et des mnages. Ces baisses interviennent dans le contexte dune croissance ralentie, mais toujours positive et des solides progrs dans la gestion de linflation, mme si des risques substantiels de hausses de linflation perdurent (en raison de la brusque augmentation des frais mondiaux dexpdition, ainsi que de la croissance fulgurante des salaires et de la lthargie de la productivit au Canada). Nous sommes toujours laise avec notre avis selon lequel les taux directeurs baisseront dencore 75 points de base au Canada cette anne et selon lequel la Rserve fdrale abaissera son taux directeur dau moins 50 points de base partir de septembre. En outre, les donnes conomiques ressortiront essentiellement comme prvu dans les prochains mois, ce qui donnera lieu de lgres mises au point seulement des perspectives de croissance. Dans lensemble, ce compte rendu prvisionnel sapparente essentiellement nos prcdentes prvisions. De ce point de vue, la stabilit de nos prvisions de concert avec laugmentation de la certitude sur le parcours des taux dintrt laisse entendre que lhorizon sclaircit pour les prochains mois. https://www.scotiabank.com/ca/fr/qui-nous-sommes/analyse-economique/publications-economiques/post.tableaux-des-pr%C3%A9visions-de-la-banque-scotia.le-18-juillet-2024.html

La Banque du Canada a annonc aujourdhui quelle abaisse le taux cible du financement un jour pour le faire passer 4 %. Le taux officiel descompte stablit 4 %, et le taux de rmunration des dpts, 4 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de normalisation du bilan. Lconomie mondiale devrait continuer progresser un taux annuel denviron 3 % jusquen 2026 inclusivement. Bien que linflation soit encore au-dessus des cibles des banques centrales dans la plupart des conomies avances, elle devrait baisser graduellement. Aux tats-Unis, le ralentissement attendu de lconomie se matrialise, la croissance de la consommation se modrant. Linflation amricaine semble avoir repris sa trajectoire la baisse. Dans la zone euro, la croissance se redresse aprs avoir t faible en 2023. Lexpansion de lconomie chinoise est modeste : la faible demande intrieure est en partie compense par les fortes exportations. Les conditions financires mondiales se sont assouplies. En effet, les rendements des obligations ont diminu, les prix des actions continuent de grimper et les missions dobligations de socits sont robustes. Le dollar canadien a t relativement stable et les prix du ptrole se situent autour des niveaux postuls dans le Rapport sur la politique montaire davril. Au Canada, on value que la croissance conomique sest raffermie pour atteindre environ 1 % durant la premire moiti de cette anne. Cependant, tant donn la solide progression de la population qui stablit autour de 3 %, la production potentielle de lconomie continue de crotre plus rapidement que le produit intrieur brut (PIB), ce qui signifie que loffre excdentaire a augment. Les dpenses des mnages, ce qui inclut la consommation et le logement, ont t faibles. Il y a des signes de capacits inutilises sur le march du travail. Le taux de chmage a mont 6,4 %, lemploi ayant continu de progresser plus lentement que la population active et les personnes la recherche dun emploi mettant plus de temps trouver du travail. La croissance des salaires montre certains signes de modration, mais demeure leve. La croissance du PIB devrait augmenter durant la deuxime moiti de 2024 et tout au long de 2025. Cela reflte un renforcement des exportations ainsi quune reprise des dpenses des mnages et des investissements des entreprises, sous leffet de la baisse des cots demprunt. On sattend ce que les investissements rsidentiels affichent une progression robuste. Compte tenu des nouvelles limites du gouvernement pour ladmission de rsidents non permanents au pays, la croissance de la population devrait ralentir en 2025. https://www.banqueducanada.ca/2024/07/fad-communique-2024-07-24/

Sommaire Les ventes de logements ont lgrement augment de 3,7% entre mai et juin, la premire hausse en cinq mois la suite du dbut du cycle dassouplissement montaire de la Banque du Canada en juin. Du ct de loffre, les nouvelles inscriptions ont augment de 1,5% entre mai et juin, soit la cinquime progression en six mois. Les inscriptions en vigueur ont augment de 1,2% en juin, soit le troisime mois conscutif de croissance et le niveau le plus lev depuis mars 2020. Paralllement, le nombre de mois dinventaire. Paralllement, le nombre de mois dinventaire (nombre dinscriptions actives par rapport au nombre de ventes) a diminu, passant de 4,3 en mai 4,2 en juin, un niveau qui correspond celui davant la pandmie. Les conditions du march se sont lgrement resserres au cours du mois et sont demeures plus tendues que leur moyenne historique dans la plupart des provinces. Elles taient quilibres au Manitoba et en Colombie-Britannique, et plus souples que la moyenne en Ontario. Les mises en chantier ont diminu de 23,5K en juin pour stablir 241,7K (donnes dsaisonnalises et annualises), un rsultat infrieur la prvision mdiane des conomistes qui tablaient sur un chiffre de 254,1K. Les mises en chantier en milieu urbain ont diminu de 23,2K ( 223,2K) en raison dune baisse dans le segment des logements collectifs (+23,9K 180,2K), tandis que le segment des logements individuels a connu une lgre hausse (+0,7K 43,0). Les mises en chantier ont diminu Vancouver (-3,0K 20,6K), Toronto (-19,9K 34,3K) et Calgary (-1,0K 22,5K), tandis quelles ont augment Montral (+6,6K 35,0K). Au niveau provincial, les baisses les plus prononces des mises en chantier ont t enregistres en Ontario (-19,1K 67,6K), en Alberta (-6,0K 42,3K) et en Colombie-Britannique (-5,3K 40,8K). Par ailleurs, des augmentations notables ont t observes au Manitoba (+6,3K 10,3K), en Nouvelle-cosse (+3,2K 12,1K) et en Saskatchewan (+2,8K 4,6K). LIndice composite national de prix de maison Teranet-Banque Nationale est demeur stable de mai juin aprs correction des effets saisonniers. Cinq des 11 marchs de lindice composite taient en augmentation au cours du mois, soit Winnipeg (+3.9%), Edmonton (+2.3%), Quebec (+1.1%), Calgary (+0.1%) et Toronto (+0.1%). linverse, des baisses ont eu lieu Hamilton (-2.2%), Halifax (-0.8%), Ottawa-Gatineau (-0.8%), Vancouver (-0.3%) et Montral (-0.3%), tandis que les prix sont demeurs stables Victoria. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/nouvelles-economiques-suivi-immobilier-residentiel.pdf

10 principaux points retenir pour 2024 Dans lensemble, le march hypothcaire canadien en 2024 tait relativement semblable celui de 2023. Le taux de prts hypothcaires contracts au cours des 18 derniers mois est galement demeur stable. Le nombre de personnes qui ont renouvel leur prt a augment (62 % par rapport 58 % en 2023) tandis quil y avait moins daccdants la proprit et moins dacheteurs dj propritaires. Beaucoup plus demprunteurs hypothcaires ont t touchs cette anne par la hausse des taux dintrt (65 % par rapport 50 % en 2023). La plupart avaient toutefois des stratgies en place pour viter un dfaut de paiement de leur prt hypothcaire. Les acheteurs ont, en moyenne, d pargner pendant 4,2 ans pour leur mise de fonds. Pour les aider faire leur mise de fonds, 30 % des acheteurs ont reu un don dargent. Bien que les acheteurs continuent dtre proccups et incertains durant le processus dachat dune maison, la majorit (79 %) croient toujours quil sagit dun bon investissement long terme. Prs de trois fois plus dacheteurs cette anne ont dit que les taux dintrt levs les avaient forcs reporter leur achat dune habitation (13 % des acheteurs en 2024 par rapport 5 % en 2023). Les accdants la proprit et les nouveaux arrivants taient les plus susceptibles de reporter leur achat. La grande majorit des consommateurs ont effectu des recherches avant leur dernire transaction hypothcaire et 52 % dentre eux les ont effectues exclusivement en ligne, par rapport seulement 34 % en 2023. Parmi les propritaires-occupants qui ont ralis des rnovations conergtiques, 93 % taient satisfaits des rsultats de ces amliorations et 68 % ont indiqu quelles les ont aids rduire leurs factures dnergie. https://assets.cmhc-schl.gc.ca/sites/cmhc/professional/housing-markets-data-and-research/housing-research/surveys/mortgage-consumer-surveys/survey-results-2024/2024-cmhc-mortgage-consumer-survey-fr.pdf

De Services conomiques TD Comme prvu, le printemps a t calme au chapitre des ventes. Les cots demprunt levs et lincertitude de la Banque du Canada ont maintenu les acheteurs sur la touche en mai, si bien que les ventes de proprits au pays se situent dans la fourchette infrieure davant la pandmie de COVID-19. Au Canada, le prix moyen des proprits a augment depuis le dbut du printemps, mais cela sexplique en grande partie par la vente de proprits plus chres. En revanche, les prix de rfrence (une mesure de comparaison plus juste) ont diminu. Le march de la revente devrait encore sacclrer au deuxime semestre de 2024, mme si nous avons revu la baisse la progression anticipe des ventes et des prix par rapport nos prvisions de mars. En effet, il est peu probable que les cots demprunt diminuent autant que prvu, une rduction de moins des taux tant attendue de la Banque du Canada cette anne. De plus, la banque centrale amricaine devrait commencer rduire son taux directeur la fin de 2024 plutt qu lt, ce qui limite les baisses de taux des obligations canadiennes pour le reste de lanne. Les prvisions de croissance des ventes et des prix moyens des proprits au Canada pour 2025 ont toutefois t revues la hausse, comme la baisse dactivit en 2024 stimule la demande accumule et que dautres rductions de taux viendront sajouter. Nous restons davis que les prix afficheront une croissance suprieure dans les Prairies, stimule par le resserrement des marchs, une dmographie historiquement vigoureuse, de bonnes conditions dabordabilit et un rendement conomique suprieur. Par ailleurs, un quilibre relativement serr entre loffre et la demande devrait maintenir les prix la hausse au Qubec et dans les provinces atlantiques, mme si des reculs notables de labordabilit empcheront des gains encore plus importants. La migration interprovinciale a aussi commenc ralentir dans les provinces atlantiques, ce qui pse sur lune des principales sources de demande de proprits dans la rgion. En Ontario et en Colombie-Britannique, la croissance moyenne des prix des proprits devrait profiter des plus fortes hausses des ventes au pays, la demande accumule soutenant une reprise de lactivit par rapport aux faibles niveaux de ces deux marchs. court terme, la croissance des prix sera freine par la souplesse des conditions relatives loffre et la demande, bien que des facteurs lis la composition pourraient exercer un certain contrepoids en Ontario, comme on la vu ces derniers mois. Par la suite, les conditions dabordabilit historiquement difficiles devraient faire plafonner les gains dans les deux rgions. https://economics.td.com/fr-provincial-housing-outlook

Prs de la moiti dentre eux (48 %) admettent dpenser plus quils ne le devraient. 15 % pensent que les achats impulsifs les empchent damliorer leurs finances. Un rapport spcial de lIndice de BMO sur lamlioration des finances rvle que les Canadiens prvoient de dpenser davantage pour les vacances et/ou les voyages (20 %), les rnovations domiciliaires (15 %), les mariages pour la famille et/ou les amis (10 %) et les vnements spciaux tels que les remises de diplmes et les ftes prnuptiales (9 %) cet t, comparativement 2023. Les dpenses des mnages continuent dtre le principal moteur de la croissance conomique. Selon les tudes conomiques de BMO, la confiance des consommateurs devrait samliorer la suite de la premire baisse de taux de la Banque du Canada en quatre ans, et lon sattend deux autres baisses de taux pour le reste de lanne 2024 et plusieurs autres en 2025. Linflation montre des signes continus dapaisement, ce qui ouvre la voie de nouvelles baisses de taux par la Banque du Canada, a dclar Sal Guatieri, conomiste principal, BMO. La baisse des cots demprunt et le ralentissement de la hausse du cot de la vie devraient apporter un soulagement suffisant pour soutenir une croissance modre de deux pour cent des dpenses de consommation cette anne et lanne prochaine. LIndice de BMO sur lamlioration des finances explore les plans et les prvisions de dpenses estivales des Canadiens : Voyages estivaux : Un Canadien sur cinq (20 %) prvoit de dpenser plus pour ses voyages dt, tandis que 38 % prvoient de dpenser autant quen 2023. Quinze pour cent prvoient de dpenser moins que lan dernier. Ciel couvert sur les clbrations des vnements marquants : Prs dun dixime des Canadiens prvoient de dpenser davantage pour les mariages (9 %) et les vnements spciaux tels que les remises de diplmes et les ftes prnuptiales (9 %) pour la famille et les amis. Plus dun cinquime (22 %) prvoient de dpenser la mme somme pour les mariages de la famille et/ou des amis et plus dun quart ont lintention de dpenser la mme somme que lan dernier pour les vnements spciaux (27 %). Rnovation de la maison : 15 % prvoient de dpenser davantage pour des travaux de rnovation, tandis que prs dun quart (24 %) dpenseront autant que lanne dernire. Treize pour cent ont lintention de dpenser moins pour les rnovations en 2024. Petits plaisirs estivaux : Pour ceux qui prvoient de faire un achat important, y compris lachat dune voiture, 18 % prvoient de dpenser la mme chose et 10 % prvoient de dpenser plus quen 2023. Cots des camps dt descalade : 15 % des parents denfants de moins de 18 ans prvoient de dpenser davantage pour les camps dt et/ou la garde denfants et 36 % ont lintention de dpenser autant que lanne dernire. https://nouvelles.bmo.com/2024-06-18-Selon-un-sondage-de-BMO,-les-depenses-estivales-des-Canadiens-sintensifient

La population du Canada a dpass 41 millions dhabitants pour la premire fois le 1er avril, marquant une augmentation de prs dun quart de million dhabitants par rapport au trimestre prcdent. Laugmentation annuelle de 1,27 million a tabli un nouveau record, tandis que le taux de croissance de 3,2 % a t le plus lev depuis 1958 et plus de deux fois la moyenne historique, a dclar Sal Guatieri, conomiste principal et directeur des tudes conomiques de BMO, dans un rapport rcent. Le solde migratoire international de 1,24 million de personnes est lorigine de la quasi-totalit de la hausse, les deux tiers (828 000) tant imputables limmigration temporaire. Si, comme prvu, le gouvernement fdral rduit le nombre dimmigrants temporaires de 6,8 % de la population 5 % dici trois ans, la croissance globale ralentira pour atteindre environ 1 %. Une population croissante propulse par des objectifs dimmigration permanente dun demi-million de personnes par an soutiendra toujours le march du logement, mais dune manire beaucoup plus durable. Les constructeurs auront une bonne chance de suivre le rythme de formation des mnages, ce qui rduira le risque de surchauffe des marchs et de dpassement des prix par rapport la croissance des revenus. Le manque daccessibilit, notamment en Colombie-Britannique et en Ontario, na pas (encore) deffet srieux sur les migrations internationales. La population de lOntario a augment de 3,5 % au cours de lanne coule et celle de la Colombie-Britannique de 3,3 %. Ces deux croissances sont beaucoup plus rapides que dhabitude et restent en tte de toutes les provinces, lexception de lAlberta, dont la population a augment de 4,4 %, soit la plus forte croissance depuis 1981. La croissance dmographique de lOntario et de lAlberta est environ le double de la norme long terme. Toutes les provinces attirent plus de migrants internationaux que dhabitude, mme lOntario (93 000 nets) et la Colombie-Britannique (40 000), dont lAlberta (33 000) se dmarque. Les plus fortes augmentations de population par rapport aux normes historiques sont observes en Saskatchewan, au Manitoba, au Qubec et dans les trois provinces de lAtlantique. Quel est le point commun entre ces six rgions ? Une accessibilit toujours dcente. La seule exception est Terre-Neuve-et-Labrador, avec une croissance dmographique encore modre de 1,0 %, bien quil sagisse du double de la norme. Au total, 356 000 personnes ont dmnag dune province lautre au cours de lanne coule, ce qui est galement plus que dhabitude. Cest l que les diffrences de cot du logement prennent tout leur sens. LOntario a enregistr une sortie nette de 32 000 personnes, soit les pires niveaux jamais enregistrs, tandis que la Colombie-Britannique a perdu 10 000 personnes au profit dautres provinces. La grande gagnante de la migration interprovinciale est lAlberta, avec un gain net de 53 000 personnes, le plus important jamais enregistr. Et ce nest pas une concidence si ce sont les personnes qui quittent la Colombie-Britannique et lOntario qui ont le plus contribu ce gain. Davantage de Canadiens sinstallent galement dans le Canada atlantique. Bien que la rgion NL ait connu une lgre sortie nette, celle-ci a fait suite un afflux rare au cours des deux annes prcdentes. Le Qubec, la Saskatchewan et le Manitoba ont galement perdu des rsidents au profit dautres provinces, mais la sortie nette du Qubec a t beaucoup moins importante que dhabitude. Source: https://economics.bmo.com/en/publications/detail/0aa3f8dd-43d3-4167-ac05-682ddb7765be/

TD Perspectives conomiques provinciales Les conomies provinciales affichent un rendement globalement conforme aux attentes. Lactivit devrait demeurer infrieure la normale dans la majeure partie du Canada, car les conomies rgionales continuent dabsorber les effets lis aux taux levs. Nous estimons toujours que la rgion de lAtlantique et les Prairies pourraient connatre une croissance suprieure, tandis que lexpansion devrait tre lgrement plus lente en Ontario, en Colombie-Britannique et au Qubec. La Banque du Canada a commenc normaliser son taux directeur. Toutefois, le processus se fera progressivement et des avances plus importantes seront ralises en 2025. Dici la fin de lanne, la Rserve fdrale amricaine devrait galement abaisser son taux directeur, ce qui aura pour effet dexercer une pression la baisse sur les taux canadiens et de crer des conditions propices une rduction de taux considrable. Ce contexte profitera toutes les provinces, en particulier celles dont les mnages sont les plus endetts, comme lOntario, la Colombie-Britannique et lAlberta. La baisse des cots demprunt donnera galement un coup de pouce aux marchs canadiens du logement plus tard dans lanne, inflchissant la dynamique dun march qui sest avr atone au printemps. La croissance des ventes de proprits devrait tre particulirement solide en Colombie-Britannique et en Ontario en raison de la demande accumule. Les pressions sur labordabilit limiteront toutefois les hausses de prix. En revanche, les marchs des Prairies devraient continuer de bien se comporter. La croissance de la population lchelle du Canada a continu de sacclrer de faon marque au premier trimestre de 2024, notamment en Alberta, en Ontario et lle-du-Prince-douard. Cette pousse dmographique pourrait bien tre la dernire avant une lente diminution du taux de croissance de la population lie aux politiques rcemment annonces par le gouvernement fdral. Pour lheure, les gains demploi satisfaisants nont pas pu suivre le rythme de la croissance de la population active, ce qui sest traduit par une hausse du taux de chmage dans la plupart des territoires. Selon nous, les taux de chmage devraient en gnral atteindre leur sommet la fin de lanne, avant de reculer lgrement en 2025. https://economics.td.com/fr-provincial-economic-forecast

Sommaire Les ventes de logements ont lgrement diminu de 0,6% entre avril et mai, soit une quatrime baisse mensuelle conscutive. Du ct de loffre, les nouvelles inscriptions ont augment de 0,5% davril mai, soit la quatrime progression en cinq mois. Le nombre dinscriptions en vigueur a augment de 4,2% en mai, soit le deuxime mois conscutif de croissance et le niveau le plus lev depuis mars 2020. Paralllement, le nombre de mois dinventaire (nombre dinscriptions actives par rapport au nombre de ventes) est pass de 4,2 en avril 4,4 en mai, un niveau qui est maintenant revenu son niveau davant la pandmie. Les conditions du march se sont dtendues au cours du mois, mais sont demeures plus serres que leur moyenne historique dans la plupart des provinces. Elles taient quilibres au Manitoba et en Colombie-Britannique, et plus souples que la moyenne en Ontario. Les mises en chantier ont fait un bond de 23,4K en mai pour atteindre 264,5K (donnes dsaisonnalises et annualises), un rsultat bien suprieur la prvision mdiane des conomistes qui tablaient sur un chiffre de 245,1K. Les mises en chantier en milieu urbain ont augment de 24,7K (pour atteindre 246,1K), avec des hausses dans le segment des logements collectifs (+24,0K pour atteindre 203,1K) et dans celui des logements individuels (+0,8K pour atteindre 43,0K). Les mises en chantier ont augment Montral (+14,4K 28,3K), Toronto (+17,3K 54,3K) et Calgary (+1,4K 23,4K), tandis quelles ont diminu Vancouver (-11,1K 23,5K). Au niveau provincial, les hausses les plus marques du nombre total de mises en chantier ont t enregistres au Qubec (+19,4K 59,6K), en Ontario (+12,4K 86,3K) et au Nouveau-Brunswick (+3,5K 7,0K). Paralllement, des baisses notables ont t observes en Colombie-Britannique (-8,4K 46,5K) et au Manitoba (-4,8K 3,5K). LIndice composite national de prix de maison Teranet-Banque Nationale a augment de 0.5% davril mai aprs correction des effets saisonniers. Sept des 11 marchs de Iindice composite taient en augmentation au cours du mois, soit Halifax (+1.5%), Hamilton (+1.1%), Calgary (+1.0%), Vancouver (+1.0%), Victoria (+0.8%), Toronto (+0.5%) et Qubec (+0.5%). A linverse, des baisses ont eu lieu Edmonton (-0.7%), Winnipeg (-0.6%) et Ottawa-Gatineau (-0.2%), tandis que les prix sont demeurs stables Montral. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/nouvelles-economiques-suivi-immobilier-residentiel.pdf

SUR LA BONNE VOIE DANS CERTAINS SECTEURS; LE PARCOURS SANNONCE CAHOTEUX DANS DAUTRES SECTEURS La croissance dmographique continue dexploser. Les donnes de lEnqute sur la population active de mai font tat dune hausse de 3,6 % (en donnes dsaisonnalises et en rythme annualis) de la population des 15 ans et plus par rapport avril. Cette hausse de 97 600 rsidents depuis la publication du rapport du mois prcdent est fidle la tendance de la forte croissance de la population depuis le dbut de 2024 : la croissance moyenne des trois derniers mois stablit 3,7 % (en donnes dsaisonnalises et en rythme annualis). Par rapport mai lan dernier, la population canadienne des 15 ans et plus augmente de presque 1,1 million dhabitants. La progression de la population active baisse denviron la moiti par rapport aux chiffres de croissance explosifs davril, mme si sa croissance de 3 % sur un mois (en donnes dsaisonnalises et en rythme annualis) est toujours trs considrable, surtout par rapport aux niveaux atteints avant la pandmie. Un quart de lanne est comptabilis et un quart de lobjectif est atteint. Le Canada a admis encore 34 785 rsidents permanents parmi les principales catgories dimmigrants en mars, ce qui totalise 121 620 admissions depuis le dbut de lanne, soit environ 25 % de lobjectif annuel de 485 000 immigrants que le gouvernement fdral stait fix pour 2024. https://www.scotiabank.com/ca/fr/qui-nous-sommes/analyse-economique/publications-economiques/post.commentaire-economique.le-10-juin-2024.html

De la Banque Scotia Nous prvoyons que la Banque du Canada abaissera le taux directeur de 25 pdb chacune des trois prochaines runions. Les tendances concernant linflation sont bien la baisse, mme si la croissance reste tonnamment forte dans les secteurs de lconomie qui sont sensibles aux taux dintrt. Les risques demeurent favorables en ce qui concerne les perspectives de croissance et dinflation tant donn que les taux dintrt sont la baisse. Nous sommes particulirement attentifs la raction des marchs immobiliers et aux dpenses des mnages. Tout risque de hausse pourrait empcher labaissement du taux directeur. La baisse des taux commence enfin au Canada. Comme linflation est, on lespre, durablement oriente la baisse malgr ltonnant dynamisme des secteurs sensibles aux taux dintrt, il est dsormais clair que la Banque du Canada a dcid quun assouplissement des taux simposait. Si de nouvelles baisses avaient lieu, ce serait une excellente nouvelle pour les emprunteurs. Si, comme nous le pensons, nous allons bien dans ce sens, les risques dinflation restent quand mme une source dinquitude, au vu de la hausse des salaires et de la baisse de la productivit, ainsi que de la surprenante vigueur de la consommation, de lhyperstimulation rpte des gouvernements fdral et provinciaux et de la reprise potentielle du march immobilier. la suite de la dernire dcision et des communications de la Banque du Canada, nous avons chang notre opinion et prvoyons maintenant que le gouverneur Tiff Macklem pourrait rduire le taux directeur chacune des trois prochaines runions, pour une rduction totale de 100 pdb cette anne. https://www.scotiabank.com/ca/fr/qui-nous-sommes/analyse-economique/publications-economiques/post.tableaux-des-pr%C3%A9visions-de-la-banque-scotia.le-6-juin-2024.html

De la Banque Nationale du Canada Dans la premire dcision sur les taux dans un contexte de grande incertitude depuis un an, la BdC a choisi de rduire le taux de financement un jour de 25 points de base, ce qui concorde avec les attentes du march et avec les prvisions qui faisaient consensus. Cela fait de la BdC la premire banque centrale du G7 assouplir sa politique cette anne, bien quon sattende gnralement ce que la BCE en fasse autant demain. Citant de nets progrs de linflation fondamentale, en plus de la croissance infrieure au potentiel actuelle et dun rquilibrage du march du travail, le communiqu de presse note que la politique montaire navait plus besoin dtre aussi restrictive . Lattention se tourne maintenant vers le rythme des rductions dans ce cycle de dtente naissant. Dans la dclaration prliminaire de la confrence de presse, M. Macklem a dit quil est raisonnable de sattendre de nouvelles baisses des taux tant que linflation continue de diminuer. Cela place clairement dans la mire une rduction des taux en juillet et nous serions enclins parier que la Banque procdera une nouvelle rduction sa prochaine runion de politique montaire. En mme temps, nous notons que des communications antrieures de la BdC indiquaient que lassouplissement de la politique cette anne serait graduelle . M. Macklem a confirm cette vision des choses dans sa confrence de presse. Par consquent, bien que des rductions successives soient envisageables pour commencer, nous doutons quelles se poursuivent au mme rythme par la suite. Nous sommes daccord avec les attentes du march : une rduction supplmentaire de 50 points de base est approprie en 2024. Par contre, il existe un consensus sur le fait que cela marque le dpart dune campagne de dtente plus nergique. Lattente mdiane table sur un taux directeur 4% dici la fin de lanne. Trois rductions des taux de plus loccasion des quatre dernires dcisions de cette anne ne dnotent pas un rythme que nous qualifierions de graduel et il est peu probable quelles se matrialisent, moins dun ralentissement plus important de lconomie. La prochaine dcision de la Banque sera prise le 24 juillet. Le Rsum des dlibrations en vue de la dcision daujourdhui sera publi le 19 juin. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/point-de-mire-bdc.pdfhttps://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/point-de-mire-bdc.pdf

La Banque du Canada a annonc aujourdhui quelle abaisse le taux cible du financement un jour pour le faire passer 4 %. Le taux officiel descompte stablit 5 %, et le taux de rmunration des dpts, 4 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de normalisation du bilan. Lconomie mondiale a progress denviron 3 % au premier trimestre de 2024, ce qui cadre gnralement avec la projection du Rapport sur la politique montaire publi par la Banque en avril. Aux tats-Unis, lexpansion conomique a t plus lente que prvu, la faiblesse des exportations et des stocks ayant pes sur lactivit. La croissance de la demande intrieure prive est reste forte, mais a ralenti. Dans la zone euro, lactivit a repris au premier trimestre de 2024. Lconomie chinoise a galement pris de la vigueur pendant cette priode, porte par les exportations et la production industrielle, bien que la demande intrieure soit demeure faible. Linflation continue de diminuer dans la plupart des conomies avances, mais le retour la stabilit des prix est parsem dobstacles et progresse un rythme ingal dune rgion lautre. Les prix du ptrole se sont maintenus en moyenne prs des niveaux postuls dans le Rapport, et les conditions financires ont peu chang depuis avril. Au Canada, lexpansion conomique a repris au premier trimestre de 2024, aprs avoir stagn dans la deuxime moiti de 2023. Se chiffrant 1,7 %, la croissance du produit intrieur brut au premier trimestre a t plus faible que prvu dans le Rapport. Les investissements en stocks se sont affaiblis, ce qui a frein lactivit. La croissance de la consommation a affich un rythme solide denviron 3 %, et les investissements des entreprises et lactivit sur le march du logement ont galement augment. Les donnes sur le march du travail indiquent que les entreprises continuent dembaucher, quoique lemploi saccrot moins vite que la population active. Des pressions salariales demeurent, mais semblent se modrer peu peu. Dans lensemble, les donnes rcentes portent croire que lconomie serait encore en situation doffre excdentaire. Linflation mesure par lindice des prix la consommation (IPC) a recul de nouveau en avril, pour se chiffrer 2,7 %. Les mesures de linflation fondamentale privilgies par la Banque ont aussi ralenti, et les mesures sur trois mois semblent indiquer que ce ralentissement va se poursuivre. Les indicateurs de ltendue des hausses de prix parmi les composantes de lIPC ont continu baisser et avoisinent leurs moyennes historiques. Toutefois, le taux daugmentation des frais de logement demeure lev. Les donnes continuant de montrer que linflation sous-jacente ralentit, le Conseil de direction a convenu que la politique montaire navait plus besoin dtre aussi restrictive et a donc abaiss le taux directeur de 25 points de base. Les donnes rcentes ont renforc notre confiance que linflation va continuer de se diriger vers la cible de 2 %. Nanmoins, des risques entourent encore les perspectives dinflation. Le Conseil de direction surveille de prs lvolution de linflation fondamentale et continue de porter une attention particulire lquilibre entre loffre et la demande, aux attentes dinflation, la croissance des salaires et aux pratiques dtablissement des prix des entreprises. La Banque reste dtermine rtablir la stabilit des prix pour la population canadienne. https://www.banqueducanada.ca/2024/06/fad-communique-2024-06-05/

Les prix des logements neufs au Canada augmentent lgrement en avril En avril, lindice national a progress de 0,2 % dun mois lautre sous leffet de la vigueur des hausses enregistres dans les grands centres urbains comme Edmonton, Calgary et Vancouver. Dans lensemble, les prix ont augment dans 5 des 27 rgions mtropolitaines de recensement (RMR) vises par lenqute, ont t inchangs dans 15 RMR et ont recul dans les 7 autres. Des villes de lAlberta affichent les hausses de prix les plus marques Les plus fortes augmentations dun mois lautre en avril ont t observes Edmonton (+1,1 %) et Calgary (+0,9 %). Les constructeurs ont attribu les hausses des prix aux cots de construction ainsi quaux conditions favorables du march. En Alberta, la croissance rapide de la population stimule la demande en logements neufs. Selon les dernires estimations de la population du Canada, lAlberta (+4,4 %) a affich la plus forte croissance dmographique dune anne lautre au pays au cours du premier trimestre de 2024. En avril, les baisses mensuelles les plus prononces ont t enregistres KitchenerCambridgeWaterloo (-0,4 %) et Winnipeg (-0,4 %), o les constructeurs ont attribu les reculs la faiblesse du march. Les prix des logements neufs au pays flchissent lgrement dune anne lautre en avril lchelle nationale, les prix des logements neufs ont lgrement diminu (-0,1 %) en avril par rapport au mme mois lanne dernire. Il sagit dun recul infrieur celui observ dune anne lautre en mars 2024 (-0,4 %). En avril, les plus fortes baisses dune anne lautre ont t enregistres Ottawa (-4,4 %) et Saskatoon (-2,5 %), alors que les plus fortes hausses ont t observes Calgary (+3,9 %), Vancouver (+1,3 %) et Qubec (+1,2 %). https://www150.statcan.gc.ca/n1/daily-quotidien/240523/dq240523c-fra.htm

FAITS SAILLANTS Laccessibilit du logement au Canada a affich une premire amlioration en trois trimestres au T124. Le paiement hypothcaire sur une maison reprsentative en pourcentage du revenu (PHPR) a diminu de 3.1 points de pourcentage, la plus grande amlioration sur un trimestre depuis le deuxime trimestre de 2019. Les prix des logements corrigs des variations saisonnires ont diminu de 0.6 % au T124 par rapport au T423 ; le taux hypothcaire de rfrence ( 5 ans) a chut de 32 points de base, tandis que le revenu mdian des mnages a augment de 1.2 %. Laccessibilit sest amliore dans les dix marchs couverts au 1er trimestre. Sur une chelle mobile des marchs, de la meilleure progression la moins bonne : Vancouver, Victoria, Toronto, Hamilton, Montral, Winnipeg, Ottawa-Gatineau, Edmonton, Qubec, Calgary. lchelle nationale, laccessibilit sest amliore de 2.2 points de pourcentage dans le segment des coproprits, contre une amlioration de 3.4 points de pourcentage dans le segment des logements autres que les coproprits. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/abordabilite-logement.pdf

Faits saillants Malgr un nombre record de 650 000 travailleurs de la construction en 2023, la production de logements au Canada, qui slevait 240 267 units, tait infrieure au potentiel de plus de 400 000 maisons par an. Bien que davantage de ressources humaines et financires aient t consacres la construction rsidentielle au cours des dernires annes, les mises en chantier nont pas suivi le rythme. Pour atteindre lobjectif du Plan du Canada sur le logement consistant construire 3,87 millions de nouveaux logements dici 2031, des rformes rglementaires et une consolidation de lindustrie sont ncessaires pour accrotre lefficacit et la productivit. Le Fonds pour acclrer la construction de logements (FACL) constitue une tape importante pour atteindre cet objectif. https://www.cmhc-schl.gc.ca/lobservateur-du-logement/2024/quelle-est-capacite-potentielle-construction-logements-canada

Sommaire Les ventes de logements ont lgrement diminu de 1,7 % entre mars et avril, soit une deuxime baisse mensuelle en cinq mois. Du ct de loffre, les nouvelles inscriptions ont augment de 2,8 % entre mars et avril, soit la troisime progression en quatre mois. Les inscriptions actives ont bondi de 5,8 % en avril, aprs stre stabilises le mois prcdent. Au total, le nombre de mois dinventaire (nombre dinscriptions actives par rapport au nombre de ventes) est pass de 3,9 en mars 4,2 en avril. Les conditions du march se sont relches au cours du mois, mais elles sont demeures plus serres que leur moyenne historique dans la plupart des provinces. Elles taient quilibres au Manitoba et en Colombie-Britannique, et plus souples que la moyenne en Ontario. Les mises en chantier sont restes relativement stables en avril, avec une lgre baisse de 2,0K pour atteindre 240,2K (donnes dsaisonnalises et annualises), un rsultat conforme aux consensus qui tablaient sur un chiffre de 240,0K. Les mises en chantier dans les centres urbains ont diminu de 0,2K ( 220,1K), la baisse du segment des logements collectifs (-1,2K 178,5K) ayant t presque entirement compense par une hausse du segment des logements individuels (+0,9K 41,7K). Les mises en chantier ont augment Montral (+4,0K 13,9K) et Calgary (+0,1K 21,9K), tandis quelles ont diminu Vancouver (-7,1K 34,6K) et Toronto (-5,0K 37,0K). Au niveau provincial, les hausses les plus importantes des mises en chantier ont t enregistres en Alberta (+5,8K, soit 45,9K), au Manitoba (+2,7K, soit 8,2K) et au Nouveau-Brunswick (+1,4K, soit 3,6K). Paralllement, des baisses notables ont t observes au Qubec (-6,7K 39,9K) et en Colombie-Britannique (-6,0K 54,8K). LIndice composite national de prix de maison Teranet-Banque Nationale est demeur stable de mars avril aprs correction des effets saisonniers. Sept des 11 marchs de lindice composite taient en augmentation au cours du mois, soit Edmonton (+2.3%), Montral (+1.9%), Calgary (+1.9%), Ottawa-Gatineau (+0.5%), Vancouver (+0.4%), Hamilton (+0.4%) et Winnipeg (+0.3%). A linverse, des baisses ont eu lieu Halifax (-0,7%), Toronto (-1.2%), Victoria (-1.9%) et Qubec (-2.1%). https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/nouvelles-economiques-suivi-immobilier-residentiel.pdf

Lemploi a augment de 90 000 (+0,4 %) en avril et le taux de chmage tait inchang, se chiffrant 6,1 %. Le taux demploi sest maintenu 61,4 %, aprs avoir diminu pendant six mois conscutifs. En avril, lemploi a progress chez les hommes (+41 000; +0,6 %) et les femmes (+27 000; +0,4 %) du principal groupe dge actif (de 25 54 ans) ainsi que chez les jeunes hommes gs de 15 24 ans (+39 000; +2,8 %). Paralllement, le nombre de femmes ges de 55 ans et plus occupant un emploi a diminu (-16 000; -0,8 %), tandis que lemploi a peu vari chez les hommes gs de 55 ans et plus et chez les jeunes femmes (ges de 15 24 ans). La hausse de lemploi en avril a t attribuable au travail temps partiel (+50 000; +1,4 %). En avril, lemploi a progress dans les secteurs des services professionnels, scientifiques et techniques (+26 000; +1,3 %), des services dhbergement et de restauration (+24 000; +2,2 %), des soins de sant et de lassistance sociale (+17 000; +0,6 %) et des ressources naturelles (+7 700; +2,3 %), tandis quil a diminu dans le secteur des services publics (-5 000; -3,1 %). Lemploi a augment en Ontario (+25 000; +0,3 %), en Colombie-Britannique (+23 000; +0,8 %), au Qubec (+19 000 +0,4 %) et au Nouveau-Brunswick (+7 800; +2,0 %) en avril. Il a peu vari dans les autres provinces. Le total des heures travailles a augment de 0,8 % en avril et il tait en hausse de 1,2 % par rapport 12 mois plus tt. En avril, le salaire horaire moyen des employs a progress de 4,7 % (+1,57 $ pour atteindre 34,95 $) par rapport un an plus tt, aprs avoir augment de 5,1 % en mars (donnes non dsaisonnalises). Question dactualit : Plus de 1 travailleur sur 4 (28,4 %) doit se rendre au travail ou se connecter un appareil de travail court pravis au moins plusieurs fois par mois. https://www150.statcan.gc.ca/n1/daily-quotidien/240510/dq240510a-fra.htm

Aprs avoir recul de faon marque pendant la pandmie de COVID‑19, de nombreux indicateurs de tensions financires sont retourns des niveaux plus normaux. Les signes de tensions sont principalement concentrs chez les mnages sans prt hypothcaire, et les donnes denqute laissent penser que, de ces mnages, ce sont les locataires qui sont les plus touchs. Par contraste, les indicateurs de tensions chez les dtenteurs de prt hypothcaire restent pratiquement inchangs et demeurent des niveaux infrieurs leur moyenne historique. Des facteurs comme la croissance des revenus, lpargne accumule et la rduction des dpenses discrtionnaires aident les mnages assumer des versements plus levs pour rembourser leurs dettes. Au cours des prochaines annes, davantage demprunteurs hypothcaires renouvelleront leur contrat des taux plus levs. Au vu de la trajectoire des taux dintrt attendue par les marchs, laugmentation des versements hypothcaires sera gnralement plus importante pour ces emprunteurs que pour ceux qui ont renouvel leur prt dans les deux dernires annes. La hausse du cot du service de la dette rduit la flexibilit financire des mnages et des entreprises et les rend plus vulnrables face un ventuel ralentissement conomique. Les signes de tensions se sont intensifis principalement chez les mnages sans prt hypothcaire La combinaison de linflation plus forte et des taux dintrt plus levs continue dexercer des pressions sur les finances des mnages. De nombreux indicateurs de tensions financires, qui avaient diminu pendant la pandmie, sont dsormais proches des niveaux antrieurs. Les signes dune intensification des tensions financires semblent surtout concentrs chez les locataires. Les taux darrirs sur les cartes de crdit et les prts automobiles des mnages sans prt hypothcaire ce qui comprend les locataires et les propritaires de plein droit sont revenus leurs niveaux davant la pandmie et continuent daugmenter. Par contraste, les arrirs sur ces produits parmi les emprunteurs ayant un prt hypothcaire sont demeurs faibles et stables. https://www.banqueducanada.ca/2024/05/rapport-sur-la-stabilite-financiere-2024/

En bref Le systme financier du Canada demeure rsilient. Au cours de la dernire anne, les participants au systme cest--dire les mnages, les entreprises, les banques et les institutions financires non bancaires ont continu de sadapter de faon proactive aux taux dintrt plus levs. Mais des risques continuent de peser sur la stabilit financire, dont deux en particulier, qui concernent : Le service de la dette Les mnages et les entreprises continuent de sadapter aux taux dintrt plus levs. Des indicateurs de tensions financires dans ces deux secteurs taient rests sous leurs moyennes historiques tout au long de la pandmie de COVID‐19, mais se normalisent depuis. Certains semblent toutefois augmenter de faon plus marque que dautres, ce quil faut surveiller. La hausse du cot du service de la dette rduit la marge de manuvre financire des mnages et des entreprises, ce qui les rend plus vulnrables face un ventuel ralentissement conomique. Lvaluation des actifs Les valorisations de certains actifs financiers semblent tendues, ce qui augmente le risque dune correction marque susceptible de provoquer des tensions dampleur systmique. La hausse rcente du levier financier dans le secteur de lintermdiation financire non bancaire pourrait amplifier les effets dune telle correction. Vu la forte interconnexion au sein du systme financier, les tensions peuvent rapidement se rpandre dun secteur lautre. Les participants devraient demeurer proactifs, notamment en se prparant faire face des conditions ou des issues plus dfavorables. https://www.banqueducanada.ca/2024/05/rapport-sur-la-stabilite-financiere-2024/

13 % des aspirants propritaires prvoient dacheter une maison en 2024. 26 % prvoient de le faire en 2025 ou plus tard. 62 % estiment que laccession la proprit reste lune des plus grandes aspirations de la vie, mais 56 % des aspirants propritaires pensent que laccession la proprit est irralisable. LIndice de BMO sur lamlioration des finances rvle que la majorit (72 %) des aspirants propritaires attendent une baisse des taux dintrt avant dacheter une maison - une augmentation de 4 % par rapport 2023 - dans un contexte dinquitudes croissantes concernant le cot de la vie (58 %), linflation (56 %) et leur situation financire globale (38 %), au cours des trois derniers mois. Selon les tudes conomiques de BMO, les acheteurs de maisons pourraient devoir attendre plus longtemps avant de tirer profit dune marge de manuvre financire. La Banque du Canada a laiss les taux dintrt inchangs en avril, mais a laiss ouverte la possibilit dune rduction des taux dici juin ou juillet 2024. Les forces dmographiques ont permis une demande refoule de se dvelopper et la psychologie du march est telle que beaucoup sattendent des rductions de taux au cours du second semestre de lanne, a dclar Robert Kavcic, conomiste principal, BMO Marchs des capitaux. Cela devrait faire baisser la demande et renforcer lactivit dans le march de lhabitation, mais les taux ont encore beaucoup de chemin faire avant que laccessibilit ne revienne aux normes rcentes. LIndice de BMO sur lamlioration des finances a rvl que 85 % des Canadiens croient quils amliorent leurs finances et que plus des deux tiers (67 %) ont confiance en leur situation financire, mais la crainte des dpenses inconnues (84 %) et les proccupations au sujet de leur situation financire globale (81 %) et du cot du logement (74 %) sont parmi les principales sources danxit financire. https://nouvelles.bmo.com/2024-04-29-Selon-un-sondage-de-BMO,-72-des-aspirants-proprietaires-attendent-une-baisse-des-taux-dinteret-avant-dacheter-une-maison

Les employs ligibles qui ont travaill domicile en 2023 devront utiliser la mthode dtaille pour dduire les frais de bureau domicile. La mthode forfaitaire temporaire ne sapplique pas lanne fiscale 2023. En tant quemploy, vous pouvez dduire certains frais de bureau domicile (frais despace de travail domicile, fournitures de bureau et certains frais de tlphone). Cette dduction est demande dans votre dclaration dimpt sur le revenu des personnes physiques. Les dductions rduisent le montant du revenu sur lequel vous payez limpt, et donc votre impt sur le revenu global. Les salaris peuvent dduire : llectricit, le chauffage, leau, certains services publics, laccs mensuel Internet ou une partie de leur loyer. Les salaris commission peuvent galement dduire : lassurance habitation, les taxes foncires et la location dun tlphone portable, dun ordinateur, etc. Consultez le site web de lARC pour en savoir plus. https://www.canada.ca/fr/agence-revenu/services/impot/particuliers/sujets/tout-votre-declaration-revenus/declaration-revenus/remplir-declaration-revenus/deductions-credits-depenses/ligne-22900-autres-depenses-emploi/espace-travail-domicile-depenses.html

Le ministre fdral des finances du Canada a prsent le budget 2024 le 16 avril. Les nouvelles mesures brutes de dpenses ont t nettement plus leves que ce qui avait t annonc avant le jour du budget, et des mesures fiscales tout aussi importantes ont partiellement compens limpact net. Le budget donne un coup de pouce la croissance court terme grce de nouvelles dpenses importantes, mais il introduit un autre lment, puisquil donne dune main tout en reprenant de lautre. Alors que les nouvelles dpenses nettes reprsentent 0,4 % du PIB au cours des deux prochaines annes, les dpenses brutes pour les Canadiens slvent un montant beaucoup plus important de 22,5 milliards de dollars (0,7 %), tout en prlevant 9,5 milliards de dollars sur les moteurs de la croissance. Ce montant sajoute aux 44 milliards de dollars de dpenses supplmentaires que les provinces ont annoncs ces dernires semaines. Le budget rend clairement la tche de la Banque du Canada plus difficile. La faiblesse de linflation annonce dans le budget risque dattiser la complaisance lgard du risque de rsurgence des pressions inflationnistes, en particulier avec le rebond du march du logement qui se profile lhorizon (et davantage dacheteurs potentiels la marge aprs ce budget). Les nouvelles dpenses ne sont gure cibles. Un montant brut de 56,8 milliards de dollars est rparti sur toute une srie de priorits. Le nouveau plan pour le logement ne reprsente que 1/6e des nouvelles dpenses. Dautres dpenses ont t reportes - dpenses militaires, investissements en matire dintelligence artificielle et assurance-mdicaments - tandis que de nouveaux engagements ont t pris en faveur des investissements autochtones, des dpenses communautaires et dune nouvelle prestation dinvalidit, entre autres. De nouvelles mesures fiscales apporteront une compensation de 21,9 milliards de dollars, notamment une forte augmentation du taux dinclusion des plus-values, qui passera de la moiti aux deux tiers pour les particuliers et les socits au cours du printemps. Le cot net des nouvelles mesures prvues dans le prsent budget slve 34,8 milliards de dollars sur lhorizon de planification. La dynamique conomique court terme a apport des compensations supplmentaires (29,1 milliards de dollars), de sorte que la trajectoire budgtaire reste globalement similaire celle de la mise jour de lautomne. Le dficit de lexercice 24 slve 40 milliards de dollars (1,4 % du PIB) et devrait descendre doucement 20 milliards de dollars (0,6 %) dici lexercice 29. La dette reste largement sur une trajectoire similaire de baisse modeste en pourcentage du PIB lhorizon. Le plan budgtaire aurait pu rpondre des priorits essentielles, notamment le plan pour le logement, ainsi que les dpenses lies lIA et aux populations autochtones, tout en respectant ses ancrages budgtaires, sans recourir de nouvelles mesures fiscales substantielles qui saperont la confiance et introduiront de nouvelles distorsions dans lenvironnement concurrentiel du Canada. Il ne dclenchera probablement pas dlections, mais il sagit clairement dun tour de chauffe alors que les Canadiens se prparent se rendre aux urnes dans les 12 18 mois venir. Il est peu probable que les robinets soient ferms de sitt. Source: https://www.scotiabank.com/ca/en/about/economics/economics-publications/post.other-publications.fiscal-policy.fiscal-pulse.federal.federal-budget-analysis-.canadian-federal--2024-25-budget--april-16--2024-.html

La Banque du Canada a annonc quelle maintient le taux cible du financement un jour 5 %. Le taux officiel descompte demeure 5 %, et le taux de rmunration des dpts, 5 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de resserrement quantitatif. La Banque sattend ce que lconomie mondiale continue de crotre un taux denviron 3 % et ce que linflation baisse graduellement dans la plupart des conomies avances. Lconomie des tats-Unis sest encore une fois rvle plus forte quanticip, soutenue par la rsilience de la consommation ainsi que par les dpenses robustes des entreprises et des administrations publiques. La croissance du produit intrieur brut (PIB) amricain devrait ralentir durant la deuxime moiti de lanne, mais rester suprieure la prvision de janvier. Selon la projection, la croissance dans la zone euro devrait remonter progressivement aprs lpisode actuel de faiblesse. Les prix mondiaux du ptrole ont augment et stablissent environ 5 dollars en moyenne au-dessus des niveaux supposs dans le Rapport sur la politique montaire de janvier. Depuis janvier, les rendements des obligations se sont accrus, mais, compte tenu de la diminution des carts de taux sur les obligations de socits et de la hausse marque des marchs des actions, les conditions financires globales se sont assouplies. La Banque a revu la hausse sa prvision pour la croissance du PIB mondial. Elle anticipe ainsi une croissance de 2 % en 2024 et denviron 3 % en 2025 et 2026. Linflation devrait continuer de ralentir dans la plupart des conomies avances, mme si cette baisse sera probablement irrgulire. Selon la projection, les taux dinflation atteindront les cibles des banques centrales en 2025. Au Canada, la croissance a stagn durant la deuxime moiti de 2023 et loffre est devenue excdentaire dans lconomie. Un large ventail dindicateurs donnent penser que les conditions du march du travail sassouplissent encore. La croissance de lemploi a t plus lente que celle de la population en ge de travailler, et le taux de chmage a augment progressivement pour atteindre 6,1 % en mars. On a vu rcemment certains signes que les pressions sur les salaires se modrent. Source: https://www.banqueducanada.ca/2024/04/fad-communique-2024-04-10

Les consommateurs estiment que linflation a ralenti, mais leurs attentes dinflation court terme ont peine chang. Ils relient leur perception du ralentissement de linflation leur propre exprience de lvolution des prix des biens de consommation courante, comme les aliments et lessence. Les attentes dinflation long terme, elles, ont augment, mais demeurent en de de leur moyenne historique. Les rpondants croient maintenant que les facteurs qui contribuent la forte inflation notamment la vigueur des dpenses publiques ainsi que les loyers et les prix des logements levs prendront plus de temps se rsorber quils le prvoyaient au trimestre prcdent. Les consommateurs continuent de ressentir les effets ngatifs de la forte inflation et des taux dintrt levs sur leur budget, et prs des deux tiers dentre eux rduisent ou reportent leurs dpenses en consquence. Bien quelle reste faible, la confiance des consommateurs sest amliore au cours du trimestre, ces derniers anticipant des taux dintrt plus bas. Les gens sont ainsi moins pessimistes quant lavenir de lconomie et de leur situation financire, et aussi moins nombreux penser quils devront continuer de rduire ou de reporter leurs dpenses. Ce regain de confiance se manifeste galement dans la perception du march du travail, qui sest stabilise aprs avoir connu une dtrioration au cours des derniers trimestres. Les travailleurs continuent de voir dun bon il les conditions du march du travail et, compte tenu des perspectives dinflation leves, ils anticipent encore une croissance des salaires suprieure la moyenne. Source: https://www.banqueducanada.ca/2024/04/enquete-sur-les-attentes-des-consommateurs-au-canada-premier-trimestre-de-2024/

Selon les dernires donnes de LAssociation canadienne de limmobilier (ACI), les prix des proprits rsidentielles au Canada, mesurs par lIndice des prix proprits MLS (IPP MLS) global et compos (dsaisonnalis), sont rests stables dun mois lautre en fvrier 2024, mettant fin une srie de cinq baisses conscutives qui avait commenc lautomne dernier. Le fait que les prix soient rests inchangs de janvier fvrier est remarquable tant donn quils avaient baiss de 1,3 % de dcembre janvier. Puisque lIndice des prix des proprits MLS (IPP MLS) dsaisonnalis tend rester stable, des changements aussi brusques sont extrmement rares. Au cours des 20 dernires annes, il ny a eu que trois autres occasions o une amlioration ou hausse aussi prononce et soudaine de la variation en pourcentage dun mois lautre a t observe entre deux mois conscutifs, celles-ci ayant eu lieu lors de priodes de hausse de la demande au cours des quatre dernires annes. Il semble que le mois de fvrier pourrait finir par tre le dernier mois relativement calme de lanne en ce qui concerne lhistoire du march immobilier de 2024 , a dclar Shaun Cathcart, lconomiste principal de lACI. Vu lampleur de la demande refoule, cest probablement le nombre de proprits mises en vente cette anne qui retiendra notre attention plutt que le moment auquel les taux dintrt commenceront baisser. Les ventes rsidentielles enregistres sur les systmes MLS canadiens ont baiss de 3,1 % entre janvier et fvrier 2024, contrebalanant la hausse cumulative de 12,7 % des ventes enregistres en dcembre 2023 et janvier 2024. Cela dit, la tendance gnrale a t lgrement plus leve pour ce qui est de lactivit au cours des trois derniers mois, par rapport un march automnal calme en 2023. Source: https://stats.crea.ca/fr-CA/

La Banque du Canada a annonc aujourdhui quelle maintient le taux cible du financement un jour 5 %. Le taux officiel descompte demeure 5 %, et le taux de rmunration des dpts, 5 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de resserrement quantitatif. Lexpansion conomique mondiale a ralenti au quatrime trimestre. La croissance du produit intrieur brut (PIB) amricain a aussi ralenti, mais est reste tonnamment robuste et gnralise, porte par une forte contribution de la consommation et des exportations. Dans la zone euro, la croissance conomique tait nulle la fin de 2023, aprs stre contracte au troisime trimestre. Linflation a continu de diminuer aux tats-Unis et dans la zone euro. Les rendements des obligations ont augment depuis janvier, alors que les carts de taux sur les obligations de socits ont rtrci. Les marchs des actions ont nettement progress. Les prix mondiaux du ptrole dpassent lgrement les niveaux supposs dans le Rapport sur la politique montaire de janvier. Au Canada, lexpansion de lconomie au quatrime trimestre a t suprieure aux attentes, mais son rythme est demeur faible et en dessous de son potentiel. Le PIB rel a augment de 1 %, aprs un recul de 0,5 % au troisime trimestre. La consommation sest accrue de seulement 1 %, et la demande intrieure finale sest contracte sous leffet dune importante baisse des investissements des entreprises. Une forte hausse des exportations a stimul la croissance. Lemploi continue de progresser plus lentement que la population, et il y a maintenant des signes que les pressions sur les salaires pourraient tre en train de sattnuer. Dans lensemble, les donnes semblent indiquer que lconomie affiche une modeste offre excdentaire. Source: https://www.banqueducanada.ca/2024/03/fad-communique-2024-03-06/

Les intresss doivent soumettre leurs demandes ou mises jour avant le 21 mars 2024, minuit, heure de lEst. Pass cette date, aucune approbation ne sera dlivre, la date butoir tant le 31 mars 2024. Ce programme, destin rduire les mensualits hypothcaires des primo-accdants, permettait au gouvernement de participer lachat en offrant un prt allant jusqu 10% du prix dachat. Cette somme servait augmenter la mise de fonds, allgeant ainsi les charges mensuelles. Nanmoins, les bnficiaires devaient rembourser cette avance dans un dlai de 25 ans ou lors de la revente du bien, avec un ajustement du montant selon la plus-value ou la moins-value de la proprit. Source:https://www.cmhc-schl.gc.ca/consommateurs/acheter-une-maison/lincitatif-a-lachat-dune-premiere-propriete

De la Banque Nationale du Canada Le quatrime trimestre 2023 a t marqu par une deuxime dtrioration conscutive de laccessibilit au logement au Canada. Cette dgradation a t gnralise, chaque march ayant connu une augmentation de son paiement hypothcaire en pourcentage du revenu (PHPR) en raison la fois de la hausse des taux dintrt et de laugmentation des prix des logements. Cette dtrioration a pratiquement limin les amliorations rcentes de laccessibilit et notre indice au niveau national est presque revenu sa pire accessibilit depuis les annes 1980. Cela dit, lindice global dissimule un tableau plus inquitant. En effet, le sous-indice des logements en coproprit a atteint son plus haut niveau dinabordabilit depuis au moins deux dcennies. En dautres termes, il faudrait prs de la moiti du revenu mdian avant impt des mnages pour rembourser lhypothque mdiane dun condo. Le march de la coproprit tant gnralement le point dentre pour les acheteurs dun premier logement, ces derniers nont que peu doptions. Alors que laccession la proprit devient intenable, le march de la location noffre gure de rpit. Notre indice daccessibilit locative na jamais t aussi mauvais. Il faudrait prs dun tiers du revenu avant impt dun mnage pour payer le loyer moyen dun appartement de deux chambres. Les perspectives pour lanne venir sont pleines de dfis. Alors que les taux dintrt hypothcaires montrent des signes dessoufflement face aux baisses de taux attendues par la banque centrale, la demande de logements reste soutenue par une croissance dmographique sans prcdent. Par consquent, nous prvoyons une certaine hausse des prix en 2024. En ce qui concerne la location, dans un rapport rcemment publi par la SCHL, le taux dinoccupation du march locatif canadien est tomb un niveau record de 1,5 %, ce qui laisse peu de place une amlioration des loyers. Loffre, quel que soit le segment du march, ne devrait pas reprendre de sitt, car les permis de construire dans de nombreuses villes canadiennes ont chut la fin de lanne 2023. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/abordabilite-logement.pdf

Aprs les faibles rsultats observs durant la deuxime moiti de 2023 les ventes rsidentielles nationales au cours des deux derniers mois montrent des signes de reprise, selon les plus rcentes donnes publies par LAssociation canadienne de limmobilier (ACI). Les ventes rsidentielles enregistres sur les systmes MLS canadiens ont augment de 3,7 % entre dcembre 2023 et janvier 2024 aprs une hausse de 7,9 % dun mois lautre enregistre le mois prcdent. Alors que les ventes se rapprochent des niveaux relativement plus forts enregistrs durant le printemps et lt 2023, elles commencent lanne environ 9 % en dessous de la moyenne dcennale. Les ventes sont en hausse, les conditions du march se sont considrablement resserres et des indices laissent entrevoir une concurrence renouvele entre les acheteurs; cependant, dans les secteurs o les ventes ont le plus augment au cours des deux derniers mois, les prix suivent toujours une tendance la baisse. Dans lensemble, les tendances suggrent un march qui commence se redresser, mais qui doit encore surmonter les faiblesses des deux dernires annes , a indiqu Shaun Cathcart, conomiste principal de lACI. https://stats.crea.ca/fr-CA/

La Banque du Canada a annonc aujourdhui quelle maintient le taux cible du financement un jour 5 %. Le taux officiel descompte demeure 5 %, et le taux de rmunration des dpts, 5 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de resserrement quantitatif. Lexpansion conomique mondiale continue de ralentir et linflation recule graduellement dans la plupart des conomies. Aux tats-Unis, la croissance a t plus forte quanticip mais devrait ralentir en 2024, sous leffet de laffaiblissement des dpenses de consommation et des investissements des entreprises. Dans la zone euro, lconomie semble se contracter lgrement. En Chine, la faible confiance des consommateurs et lincertitude entourant les politiques publiques vont vraisemblablement restreindre lactivit. En parallle, le baril de ptrole est environ 10 dollars sous le niveau suppos dans le Rapport sur la politique montaire doctobre. Les conditions financires se sont assouplies, neutralisant en grande partie le resserrement de lautomne dernier. La croissance du produit intrieur brut (PIB) mondial a t de 3 % en 2023, et la Banque prvoit maintenant que ce taux stablira 2 % en 2024 et 2 % en 2025. Sous leffet dune modration de la croissance, les taux dinflation dans la plupart des conomies avances devraient reculer lentement, pour atteindre les cibles des banques centrales en 2025. Au Canada, lconomie stagne depuis la mi-2023, et la croissance va probablement demeurer prs de zro au premier trimestre de 2024. Les consommateurs ont rduit leurs dpenses en raction aux hausses de prix et de taux dintrt, et les investissements des entreprises se sont contracts. Compte tenu de la faible croissance, loffre a rattrap la demande et semble maintenant lgrement excdentaire. Les conditions du march du travail se sont assouplies : les postes vacants se rapprochent de leurs niveaux prpandmiques et la cration demplois est plus lente que lexpansion dmographique. Cela dit, laugmentation des salaires demeure autour de 4 5 %. Source:https://www.banqueducanada.ca/2024/01/fad-communique-2024-01-24/?theme_mode=light

Lingalit des revenus sest accrue au troisime trimestre, alors que lcart de la part du revenu disponible entre les mnages des deux quintiles de revenu suprieur (tranche suprieure de 40 % de la rpartition des revenus) et les mnages des deux quintiles de revenu infrieur (tranche infrieure de 40 % de la rpartition des revenus) a atteint 44,9 %, en hausse de 0,5 point de pourcentage par rapport au troisime trimestre de 2022. Les mnages ayant les revenus les plus faibles ceux qui se trouvaient dans la tranche infrieure de 20 % de la rpartition des revenus ont t le seul groupe dont le revenu disponible moyen a diminu au troisime trimestre de 2023 par rapport au mme trimestre de 2022 (-1,2 %). La hausse des salaires et traitements moyens des mnages ayant les revenus les plus faibles (+3,0 %) a t plus que contrebalance par la baisse du revenu net de placements (-43,4 %). Bien que la hausse des taux dintrt puisse entraner une augmentation des cots demprunt pour les mnages, elle peut galement entraner une hausse du rendement des comptes dpargne et de placement. Les mnages ayant les revenus les plus faibles sont plus susceptibles davoir une capacit limite de tirer parti de ces rendements plus levs puisquils disposent en moyenne de moins de ressources pour pargner et investir. La hausse des taux dintrt a exerc une pression la baisse sur le revenu disponible moyen des mnages ayant les revenus les plus faibles au troisime trimestre. En plus du doublement du taux directeur de la Banque du Canada, qui est pass de 2,5 % en juillet 2022 5,0 % en juillet 2023, le revenu net de placements a diminu pour les mnages aux revenus les plus faibles au troisime trimestre de 2023 par rapport un an plus tt. Les personnes faible revenu ont rduit leur revenu net de placements, car laugmentation des paiements dintrt, dont plus de la moiti tait attribuable au crdit la consommation, a dpass les hausses des revenus de placement. Source: https://www150.statcan.gc.ca/n1/daily-quotidien/240122/dq240122a-fra.htm?HPA=1

Les ventes rsidentielles enregistres sur les systmes MLS canadiens ont augment de 8,7 % entre novembre et dcembre 2023, atteignant ainsi les mmes niveaux que certains des mois les plus forts de lanne dernire, au printemps et lt Le nombre rel (non dsaisonnalis) de transactions a augment de 3,7 % par rapport dcembre 2022. Il sagit de la plus importante hausse dune anne lautre depuis aot. En 2023, les ventes rsidentielles ont totalis 443 511 units, soit une baisse de 11,1 % par rapport 2022. Il sagit techniquement du niveau annuel le plus bas des ventes nationales depuis 2008, bien quil ait t trs proche des niveaux enregistrs au cours de chacune des cinq annes suivant la crise financire de 2008, ainsi que de la premire anne de mise en uvre du test de rsistance non assur en 2018. Bien que dcembre nous ait rserv une surprise au niveau des ventes pour clturer lanne, le vritable test de la rsilience des marchs aura lieu au printemps, a dclar Larry Cerqua, prsident de lACI. Il ne reste que quelques mois avant que cela ne commence. Si vous souhaitez acheter ou vendre une proprit en 2024, vous aurez besoin dun plan de match, alors communiquez avec un courtier ou agent immobilier de votre rgion ds aujourdhui , a poursuivi M. Cerqua. Le rebond des ventes rsidentielles en dcembre a-t-il marqu le dbut de la reprise attendue sur les marchs canadiens de lhabitation? Ce nest probablement pas encore le cas, a dclar Shaun Cathcart, conomiste principal de lACI. Il est plus probable que certains propritaires-vendeurs et acheteurs qui avaient des attentes irralistes en matire de prix lautomne dernier ont conclu des transactions avant la fin de lanne. Nous prvoyons toujours que les ventes repartent la hausse en 2024, mais nous devrons attendre quelques mois de plus pour avoir une ide de ce quoi cela ressemblera en fin de compte. Source: https://www.crea.ca/fr/centre-des-medias/communiques/canadian-home-sales-see-unexpected-surge-to-close-out-2023/

Sommaire Sur une base dsaisonnalise, les ventes de maisons ont chut de 5,6 % de septembre octobre, soit une quatrime contraction mensuelle conscutive et le plus fort ralentissement des ventes depuis juin 2022. Du ct de loffre, les nouvelles inscriptions ont diminu de 2,3 % en octobre, une premire baisse en sept mois. Les inscriptions actives ont augment de 4,6 %, soit une quatrime hausse mensuelle conscutive. En consquence, le nombre de mois dinventaire (inscriptions actives/ventes) est pass de 3,7 en septembre 4,1 en octobre et est maintenant peu prs revenu son niveau davant la pandmie. Les conditions du march se sont dtendues au cours du mois, mais sont restes plus serres que la moyenne historique dans sept provinces, tandis que les conditions du march taient quilibres en Colombie-Britannique et au Manitoba, et plus souples que la moyenne en Ontario. Les mises en chantier ont augment de 4,0K en octobre pour atteindre un plus haut de 4 mois de 274,7K (corrig des variations saisonnires et annualis), un rsultat largement suprieur la prvision mdiane des conomistes qui tablaient sur un chiffre de 255,0K. Les mises en chantier en milieu urbain ont progress de 6,1K ( 257,4K) grce des gains dans le segment des logements collectifs (+2,1K 209,9K) et dans celui des logements individuels (+4,0K 47,5K). Les mises en chantier ont diminu Toronto (-13,9K 44,6K), Montral (-13,6K 18,2K) et Calgary (-9,0K 34,8K), tandis quelles ont augment Vancouver (+9,0K 34,8K). LIndice composite national de prix de maison Teranet-Banque Nationale a connu une baisse de 0.4% en octobre aprs correction des effets saisonniers. Sept des 11 marchs de lindice composite taient toujours en hausse au cours du mois: Montral (+3.7 %), Halifax (+1.1%), Winnipeg (+1.0%), Qubec (+0.9%), Calgary (+0.6%), Victoria (+0.3%) et Hamilton (+0.2%). A linverse, les prix taient en diminution Toronto (-1.6%), Edmonton (-1.2%), Vancouver (-1.1%) et Ottawa-Gatineau (-1.1%). https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/nouvelles-economiques-suivi-immobilier-residentiel.pdf

La Banque du Canada a annonc aujourdhui quelle maintient le taux cible du financement un jour 5 %. Le taux officiel descompte demeure 5 %, et le taux de rmunration des dpts, 5 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de resserrement quantitatif. Lconomie mondiale continue de ralentir et linflation a encore baiss. Aux tats-Unis, la croissance a t plus forte que prvu, tire par les robustes dpenses de consommation, mais elle va probablement saffaiblir au cours des prochains mois mesure que les hausses passes du taux directeur se rpercuteront sur lconomie. Dans la zone euro, on a observ une diminution de la croissance qui, conjugue une baisse des prix de lnergie, a rduit les pressions inflationnistes. Le baril de ptrole est environ 10 dollars sous le niveau suppos dans le Rapport sur la politique montaire doctobre. Les conditions financires se sont aussi assouplies, les taux dintrt long terme affichant un recul qui vient en partie compenser les fortes augmentations enregistres plus tt cet automne. Le dollar amricain sest dprci face la plupart des monnaies, y compris le dollar canadien. Au Canada, la croissance conomique a stagn aux deuxime et troisime trimestres de 2023. Le produit intrieur brut (PIB) rel sest contract un taux de 1,1 % au troisime trimestre, suivant une croissance de 1,4 % au deuxime. Les taux dintrt plus levs freinent nettement les dpenses : la progression de la consommation a t prs de zro durant les deux derniers trimestres et, malgr leur volatilit, les investissements des entreprises nont essentiellement pas progress par rapport il y a un an. Au troisime trimestre, les exportations et lajustement des stocks ont pes sur la croissance du PIB, tandis que les dpenses publiques et la construction rsidentielle lont soutenue. Les conditions du march du travail continuent de sassouplir : la croissance de lemploi a t plus lente que celle de la population active, le nombre de postes vacants a encore diminu et le taux de chmage a un peu mont. Cela dit, les salaires continuent daugmenter de 4 5 %. Dans lensemble, ces donnes et des indicateurs pour le quatrime trimestre donnent penser que lconomie nest plus en situation de demande excdentaire.

De la Banque Nationale du Canada Le troisime trimestre de 2023 a t marqu par un dclin considrable de laccessibilit du logement au Canada. Cette dtrioration fait suite trois trimestres conscutifs damlioration et efface prs des deux tiers des progrs raliss jusqu prsent. La dgradation a t gnralise, chaque march ayant connu une augmentation de son paiement hypothcaire en pourcentage du revenu (PHPR). Au niveau national, la dtrioration est due une hausse des prix de limmobilier de 4.6 %, la plus importante depuis six trimestres, qui efface en partie la baisse enregistre au cours de lanne coule. Un rebond des prix de limmobilier pendant une priode de hausse des taux dintrt peut, dans un premier temps, laisser perplexe. Cela dit, un manque chronique doffre sur le march de la revente, conjugu une croissance dmographique record, a permis aux prix daugmenter. Les taux dintrt hypothcaires ont augment de 32 points de base au cours du trimestre, ce qui a plus queffac les deux baisses prcdentes, contribuant galement rduire laccessibilit. Bien que laugmentation des revenus ait partiellement compens cette hausse au troisime trimestre, elle na gure contribu apaiser la situation. En ce qui concerne lavenir, les perspectives daccessibilit sont moribondes. tout le moins, une nouvelle dtrioration est prvoir pour le dernier trimestre de lanne. Les taux dintrt hypothcaires nont cess daugmenter en octobre sous leffet de la hausse des taux dintrt long terme. Si les taux dintrt se maintiennent leur niveau actuel, il suffirait dune augmentation de 2 % du prix des logements au quatrime trimestre pour que laccessibilit soit la pire depuis une gnration. Les perspectives restent particulirement difficiles pour les acheteurs dun premier logement. FAITS SAILLANTS Laccessibilit du logement au Canada sest dtriore au T323 aprs trois amliorations conscutives. Le paiement hypothcaire dune maison reprsentative en pourcentage du revenu (PHPR) a augment de 4.0 points, faisant plus queffacer le recul prcdent de 1.6 point au T223. Les prix des logements corrigs des variations saisonnires ont augment de 4.6 % au troisime trimestre 23 par rapport au deuxime trimestre 23 ; le taux hypothcaire de rfrence ( 5 ans) a augment de 32 points de base, tandis que le revenu mdian des mnages a augment de 1.2 %. Laccessibilit sest dtriore sur lensemble des dix marchs couverts au 3me trimestre. Sur une chelle mobile des marchs, de la pire dtrioration la plus faible : Vancouver, Toronto, Victoria, Hamilton, Calgary, Montral, Qubec, Ottawa-Gatineau, Winnipeg et Edmonton. lchelle nationale, laccessibilit sest dtriore de 2.5 points de pourcentage dans le segment des coproprits, comparativement une dgradation de 4.5 points de pourcentage dans le segment des autres logements. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/abordabilite-logement.pdf

Sommaire Sur une base dsaisonnalise, les ventes de maisons ont diminu de 1,9 % daot septembre, soit une troisime contraction mensuelle conscutive la suite du nouveau cycle de resserrement montaire de la Banque du Canada et au bond des taux dintrt long terme. Du ct de loffre, les nouvelles inscriptions ont bondi de 6,3 % en septembre, soit une sixime augmentation mensuelle conscutive. Les inscriptions actives ont augment de 3,7 %, soit une troisime hausse mensuelle conscutive. Par consquent, le nombre de mois dinventaire (inscriptions actives/ventes) est pass de 3,5 en aot 3,7 en septembre. Ce chiffre reste suprieur au creux de 1,7 atteint lors de la pandmie, mais reste faible sur une base historique. Le ratio inscriptions actives/ventes sest relch au cours du mois, mais il est demeur plus serr que sa moyenne historique dans toutes les provinces, lexception de lOntario, qui indique maintenant un march lgrement moins serr que la moyenne. Les mises en chantier ont augment de 20,1K en septembre pour atteindre un sommet de trois mois de 270,5K (donnes dsaisonnalises et annualises), un rsultat largement suprieur la prvision mdiane des conomistes qui tablaient sur un chiffre de 240,0K. Au niveau provincial, le nombre total de mises en chantier a augment en Ontario (+19,3 K, 103,6K), en Alberta (+8,7 K, 49,1 K, son niveau le plus lev en sept ans et demi) et en Nouvelle-cosse (+5,1K, 8,1K). Par ailleurs, des baisses ont t enregistres en Colombie-Britannique (-8,6K, soit 40,5K, son plus bas niveau en sept mois) et en Saskatchewan (-2,7K, soit 3,4K). LIndice composite national de prix de maison Teranet-Banque Nationale a connu une hausse de 0.7% en septembre aprs correction des variations saisonnires. Lensemble des 11 marchs de lindice composite taient en hausse au cours du mois: Halifax (+1.9%), Ottawa-Gatineau (+1.7%), Victoria (+1.7%), Vancouver (+1.1%) et Calgary (+0.9%) ont connu des croissances plus fortes que la moyenne, la hausse tait gale celle de lindice composite Winnipeg (+0.7%), tandis que les augmentations taient moins vigoureuses Montral (+0.1%), Hamilton (+0.1%), Edmonton (+0.2%), Toronto (+0.5%) et Qubec (+0.5%). https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/nouvelles-economiques-suivi-immobilier-residentiel.pdf

La Banque du Canada a annonc hier quelle maintient le taux cible du financement un jour 5 %. Le taux officiel descompte demeure 5 %, et le taux de rmunration des dpts, 5 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de resserrement quantitatif. lchelle mondiale, lconomie ralentit. On sattend ce que la croissance se modre encore, la demande tant freine par les hausses de taux passes des banques centrales et la forte monte rcente des rendements obligataires mondiaux. La Banque projette une croissance du produit intrieur brut mondial de 2,9 % cette anne, de 2,3 % en 2024 et de 2,6 % en 2025. Mme si le profil de la croissance mondiale a peu chang depuis la parution du Rapport sur la politique montaire de juillet, lconomie amricaine se montre plus vigoureuse que prvu, et lactivit conomique en Chine, plus faible. La croissance dans la zone euro a encore ralenti. Linflation est en baisse dans la plupart des conomies, du fait que les problmes dapprovisionnement se rsolvent et que la demande affaiblie rduit les pressions sur les prix. Cependant, devant la forte inflation sous-jacente qui persiste, les banques centrales restent vigilantes. Les prix du ptrole dpassent lhypothse du Rapport de juillet, et la guerre en Isral et Gaza reprsente une nouvelle source dincertitude gopolitique. Au Canada, de plus en plus de donnes montrent que les hausses passes du taux directeur freinent lactivit conomique et allgent les pressions sur les prix. La consommation a t modeste, comme en tmoigne la diminution de la demande de logements, de biens durables et de nombreux services. Laffaiblissement de la demande globale et laugmentation des cots demprunt psent sur les investissements des entreprises. La pousse dmographique vient la fois allger les pnuries de travailleurs dans certains secteurs et soutenir la demande de logements et la consommation. La cration demplois a t moins forte que laugmentation de la population active rcemment, et les postes vacants ont continu de diminuer. Toutefois, le march du travail reste plutt tendu et des pressions continuent de sexercer sur les salaires. En ce qui concerne lconomie en gnral, divers indicateurs donnent penser que loffre et la demande sapprochent maintenant du point dquilibre. La croissance conomique a t de 1 % en moyenne au cours de la dernire anne et devrait demeurer faible pendant encore un an, puis remonter vers la fin de 2024 et en 2025. Cette faiblesse court terme reflte leffet grandissant des hausses de taux passes de mme que le ralentissement de la demande trangre. La remonte prvue par la suite sera entrane par les dpenses des mnages ainsi que par un raffermissement des exportations et des investissements des entreprises d lamlioration de la demande trangre. Une part notable de la croissance devrait tre attribuable aux dpenses des gouvernements sur la priode de projection. Dans lensemble, la Banque sattend ce que lconomie canadienne affiche un taux dexpansion de 1,2 % cette anne, de 0,9 % en 2024 et de 2,5 % en 2025. Linflation mesure par lindice des prix la consommation (IPC) a t volatile ces derniers mois : elle sest chiffre 2,8 % en juin, 4,0 % en aot et 3,8 % en septembre. Les taux dintrt plus levs modrent la progression des prix de nombreux biens gnralement achets crdit, et on commence faire le mme constat du ct des services. La hausse des prix des aliments ralentit, aprs avoir maintenu un rythme trs lev. Par contre, en plus des intrts hypothcaires levs, les loyers et autres frais de logement affichent encore un fort taux daugmentation. Les attentes dinflation court terme et les pratiques dtablissement des prix des entreprises ne se normalisent que lentement, et la croissance des salaires reste autour de 4 5 %. Quant aux mesures de linflation fondamentale privilgies par la Banque, elles montrent trs peu damlioration. Daprs la projection doctobre de la Banque, linflation mesure par lIPC devrait avoisiner 3 % en moyenne jusqu la mi-2024 environ, puis baisser graduellement pour atteindre 2 % en 2025. Ce retour la cible concide essentiellement avec celui projet en juillet, sauf quon sattend maintenant ce que linflation reste plus leve court terme en raison de la hausse des prix de lnergie et de la persistance de la forte inflation fondamentale. Sur la base de signes plus clairs que la politique montaire restreint les dpenses et allge les pressions sur les prix, le Conseil de direction a dcid de maintenir le taux directeur 5 % et de continuer normaliser le bilan de la Banque. Il est toutefois proccup par la lenteur des progrs vers la stabilit des prix et par laccroissement des risques inflationnistes, et est donc prt augmenter de nouveau le taux directeur si ncessaire. Le Conseil de direction veut voir linflation fondamentale sur une trajectoire la baisse et il continue de surveiller de prs lquilibre entre loffre et la demande, les attentes dinflation, la croissance des salaires et les pratiques dtablissement des prix des entreprises. La Banque reste dtermine rtablir la stabilit des prix pour la population canadienne. Note dinformation La prochaine date dtablissement du taux cible du financement un jour est le 6 dcembre 2023. La Banque publiera sa prochaine projection complte pour lconomie et linflation, ainsi quune analyse des risques connexes, dans le Rapport qui paratra le 24 janvier 2024. https://www.banqueducanada.ca/2023/10/fad-communique-2023-10-25/

FAITS SAILLANTS Les mises en chantier dhabitations dans lensemble des 6 plus grandes rgions mtropolitaines de recensement (RMR) du pays ont lgrement augment au premier semestre de 2023. Elles ont cependant beaucoup vari selon le type de logement et la RMR. La vigueur des mises en chantier dappartements a contrebalanc les baisses touchant tous les autres types de logements (maisons individuelles, jumels et maisons en range). Les mises en chantier dappartements taient concentres Toronto et Vancouver, ce qui a contribu la croissance leve de la construction rsidentielle dans ces RMR. La forte activit dans ces deux rgions a compens le ralentissement survenu dans dautres RMR, en particulier Montral. En 2023, les mises en chantier dhabitations du premier semestre Toronto et Vancouver ont largement dpass les niveaux des 5 dernires annes. Elles taient cependant sous ces niveaux dans la plupart des autres grands centres. Montral, on construit gnralement un plus grand nombre dimmeubles de petite taille et de faible hauteur qu Toronto et Vancouver. Vu que ces immeubles sont petits, leur planification et leur construction exigent moins de temps. Ainsi, la baisse des mises en chantier Montral reflte davantage la dtrioration rcente des conditions financires. Le niveau lev de la construction dappartements ne sera sans doute pas durable puisque les promoteurs doivent composer avec plusieurs problmes (dont la hausse des cots de construction et des taux dintrt). Il est primordial daugmenter fortement la productivit du secteur de la construction pour rsoudre long terme la crise de labordabilit et de loffre de logements au pays. Le niveau de construction demeure trop faible. cmhc-schl.gc.ca

Avec le regain dactivit du march immobilier rsidentiel au cours des derniers mois, lindice composite Teranet-Banque Nationale dsaisonnalis a augment de 1.6% de juillet aot, une quatrime hausse mensuelle conscutive. Rsultat, lindice composite nest plus qu 2.1% sous son pic historique davril 2022 aprs avoir connu une baisse cumulative record de 8.6% sur un an. Il faut aussi souligner le caractre gnralis de la hausse en aot, car il sagit de la premire fois depuis mars 2021 o des croissances mensuelles ont t observes dans lensemble des RMR incluses dans lindice composite. Toutefois, il y a lieu de croire que cette vigueur risque dtre passagre tant donn le ralentissement observ sur le march de la revente au cours des deux derniers moins en lien au renouvellement du cycle de resserrement montaire de la Banque du Canada. Bien que des baisses de prix soient attendues dans les prochains mois en raison de limpact grandissant des taux dintrt et du contexte conomique moins porteur, les diminutions de prix des proprits devraient toutefois demeurer limites grce au support de la croissance dmographique historique et du manque doffres de logements persistant. FAITS SAILLANTS : LIndice composite national de prix de maison Teranet-Banque NationaleMC a connu une hausse de 1.6% en aot aprs correction des effets saisonniers. Aprs correction des effets saisonniers, lensemble des 11 marchs de lindice composite taient en hausse au cours du mois: Calgary (+3.5%), Vancouver (+2.8%) et Hamilton (+2.4%) ont connu des croissances plus fortes que la moyenne, tandis que les hausses taient moins vigoureuses Halifax (+1.4%), Qubec (+1.3%), Toronto (+1.2%), Ottawa-Gatineau (+1.1%), Edmonton (+1.1%), Winnipeg (+0.7%), Montral (+0.7%) et Victoria (+0.2%). Daot 2022 aot 2023, lindice composite a augment de 1.1%, une premire hausse annuelle en neuf mois. Des croissances ont t observes Calgary (+6.2%), Halifax (+5.1%), Qubec (+3.6%), Vancouver (+2.7%) et Toronto (+1.4%), tandis que les prix taient toujours en baisse Edmonton (-0.3%), Victoria (-1.5%), Montral (-1.7%), Hamilton (-1.7%), Ottawa-Gatineau (-2.3%) et Winnipeg (-3.6%). https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/nouvelles-economiques-teranet.pdf

Sommaire Sur une base dsaisonnalise, les ventes de logements ont diminu de 4,1 % de juillet aot, soit une deuxime contraction mensuelle conscutive la suite du renouvellement du cycle de resserrement montaire de la Banque du Canada. Du ct de loffre, les nouvelles inscriptions ont augment de 0,8 % en aot, soit une cinquime hausse mensuelle conscutive. Un autre signe dessoufflement du march immobilier est la proportion dannonces annules au cours du mois, qui continue daugmenter, signe que certains vendeurs sont dcourags par les rcentes hausses des taux dintrt. Dans lensemble, les inscriptions actives ont augment de 1,9 %, soit une troisime hausse mensuelle conscutive. Par consquent, le nombre de mois dinventaire (inscriptions actives/ventes) est pass de 3,2 en juillet 3,4 en aot. Ce chiffre reste suprieur au creux de 1,7 atteint lors de la pandmie, mais reste faible sur une base historique. Le ratio inscriptions actives/ventes est toujours plus serr que sa moyenne historique dans toutes les provinces. Les mises en chantier dhabitations au Canada ont lgrement diminu en aot (-2,4K 252,8K, donnes dsaisonnalises et annualises), dpassant les attentes consensuelles qui tablaient sur un chiffre de 250K. Des baisses des mises en chantier ont t observes en Ontario (-14,9K 84,6K), au Manitoba (-3,2K 6,8K) et en Nouvelle-cosse (-2,5 3,2K). Entre-temps, des hausses ont t enregistres au Qubec (+14,8K 53,1K), au Nouveau-Brunswick (+2,1 7,1K), en Alberta (+1,1K 39,6K) et en Saskatchewan (+0,2K 5,5), tandis que les mises en chantier Terre-Neuve (1,1K), lle-du-Prince-douard (1,2K) et en Colombie-Britannique (50,7K) sont demeures inchanges. LIndice composite national de prix de maison Teranet-Banque Nationale a connu une hausse de 1.6% en aot aprs correction des variations saisonnires. Lensemble des 11 marchs de lindice composite taient en hausse au cours du mois: Calgary (+3.5%), Vancouver (+2.8%) et Hamilton (+2.4%) ont connu des croissances plus fortes que la moyenne, tandis que les hausses taient moins vigoureuses Halifax (+1.4%), Qubec (+1.3%), Toronto (+1.2%), Ottawa-Gatineau (+1.1%), Edmonton (+1.1%), Winnipeg (+0.7%), Montral (+0.7%) et Victoria (+0.2%). https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/nouvelles-economiques-suivi-immobilier-residentiel.pdf

De la SCHL Faits saillants Nous maintenons notre projection de 2022 selon laquelle le Canada aura besoin de 3,5 millions de logements en plus de ceux dj en construction, pour rtablir labordabilit. Nous avons rajust notre projection du nombre de logements quil y aura au Canada en 2030 en fonction du rythme actuel de la construction. Selon nos plus rcentes projections, il y aura 18,2 millions de logements au pays, soit moins que les 18,6 millions que nous avions estims en 2022. Cette baisse de nos prvisions sexplique en grande partie par le manque gagner dans la construction rsidentielle. Cest en Ontario et en Colombie-Britannique quil faudrait construire la grande majorit des 3,5 millions de logements manquants, soit environ 60 %. En effet, loffre de logements na pas suivi le rythme de la demande au cours des 20 dernires annes dans certains des plus grands centres urbains. Des logements supplmentaires seront galement ncessaires au Qubec. Autrefois considre comme un march o les logements taient abordables, la province est devenue moins abordable au cours des dernires annes. On prvoit galement que lAlberta aura besoin dune offre supplmentaire en raison de la forte croissance conomique. Dautres provinces demeurent abordables pour les mnages ayant un revenu disponible moyen. Cependant, il est toujours difficile pour les mnages faible revenu davoir accs un logement abordable partout au Canada. En plus de notre scnario de base, selon lequel 3,5 millions de logements supplmentaires seront ncessaires pour restaurer labordabilit dici 2030, nous prsentons deux autres scnarios : un scnario de forte croissance dmographique et un scnario de faible croissance conomique . Le rapport prsente les faits saillants pour les diffrentes rgions du pays. https://assets.cmhc-schl.gc.ca/

La Banque du Canada a annonc mercredi quelle maintient le taux cible du financement un jour 5 %. Le taux officiel descompte demeure 5 %, et le taux de rmunration des dpts, 5 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de resserrement quantitatif. Dans les conomies avances, linflation a continu de baisser. Toutefois, comme les mesures de linflation fondamentale restent leves, le point de mire des grandes banques centrales demeure le rtablissement de la stabilit des prix. La croissance mondiale a ralenti au deuxime trimestre de 2023, ce qui tmoigne en grande partie de la considrable dclration de lconomie chinoise. Compte tenu de la faiblesse continue du secteur immobilier et de son impact sur la confiance, les perspectives de croissance en Chine ont diminu. Aux tats-Unis, la croissance a t plus forte que prvu, tire par les robustes dpenses de consommation. En Europe, la vigueur du secteur des services a soutenu lexpansion et compens la contraction qui se poursuit dans le secteur de la fabrication. Les rendements obligataires mondiaux ont augment, ce qui reflte des taux dintrt rels plus levs, et les cours mondiaux du ptrole sont suprieurs aux hypothses formules dans le Rapport sur la politique montaire de juillet. Lconomie canadienne est entre dans une priode de plus faible croissance, ncessaire pour rduire les pressions sur les prix. Lexpansion conomique a nettement ralenti au deuxime trimestre de 2023, la production stant contracte de 0,2 % en taux annualis. Cela reflte une baisse marque de la croissance de la consommation et un recul de lactivit dans le secteur du logement, de mme que les rpercussions des feux de fort dans de nombreuses rgions du pays. La progression du crdit aux mnages a ralenti, puisque les taux dintrt plus levs ont eu comme effet de rduire les dpenses dun plus vaste ventail demprunteurs. La demande intrieure finale a mont de 1 % au deuxime trimestre, soutenue par les dpenses publiques et une pousse des investissements des entreprises. Les tensions sur le march du travail ont continu se relcher graduellement. Cependant, la croissance des salaires est reste autour de 4 5 %. Les donnes rcentes de lindice des prix la consommation (IPC) rvlent que les pressions inflationnistes demeurent gnralises. Aprs tre descendue 2,8 % en juin, linflation mesure par lIPC a augment, atteignant 3,3 % en juillet. Elle sest donc tablie prs de 3 % en moyenne, ce qui correspond la projection de la Banque. Compte tenu de la hausse rcente des prix de lessence, linflation mesure par lIPC devrait tre plus leve court terme, avant de redescendre. Les mesures de linflation fondamentale sur un an et sur trois mois avoisinent maintenant 3,5 %, ce qui indique quil ny a presque pas eu de mouvement la baisse de linflation sous-jacente rcemment. Plus la forte inflation dure, plus elle risque de senraciner et plus il devient difficile de rtablir la stabilit des prix. https://www.banqueducanada.ca/