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De la Banque Scotia Il est certain quil y aura cette anne dautres baisses de taux au Canada, lheure o nous continuons de croire que la Rserve fdrale abaissera ses taux en septembre. Les donnes conomiques ressortent essentiellement comme prvu. Nos prvisions restent donc inchanges. La baisse des taux dintrt tonifiera un peu la croissance conomique vers la fin de lanne; or, il faudra compter du temps avant que limpact complet des baisses de taux se matrialise, compte tenu des dcalages de la politique montaire. Il se pourrait que lembellie des taux dintrt et des perspectives des prochains mois soit fugace. Les rsultats de llection amricaine risquent dembrouiller considrablement lhorizon. Les baisses de taux tant attendues se concrtisent finalement au Canada et pourraient voir le jour aux tats‑Unis en septembre. Ces baisses finiront par soulager les compartiments sensibles aux taux dintrt de lconomie et pourraient aussi relever le moral des entreprises et des mnages. Ces baisses interviennent dans le contexte dune croissance ralentie, mais toujours positive et des solides progrs dans la gestion de linflation, mme si des risques substantiels de hausses de linflation perdurent (en raison de la brusque augmentation des frais mondiaux dexpdition, ainsi que de la croissance fulgurante des salaires et de la lthargie de la productivit au Canada). Nous sommes toujours laise avec notre avis selon lequel les taux directeurs baisseront dencore 75 points de base au Canada cette anne et selon lequel la Rserve fdrale abaissera son taux directeur dau moins 50 points de base partir de septembre. En outre, les donnes conomiques ressortiront essentiellement comme prvu dans les prochains mois, ce qui donnera lieu de lgres mises au point seulement des perspectives de croissance. Dans lensemble, ce compte rendu prvisionnel sapparente essentiellement nos prcdentes prvisions. De ce point de vue, la stabilit de nos prvisions de concert avec laugmentation de la certitude sur le parcours des taux dintrt laisse entendre que lhorizon sclaircit pour les prochains mois. https://www.scotiabank.com/ca/fr/qui-nous-sommes/analyse-economique/publications-economiques/post.tableaux-des-pr%C3%A9visions-de-la-banque-scotia.le-18-juillet-2024.html

La Banque du Canada a annonc aujourdhui quelle abaisse le taux cible du financement un jour pour le faire passer 4 %. Le taux officiel descompte stablit 4 %, et le taux de rmunration des dpts, 4 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de normalisation du bilan. Lconomie mondiale devrait continuer progresser un taux annuel denviron 3 % jusquen 2026 inclusivement. Bien que linflation soit encore au-dessus des cibles des banques centrales dans la plupart des conomies avances, elle devrait baisser graduellement. Aux tats-Unis, le ralentissement attendu de lconomie se matrialise, la croissance de la consommation se modrant. Linflation amricaine semble avoir repris sa trajectoire la baisse. Dans la zone euro, la croissance se redresse aprs avoir t faible en 2023. Lexpansion de lconomie chinoise est modeste : la faible demande intrieure est en partie compense par les fortes exportations. Les conditions financires mondiales se sont assouplies. En effet, les rendements des obligations ont diminu, les prix des actions continuent de grimper et les missions dobligations de socits sont robustes. Le dollar canadien a t relativement stable et les prix du ptrole se situent autour des niveaux postuls dans le Rapport sur la politique montaire davril. Au Canada, on value que la croissance conomique sest raffermie pour atteindre environ 1 % durant la premire moiti de cette anne. Cependant, tant donn la solide progression de la population qui stablit autour de 3 %, la production potentielle de lconomie continue de crotre plus rapidement que le produit intrieur brut (PIB), ce qui signifie que loffre excdentaire a augment. Les dpenses des mnages, ce qui inclut la consommation et le logement, ont t faibles. Il y a des signes de capacits inutilises sur le march du travail. Le taux de chmage a mont 6,4 %, lemploi ayant continu de progresser plus lentement que la population active et les personnes la recherche dun emploi mettant plus de temps trouver du travail. La croissance des salaires montre certains signes de modration, mais demeure leve. La croissance du PIB devrait augmenter durant la deuxime moiti de 2024 et tout au long de 2025. Cela reflte un renforcement des exportations ainsi quune reprise des dpenses des mnages et des investissements des entreprises, sous leffet de la baisse des cots demprunt. On sattend ce que les investissements rsidentiels affichent une progression robuste. Compte tenu des nouvelles limites du gouvernement pour ladmission de rsidents non permanents au pays, la croissance de la population devrait ralentir en 2025. https://www.banqueducanada.ca/2024/07/fad-communique-2024-07-24/

Sommaire Les ventes de logements ont lgrement augment de 3,7% entre mai et juin, la premire hausse en cinq mois la suite du dbut du cycle dassouplissement montaire de la Banque du Canada en juin. Du ct de loffre, les nouvelles inscriptions ont augment de 1,5% entre mai et juin, soit la cinquime progression en six mois. Les inscriptions en vigueur ont augment de 1,2% en juin, soit le troisime mois conscutif de croissance et le niveau le plus lev depuis mars 2020. Paralllement, le nombre de mois dinventaire. Paralllement, le nombre de mois dinventaire (nombre dinscriptions actives par rapport au nombre de ventes) a diminu, passant de 4,3 en mai 4,2 en juin, un niveau qui correspond celui davant la pandmie. Les conditions du march se sont lgrement resserres au cours du mois et sont demeures plus tendues que leur moyenne historique dans la plupart des provinces. Elles taient quilibres au Manitoba et en Colombie-Britannique, et plus souples que la moyenne en Ontario. Les mises en chantier ont diminu de 23,5K en juin pour stablir 241,7K (donnes dsaisonnalises et annualises), un rsultat infrieur la prvision mdiane des conomistes qui tablaient sur un chiffre de 254,1K. Les mises en chantier en milieu urbain ont diminu de 23,2K ( 223,2K) en raison dune baisse dans le segment des logements collectifs (+23,9K 180,2K), tandis que le segment des logements individuels a connu une lgre hausse (+0,7K 43,0). Les mises en chantier ont diminu Vancouver (-3,0K 20,6K), Toronto (-19,9K 34,3K) et Calgary (-1,0K 22,5K), tandis quelles ont augment Montral (+6,6K 35,0K). Au niveau provincial, les baisses les plus prononces des mises en chantier ont t enregistres en Ontario (-19,1K 67,6K), en Alberta (-6,0K 42,3K) et en Colombie-Britannique (-5,3K 40,8K). Par ailleurs, des augmentations notables ont t observes au Manitoba (+6,3K 10,3K), en Nouvelle-cosse (+3,2K 12,1K) et en Saskatchewan (+2,8K 4,6K). LIndice composite national de prix de maison Teranet-Banque Nationale est demeur stable de mai juin aprs correction des effets saisonniers. Cinq des 11 marchs de lindice composite taient en augmentation au cours du mois, soit Winnipeg (+3.9%), Edmonton (+2.3%), Quebec (+1.1%), Calgary (+0.1%) et Toronto (+0.1%). linverse, des baisses ont eu lieu Hamilton (-2.2%), Halifax (-0.8%), Ottawa-Gatineau (-0.8%), Vancouver (-0.3%) et Montral (-0.3%), tandis que les prix sont demeurs stables Victoria. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/nouvelles-economiques-suivi-immobilier-residentiel.pdf

10 principaux points retenir pour 2024 Dans lensemble, le march hypothcaire canadien en 2024 tait relativement semblable celui de 2023. Le taux de prts hypothcaires contracts au cours des 18 derniers mois est galement demeur stable. Le nombre de personnes qui ont renouvel leur prt a augment (62 % par rapport 58 % en 2023) tandis quil y avait moins daccdants la proprit et moins dacheteurs dj propritaires. Beaucoup plus demprunteurs hypothcaires ont t touchs cette anne par la hausse des taux dintrt (65 % par rapport 50 % en 2023). La plupart avaient toutefois des stratgies en place pour viter un dfaut de paiement de leur prt hypothcaire. Les acheteurs ont, en moyenne, d pargner pendant 4,2 ans pour leur mise de fonds. Pour les aider faire leur mise de fonds, 30 % des acheteurs ont reu un don dargent. Bien que les acheteurs continuent dtre proccups et incertains durant le processus dachat dune maison, la majorit (79 %) croient toujours quil sagit dun bon investissement long terme. Prs de trois fois plus dacheteurs cette anne ont dit que les taux dintrt levs les avaient forcs reporter leur achat dune habitation (13 % des acheteurs en 2024 par rapport 5 % en 2023). Les accdants la proprit et les nouveaux arrivants taient les plus susceptibles de reporter leur achat. La grande majorit des consommateurs ont effectu des recherches avant leur dernire transaction hypothcaire et 52 % dentre eux les ont effectues exclusivement en ligne, par rapport seulement 34 % en 2023. Parmi les propritaires-occupants qui ont ralis des rnovations conergtiques, 93 % taient satisfaits des rsultats de ces amliorations et 68 % ont indiqu quelles les ont aids rduire leurs factures dnergie. https://assets.cmhc-schl.gc.ca/sites/cmhc/professional/housing-markets-data-and-research/housing-research/surveys/mortgage-consumer-surveys/survey-results-2024/2024-cmhc-mortgage-consumer-survey-fr.pdf

De Services conomiques TD Comme prvu, le printemps a t calme au chapitre des ventes. Les cots demprunt levs et lincertitude de la Banque du Canada ont maintenu les acheteurs sur la touche en mai, si bien que les ventes de proprits au pays se situent dans la fourchette infrieure davant la pandmie de COVID-19. Au Canada, le prix moyen des proprits a augment depuis le dbut du printemps, mais cela sexplique en grande partie par la vente de proprits plus chres. En revanche, les prix de rfrence (une mesure de comparaison plus juste) ont diminu. Le march de la revente devrait encore sacclrer au deuxime semestre de 2024, mme si nous avons revu la baisse la progression anticipe des ventes et des prix par rapport nos prvisions de mars. En effet, il est peu probable que les cots demprunt diminuent autant que prvu, une rduction de moins des taux tant attendue de la Banque du Canada cette anne. De plus, la banque centrale amricaine devrait commencer rduire son taux directeur la fin de 2024 plutt qu lt, ce qui limite les baisses de taux des obligations canadiennes pour le reste de lanne. Les prvisions de croissance des ventes et des prix moyens des proprits au Canada pour 2025 ont toutefois t revues la hausse, comme la baisse dactivit en 2024 stimule la demande accumule et que dautres rductions de taux viendront sajouter. Nous restons davis que les prix afficheront une croissance suprieure dans les Prairies, stimule par le resserrement des marchs, une dmographie historiquement vigoureuse, de bonnes conditions dabordabilit et un rendement conomique suprieur. Par ailleurs, un quilibre relativement serr entre loffre et la demande devrait maintenir les prix la hausse au Qubec et dans les provinces atlantiques, mme si des reculs notables de labordabilit empcheront des gains encore plus importants. La migration interprovinciale a aussi commenc ralentir dans les provinces atlantiques, ce qui pse sur lune des principales sources de demande de proprits dans la rgion. En Ontario et en Colombie-Britannique, la croissance moyenne des prix des proprits devrait profiter des plus fortes hausses des ventes au pays, la demande accumule soutenant une reprise de lactivit par rapport aux faibles niveaux de ces deux marchs. court terme, la croissance des prix sera freine par la souplesse des conditions relatives loffre et la demande, bien que des facteurs lis la composition pourraient exercer un certain contrepoids en Ontario, comme on la vu ces derniers mois. Par la suite, les conditions dabordabilit historiquement difficiles devraient faire plafonner les gains dans les deux rgions. https://economics.td.com/fr-provincial-housing-outlook

Prs de la moiti dentre eux (48 %) admettent dpenser plus quils ne le devraient. 15 % pensent que les achats impulsifs les empchent damliorer leurs finances. Un rapport spcial de lIndice de BMO sur lamlioration des finances rvle que les Canadiens prvoient de dpenser davantage pour les vacances et/ou les voyages (20 %), les rnovations domiciliaires (15 %), les mariages pour la famille et/ou les amis (10 %) et les vnements spciaux tels que les remises de diplmes et les ftes prnuptiales (9 %) cet t, comparativement 2023. Les dpenses des mnages continuent dtre le principal moteur de la croissance conomique. Selon les tudes conomiques de BMO, la confiance des consommateurs devrait samliorer la suite de la premire baisse de taux de la Banque du Canada en quatre ans, et lon sattend deux autres baisses de taux pour le reste de lanne 2024 et plusieurs autres en 2025. Linflation montre des signes continus dapaisement, ce qui ouvre la voie de nouvelles baisses de taux par la Banque du Canada, a dclar Sal Guatieri, conomiste principal, BMO. La baisse des cots demprunt et le ralentissement de la hausse du cot de la vie devraient apporter un soulagement suffisant pour soutenir une croissance modre de deux pour cent des dpenses de consommation cette anne et lanne prochaine. LIndice de BMO sur lamlioration des finances explore les plans et les prvisions de dpenses estivales des Canadiens : Voyages estivaux : Un Canadien sur cinq (20 %) prvoit de dpenser plus pour ses voyages dt, tandis que 38 % prvoient de dpenser autant quen 2023. Quinze pour cent prvoient de dpenser moins que lan dernier. Ciel couvert sur les clbrations des vnements marquants : Prs dun dixime des Canadiens prvoient de dpenser davantage pour les mariages (9 %) et les vnements spciaux tels que les remises de diplmes et les ftes prnuptiales (9 %) pour la famille et les amis. Plus dun cinquime (22 %) prvoient de dpenser la mme somme pour les mariages de la famille et/ou des amis et plus dun quart ont lintention de dpenser la mme somme que lan dernier pour les vnements spciaux (27 %). Rnovation de la maison : 15 % prvoient de dpenser davantage pour des travaux de rnovation, tandis que prs dun quart (24 %) dpenseront autant que lanne dernire. Treize pour cent ont lintention de dpenser moins pour les rnovations en 2024. Petits plaisirs estivaux : Pour ceux qui prvoient de faire un achat important, y compris lachat dune voiture, 18 % prvoient de dpenser la mme chose et 10 % prvoient de dpenser plus quen 2023. Cots des camps dt descalade : 15 % des parents denfants de moins de 18 ans prvoient de dpenser davantage pour les camps dt et/ou la garde denfants et 36 % ont lintention de dpenser autant que lanne dernire. https://nouvelles.bmo.com/2024-06-18-Selon-un-sondage-de-BMO,-les-depenses-estivales-des-Canadiens-sintensifient

La population du Canada a dpass 41 millions dhabitants pour la premire fois le 1er avril, marquant une augmentation de prs dun quart de million dhabitants par rapport au trimestre prcdent. Laugmentation annuelle de 1,27 million a tabli un nouveau record, tandis que le taux de croissance de 3,2 % a t le plus lev depuis 1958 et plus de deux fois la moyenne historique, a dclar Sal Guatieri, conomiste principal et directeur des tudes conomiques de BMO, dans un rapport rcent. Le solde migratoire international de 1,24 million de personnes est lorigine de la quasi-totalit de la hausse, les deux tiers (828 000) tant imputables limmigration temporaire. Si, comme prvu, le gouvernement fdral rduit le nombre dimmigrants temporaires de 6,8 % de la population 5 % dici trois ans, la croissance globale ralentira pour atteindre environ 1 %. Une population croissante propulse par des objectifs dimmigration permanente dun demi-million de personnes par an soutiendra toujours le march du logement, mais dune manire beaucoup plus durable. Les constructeurs auront une bonne chance de suivre le rythme de formation des mnages, ce qui rduira le risque de surchauffe des marchs et de dpassement des prix par rapport la croissance des revenus. Le manque daccessibilit, notamment en Colombie-Britannique et en Ontario, na pas (encore) deffet srieux sur les migrations internationales. La population de lOntario a augment de 3,5 % au cours de lanne coule et celle de la Colombie-Britannique de 3,3 %. Ces deux croissances sont beaucoup plus rapides que dhabitude et restent en tte de toutes les provinces, lexception de lAlberta, dont la population a augment de 4,4 %, soit la plus forte croissance depuis 1981. La croissance dmographique de lOntario et de lAlberta est environ le double de la norme long terme. Toutes les provinces attirent plus de migrants internationaux que dhabitude, mme lOntario (93 000 nets) et la Colombie-Britannique (40 000), dont lAlberta (33 000) se dmarque. Les plus fortes augmentations de population par rapport aux normes historiques sont observes en Saskatchewan, au Manitoba, au Qubec et dans les trois provinces de lAtlantique. Quel est le point commun entre ces six rgions ? Une accessibilit toujours dcente. La seule exception est Terre-Neuve-et-Labrador, avec une croissance dmographique encore modre de 1,0 %, bien quil sagisse du double de la norme. Au total, 356 000 personnes ont dmnag dune province lautre au cours de lanne coule, ce qui est galement plus que dhabitude. Cest l que les diffrences de cot du logement prennent tout leur sens. LOntario a enregistr une sortie nette de 32 000 personnes, soit les pires niveaux jamais enregistrs, tandis que la Colombie-Britannique a perdu 10 000 personnes au profit dautres provinces. La grande gagnante de la migration interprovinciale est lAlberta, avec un gain net de 53 000 personnes, le plus important jamais enregistr. Et ce nest pas une concidence si ce sont les personnes qui quittent la Colombie-Britannique et lOntario qui ont le plus contribu ce gain. Davantage de Canadiens sinstallent galement dans le Canada atlantique. Bien que la rgion NL ait connu une lgre sortie nette, celle-ci a fait suite un afflux rare au cours des deux annes prcdentes. Le Qubec, la Saskatchewan et le Manitoba ont galement perdu des rsidents au profit dautres provinces, mais la sortie nette du Qubec a t beaucoup moins importante que dhabitude. Source: https://economics.bmo.com/en/publications/detail/0aa3f8dd-43d3-4167-ac05-682ddb7765be/

TD Perspectives conomiques provinciales Les conomies provinciales affichent un rendement globalement conforme aux attentes. Lactivit devrait demeurer infrieure la normale dans la majeure partie du Canada, car les conomies rgionales continuent dabsorber les effets lis aux taux levs. Nous estimons toujours que la rgion de lAtlantique et les Prairies pourraient connatre une croissance suprieure, tandis que lexpansion devrait tre lgrement plus lente en Ontario, en Colombie-Britannique et au Qubec. La Banque du Canada a commenc normaliser son taux directeur. Toutefois, le processus se fera progressivement et des avances plus importantes seront ralises en 2025. Dici la fin de lanne, la Rserve fdrale amricaine devrait galement abaisser son taux directeur, ce qui aura pour effet dexercer une pression la baisse sur les taux canadiens et de crer des conditions propices une rduction de taux considrable. Ce contexte profitera toutes les provinces, en particulier celles dont les mnages sont les plus endetts, comme lOntario, la Colombie-Britannique et lAlberta. La baisse des cots demprunt donnera galement un coup de pouce aux marchs canadiens du logement plus tard dans lanne, inflchissant la dynamique dun march qui sest avr atone au printemps. La croissance des ventes de proprits devrait tre particulirement solide en Colombie-Britannique et en Ontario en raison de la demande accumule. Les pressions sur labordabilit limiteront toutefois les hausses de prix. En revanche, les marchs des Prairies devraient continuer de bien se comporter. La croissance de la population lchelle du Canada a continu de sacclrer de faon marque au premier trimestre de 2024, notamment en Alberta, en Ontario et lle-du-Prince-douard. Cette pousse dmographique pourrait bien tre la dernire avant une lente diminution du taux de croissance de la population lie aux politiques rcemment annonces par le gouvernement fdral. Pour lheure, les gains demploi satisfaisants nont pas pu suivre le rythme de la croissance de la population active, ce qui sest traduit par une hausse du taux de chmage dans la plupart des territoires. Selon nous, les taux de chmage devraient en gnral atteindre leur sommet la fin de lanne, avant de reculer lgrement en 2025. https://economics.td.com/fr-provincial-economic-forecast

Sommaire Les ventes de logements ont lgrement diminu de 0,6% entre avril et mai, soit une quatrime baisse mensuelle conscutive. Du ct de loffre, les nouvelles inscriptions ont augment de 0,5% davril mai, soit la quatrime progression en cinq mois. Le nombre dinscriptions en vigueur a augment de 4,2% en mai, soit le deuxime mois conscutif de croissance et le niveau le plus lev depuis mars 2020. Paralllement, le nombre de mois dinventaire (nombre dinscriptions actives par rapport au nombre de ventes) est pass de 4,2 en avril 4,4 en mai, un niveau qui est maintenant revenu son niveau davant la pandmie. Les conditions du march se sont dtendues au cours du mois, mais sont demeures plus serres que leur moyenne historique dans la plupart des provinces. Elles taient quilibres au Manitoba et en Colombie-Britannique, et plus souples que la moyenne en Ontario. Les mises en chantier ont fait un bond de 23,4K en mai pour atteindre 264,5K (donnes dsaisonnalises et annualises), un rsultat bien suprieur la prvision mdiane des conomistes qui tablaient sur un chiffre de 245,1K. Les mises en chantier en milieu urbain ont augment de 24,7K (pour atteindre 246,1K), avec des hausses dans le segment des logements collectifs (+24,0K pour atteindre 203,1K) et dans celui des logements individuels (+0,8K pour atteindre 43,0K). Les mises en chantier ont augment Montral (+14,4K 28,3K), Toronto (+17,3K 54,3K) et Calgary (+1,4K 23,4K), tandis quelles ont diminu Vancouver (-11,1K 23,5K). Au niveau provincial, les hausses les plus marques du nombre total de mises en chantier ont t enregistres au Qubec (+19,4K 59,6K), en Ontario (+12,4K 86,3K) et au Nouveau-Brunswick (+3,5K 7,0K). Paralllement, des baisses notables ont t observes en Colombie-Britannique (-8,4K 46,5K) et au Manitoba (-4,8K 3,5K). LIndice composite national de prix de maison Teranet-Banque Nationale a augment de 0.5% davril mai aprs correction des effets saisonniers. Sept des 11 marchs de Iindice composite taient en augmentation au cours du mois, soit Halifax (+1.5%), Hamilton (+1.1%), Calgary (+1.0%), Vancouver (+1.0%), Victoria (+0.8%), Toronto (+0.5%) et Qubec (+0.5%). A linverse, des baisses ont eu lieu Edmonton (-0.7%), Winnipeg (-0.6%) et Ottawa-Gatineau (-0.2%), tandis que les prix sont demeurs stables Montral. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/nouvelles-economiques-suivi-immobilier-residentiel.pdf

SUR LA BONNE VOIE DANS CERTAINS SECTEURS; LE PARCOURS SANNONCE CAHOTEUX DANS DAUTRES SECTEURS La croissance dmographique continue dexploser. Les donnes de lEnqute sur la population active de mai font tat dune hausse de 3,6 % (en donnes dsaisonnalises et en rythme annualis) de la population des 15 ans et plus par rapport avril. Cette hausse de 97 600 rsidents depuis la publication du rapport du mois prcdent est fidle la tendance de la forte croissance de la population depuis le dbut de 2024 : la croissance moyenne des trois derniers mois stablit 3,7 % (en donnes dsaisonnalises et en rythme annualis). Par rapport mai lan dernier, la population canadienne des 15 ans et plus augmente de presque 1,1 million dhabitants. La progression de la population active baisse denviron la moiti par rapport aux chiffres de croissance explosifs davril, mme si sa croissance de 3 % sur un mois (en donnes dsaisonnalises et en rythme annualis) est toujours trs considrable, surtout par rapport aux niveaux atteints avant la pandmie. Un quart de lanne est comptabilis et un quart de lobjectif est atteint. Le Canada a admis encore 34 785 rsidents permanents parmi les principales catgories dimmigrants en mars, ce qui totalise 121 620 admissions depuis le dbut de lanne, soit environ 25 % de lobjectif annuel de 485 000 immigrants que le gouvernement fdral stait fix pour 2024. https://www.scotiabank.com/ca/fr/qui-nous-sommes/analyse-economique/publications-economiques/post.commentaire-economique.le-10-juin-2024.html

De la Banque Scotia Nous prvoyons que la Banque du Canada abaissera le taux directeur de 25 pdb chacune des trois prochaines runions. Les tendances concernant linflation sont bien la baisse, mme si la croissance reste tonnamment forte dans les secteurs de lconomie qui sont sensibles aux taux dintrt. Les risques demeurent favorables en ce qui concerne les perspectives de croissance et dinflation tant donn que les taux dintrt sont la baisse. Nous sommes particulirement attentifs la raction des marchs immobiliers et aux dpenses des mnages. Tout risque de hausse pourrait empcher labaissement du taux directeur. La baisse des taux commence enfin au Canada. Comme linflation est, on lespre, durablement oriente la baisse malgr ltonnant dynamisme des secteurs sensibles aux taux dintrt, il est dsormais clair que la Banque du Canada a dcid quun assouplissement des taux simposait. Si de nouvelles baisses avaient lieu, ce serait une excellente nouvelle pour les emprunteurs. Si, comme nous le pensons, nous allons bien dans ce sens, les risques dinflation restent quand mme une source dinquitude, au vu de la hausse des salaires et de la baisse de la productivit, ainsi que de la surprenante vigueur de la consommation, de lhyperstimulation rpte des gouvernements fdral et provinciaux et de la reprise potentielle du march immobilier. la suite de la dernire dcision et des communications de la Banque du Canada, nous avons chang notre opinion et prvoyons maintenant que le gouverneur Tiff Macklem pourrait rduire le taux directeur chacune des trois prochaines runions, pour une rduction totale de 100 pdb cette anne. https://www.scotiabank.com/ca/fr/qui-nous-sommes/analyse-economique/publications-economiques/post.tableaux-des-pr%C3%A9visions-de-la-banque-scotia.le-6-juin-2024.html

De la Banque Nationale du Canada Dans la premire dcision sur les taux dans un contexte de grande incertitude depuis un an, la BdC a choisi de rduire le taux de financement un jour de 25 points de base, ce qui concorde avec les attentes du march et avec les prvisions qui faisaient consensus. Cela fait de la BdC la premire banque centrale du G7 assouplir sa politique cette anne, bien quon sattende gnralement ce que la BCE en fasse autant demain. Citant de nets progrs de linflation fondamentale, en plus de la croissance infrieure au potentiel actuelle et dun rquilibrage du march du travail, le communiqu de presse note que la politique montaire navait plus besoin dtre aussi restrictive . Lattention se tourne maintenant vers le rythme des rductions dans ce cycle de dtente naissant. Dans la dclaration prliminaire de la confrence de presse, M. Macklem a dit quil est raisonnable de sattendre de nouvelles baisses des taux tant que linflation continue de diminuer. Cela place clairement dans la mire une rduction des taux en juillet et nous serions enclins parier que la Banque procdera une nouvelle rduction sa prochaine runion de politique montaire. En mme temps, nous notons que des communications antrieures de la BdC indiquaient que lassouplissement de la politique cette anne serait graduelle . M. Macklem a confirm cette vision des choses dans sa confrence de presse. Par consquent, bien que des rductions successives soient envisageables pour commencer, nous doutons quelles se poursuivent au mme rythme par la suite. Nous sommes daccord avec les attentes du march : une rduction supplmentaire de 50 points de base est approprie en 2024. Par contre, il existe un consensus sur le fait que cela marque le dpart dune campagne de dtente plus nergique. Lattente mdiane table sur un taux directeur 4% dici la fin de lanne. Trois rductions des taux de plus loccasion des quatre dernires dcisions de cette anne ne dnotent pas un rythme que nous qualifierions de graduel et il est peu probable quelles se matrialisent, moins dun ralentissement plus important de lconomie. La prochaine dcision de la Banque sera prise le 24 juillet. Le Rsum des dlibrations en vue de la dcision daujourdhui sera publi le 19 juin. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/point-de-mire-bdc.pdfhttps://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/point-de-mire-bdc.pdf

La Banque du Canada a annonc aujourdhui quelle abaisse le taux cible du financement un jour pour le faire passer 4 %. Le taux officiel descompte stablit 5 %, et le taux de rmunration des dpts, 4 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de normalisation du bilan. Lconomie mondiale a progress denviron 3 % au premier trimestre de 2024, ce qui cadre gnralement avec la projection du Rapport sur la politique montaire publi par la Banque en avril. Aux tats-Unis, lexpansion conomique a t plus lente que prvu, la faiblesse des exportations et des stocks ayant pes sur lactivit. La croissance de la demande intrieure prive est reste forte, mais a ralenti. Dans la zone euro, lactivit a repris au premier trimestre de 2024. Lconomie chinoise a galement pris de la vigueur pendant cette priode, porte par les exportations et la production industrielle, bien que la demande intrieure soit demeure faible. Linflation continue de diminuer dans la plupart des conomies avances, mais le retour la stabilit des prix est parsem dobstacles et progresse un rythme ingal dune rgion lautre. Les prix du ptrole se sont maintenus en moyenne prs des niveaux postuls dans le Rapport, et les conditions financires ont peu chang depuis avril. Au Canada, lexpansion conomique a repris au premier trimestre de 2024, aprs avoir stagn dans la deuxime moiti de 2023. Se chiffrant 1,7 %, la croissance du produit intrieur brut au premier trimestre a t plus faible que prvu dans le Rapport. Les investissements en stocks se sont affaiblis, ce qui a frein lactivit. La croissance de la consommation a affich un rythme solide denviron 3 %, et les investissements des entreprises et lactivit sur le march du logement ont galement augment. Les donnes sur le march du travail indiquent que les entreprises continuent dembaucher, quoique lemploi saccrot moins vite que la population active. Des pressions salariales demeurent, mais semblent se modrer peu peu. Dans lensemble, les donnes rcentes portent croire que lconomie serait encore en situation doffre excdentaire. Linflation mesure par lindice des prix la consommation (IPC) a recul de nouveau en avril, pour se chiffrer 2,7 %. Les mesures de linflation fondamentale privilgies par la Banque ont aussi ralenti, et les mesures sur trois mois semblent indiquer que ce ralentissement va se poursuivre. Les indicateurs de ltendue des hausses de prix parmi les composantes de lIPC ont continu baisser et avoisinent leurs moyennes historiques. Toutefois, le taux daugmentation des frais de logement demeure lev. Les donnes continuant de montrer que linflation sous-jacente ralentit, le Conseil de direction a convenu que la politique montaire navait plus besoin dtre aussi restrictive et a donc abaiss le taux directeur de 25 points de base. Les donnes rcentes ont renforc notre confiance que linflation va continuer de se diriger vers la cible de 2 %. Nanmoins, des risques entourent encore les perspectives dinflation. Le Conseil de direction surveille de prs lvolution de linflation fondamentale et continue de porter une attention particulire lquilibre entre loffre et la demande, aux attentes dinflation, la croissance des salaires et aux pratiques dtablissement des prix des entreprises. La Banque reste dtermine rtablir la stabilit des prix pour la population canadienne. https://www.banqueducanada.ca/2024/06/fad-communique-2024-06-05/

Les prix des logements neufs au Canada augmentent lgrement en avril En avril, lindice national a progress de 0,2 % dun mois lautre sous leffet de la vigueur des hausses enregistres dans les grands centres urbains comme Edmonton, Calgary et Vancouver. Dans lensemble, les prix ont augment dans 5 des 27 rgions mtropolitaines de recensement (RMR) vises par lenqute, ont t inchangs dans 15 RMR et ont recul dans les 7 autres. Des villes de lAlberta affichent les hausses de prix les plus marques Les plus fortes augmentations dun mois lautre en avril ont t observes Edmonton (+1,1 %) et Calgary (+0,9 %). Les constructeurs ont attribu les hausses des prix aux cots de construction ainsi quaux conditions favorables du march. En Alberta, la croissance rapide de la population stimule la demande en logements neufs. Selon les dernires estimations de la population du Canada, lAlberta (+4,4 %) a affich la plus forte croissance dmographique dune anne lautre au pays au cours du premier trimestre de 2024. En avril, les baisses mensuelles les plus prononces ont t enregistres KitchenerCambridgeWaterloo (-0,4 %) et Winnipeg (-0,4 %), o les constructeurs ont attribu les reculs la faiblesse du march. Les prix des logements neufs au pays flchissent lgrement dune anne lautre en avril lchelle nationale, les prix des logements neufs ont lgrement diminu (-0,1 %) en avril par rapport au mme mois lanne dernire. Il sagit dun recul infrieur celui observ dune anne lautre en mars 2024 (-0,4 %). En avril, les plus fortes baisses dune anne lautre ont t enregistres Ottawa (-4,4 %) et Saskatoon (-2,5 %), alors que les plus fortes hausses ont t observes Calgary (+3,9 %), Vancouver (+1,3 %) et Qubec (+1,2 %). https://www150.statcan.gc.ca/n1/daily-quotidien/240523/dq240523c-fra.htm

FAITS SAILLANTS Laccessibilit du logement au Canada a affich une premire amlioration en trois trimestres au T124. Le paiement hypothcaire sur une maison reprsentative en pourcentage du revenu (PHPR) a diminu de 3.1 points de pourcentage, la plus grande amlioration sur un trimestre depuis le deuxime trimestre de 2019. Les prix des logements corrigs des variations saisonnires ont diminu de 0.6 % au T124 par rapport au T423 ; le taux hypothcaire de rfrence ( 5 ans) a chut de 32 points de base, tandis que le revenu mdian des mnages a augment de 1.2 %. Laccessibilit sest amliore dans les dix marchs couverts au 1er trimestre. Sur une chelle mobile des marchs, de la meilleure progression la moins bonne : Vancouver, Victoria, Toronto, Hamilton, Montral, Winnipeg, Ottawa-Gatineau, Edmonton, Qubec, Calgary. lchelle nationale, laccessibilit sest amliore de 2.2 points de pourcentage dans le segment des coproprits, contre une amlioration de 3.4 points de pourcentage dans le segment des logements autres que les coproprits. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/abordabilite-logement.pdf

Faits saillants Malgr un nombre record de 650 000 travailleurs de la construction en 2023, la production de logements au Canada, qui slevait 240 267 units, tait infrieure au potentiel de plus de 400 000 maisons par an. Bien que davantage de ressources humaines et financires aient t consacres la construction rsidentielle au cours des dernires annes, les mises en chantier nont pas suivi le rythme. Pour atteindre lobjectif du Plan du Canada sur le logement consistant construire 3,87 millions de nouveaux logements dici 2031, des rformes rglementaires et une consolidation de lindustrie sont ncessaires pour accrotre lefficacit et la productivit. Le Fonds pour acclrer la construction de logements (FACL) constitue une tape importante pour atteindre cet objectif. https://www.cmhc-schl.gc.ca/lobservateur-du-logement/2024/quelle-est-capacite-potentielle-construction-logements-canada

Sommaire Les ventes de logements ont lgrement diminu de 1,7 % entre mars et avril, soit une deuxime baisse mensuelle en cinq mois. Du ct de loffre, les nouvelles inscriptions ont augment de 2,8 % entre mars et avril, soit la troisime progression en quatre mois. Les inscriptions actives ont bondi de 5,8 % en avril, aprs stre stabilises le mois prcdent. Au total, le nombre de mois dinventaire (nombre dinscriptions actives par rapport au nombre de ventes) est pass de 3,9 en mars 4,2 en avril. Les conditions du march se sont relches au cours du mois, mais elles sont demeures plus serres que leur moyenne historique dans la plupart des provinces. Elles taient quilibres au Manitoba et en Colombie-Britannique, et plus souples que la moyenne en Ontario. Les mises en chantier sont restes relativement stables en avril, avec une lgre baisse de 2,0K pour atteindre 240,2K (donnes dsaisonnalises et annualises), un rsultat conforme aux consensus qui tablaient sur un chiffre de 240,0K. Les mises en chantier dans les centres urbains ont diminu de 0,2K ( 220,1K), la baisse du segment des logements collectifs (-1,2K 178,5K) ayant t presque entirement compense par une hausse du segment des logements individuels (+0,9K 41,7K). Les mises en chantier ont augment Montral (+4,0K 13,9K) et Calgary (+0,1K 21,9K), tandis quelles ont diminu Vancouver (-7,1K 34,6K) et Toronto (-5,0K 37,0K). Au niveau provincial, les hausses les plus importantes des mises en chantier ont t enregistres en Alberta (+5,8K, soit 45,9K), au Manitoba (+2,7K, soit 8,2K) et au Nouveau-Brunswick (+1,4K, soit 3,6K). Paralllement, des baisses notables ont t observes au Qubec (-6,7K 39,9K) et en Colombie-Britannique (-6,0K 54,8K). LIndice composite national de prix de maison Teranet-Banque Nationale est demeur stable de mars avril aprs correction des effets saisonniers. Sept des 11 marchs de lindice composite taient en augmentation au cours du mois, soit Edmonton (+2.3%), Montral (+1.9%), Calgary (+1.9%), Ottawa-Gatineau (+0.5%), Vancouver (+0.4%), Hamilton (+0.4%) et Winnipeg (+0.3%). A linverse, des baisses ont eu lieu Halifax (-0,7%), Toronto (-1.2%), Victoria (-1.9%) et Qubec (-2.1%). https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/nouvelles-economiques-suivi-immobilier-residentiel.pdf

Lemploi a augment de 90 000 (+0,4 %) en avril et le taux de chmage tait inchang, se chiffrant 6,1 %. Le taux demploi sest maintenu 61,4 %, aprs avoir diminu pendant six mois conscutifs. En avril, lemploi a progress chez les hommes (+41 000; +0,6 %) et les femmes (+27 000; +0,4 %) du principal groupe dge actif (de 25 54 ans) ainsi que chez les jeunes hommes gs de 15 24 ans (+39 000; +2,8 %). Paralllement, le nombre de femmes ges de 55 ans et plus occupant un emploi a diminu (-16 000; -0,8 %), tandis que lemploi a peu vari chez les hommes gs de 55 ans et plus et chez les jeunes femmes (ges de 15 24 ans). La hausse de lemploi en avril a t attribuable au travail temps partiel (+50 000; +1,4 %). En avril, lemploi a progress dans les secteurs des services professionnels, scientifiques et techniques (+26 000; +1,3 %), des services dhbergement et de restauration (+24 000; +2,2 %), des soins de sant et de lassistance sociale (+17 000; +0,6 %) et des ressources naturelles (+7 700; +2,3 %), tandis quil a diminu dans le secteur des services publics (-5 000; -3,1 %). Lemploi a augment en Ontario (+25 000; +0,3 %), en Colombie-Britannique (+23 000; +0,8 %), au Qubec (+19 000 +0,4 %) et au Nouveau-Brunswick (+7 800; +2,0 %) en avril. Il a peu vari dans les autres provinces. Le total des heures travailles a augment de 0,8 % en avril et il tait en hausse de 1,2 % par rapport 12 mois plus tt. En avril, le salaire horaire moyen des employs a progress de 4,7 % (+1,57 $ pour atteindre 34,95 $) par rapport un an plus tt, aprs avoir augment de 5,1 % en mars (donnes non dsaisonnalises). Question dactualit : Plus de 1 travailleur sur 4 (28,4 %) doit se rendre au travail ou se connecter un appareil de travail court pravis au moins plusieurs fois par mois. https://www150.statcan.gc.ca/n1/daily-quotidien/240510/dq240510a-fra.htm

Aprs avoir recul de faon marque pendant la pandmie de COVID‑19, de nombreux indicateurs de tensions financires sont retourns des niveaux plus normaux. Les signes de tensions sont principalement concentrs chez les mnages sans prt hypothcaire, et les donnes denqute laissent penser que, de ces mnages, ce sont les locataires qui sont les plus touchs. Par contraste, les indicateurs de tensions chez les dtenteurs de prt hypothcaire restent pratiquement inchangs et demeurent des niveaux infrieurs leur moyenne historique. Des facteurs comme la croissance des revenus, lpargne accumule et la rduction des dpenses discrtionnaires aident les mnages assumer des versements plus levs pour rembourser leurs dettes. Au cours des prochaines annes, davantage demprunteurs hypothcaires renouvelleront leur contrat des taux plus levs. Au vu de la trajectoire des taux dintrt attendue par les marchs, laugmentation des versements hypothcaires sera gnralement plus importante pour ces emprunteurs que pour ceux qui ont renouvel leur prt dans les deux dernires annes. La hausse du cot du service de la dette rduit la flexibilit financire des mnages et des entreprises et les rend plus vulnrables face un ventuel ralentissement conomique. Les signes de tensions se sont intensifis principalement chez les mnages sans prt hypothcaire La combinaison de linflation plus forte et des taux dintrt plus levs continue dexercer des pressions sur les finances des mnages. De nombreux indicateurs de tensions financires, qui avaient diminu pendant la pandmie, sont dsormais proches des niveaux antrieurs. Les signes dune intensification des tensions financires semblent surtout concentrs chez les locataires. Les taux darrirs sur les cartes de crdit et les prts automobiles des mnages sans prt hypothcaire ce qui comprend les locataires et les propritaires de plein droit sont revenus leurs niveaux davant la pandmie et continuent daugmenter. Par contraste, les arrirs sur ces produits parmi les emprunteurs ayant un prt hypothcaire sont demeurs faibles et stables. https://www.banqueducanada.ca/2024/05/rapport-sur-la-stabilite-financiere-2024/

En bref Le systme financier du Canada demeure rsilient. Au cours de la dernire anne, les participants au systme cest--dire les mnages, les entreprises, les banques et les institutions financires non bancaires ont continu de sadapter de faon proactive aux taux dintrt plus levs. Mais des risques continuent de peser sur la stabilit financire, dont deux en particulier, qui concernent : Le service de la dette Les mnages et les entreprises continuent de sadapter aux taux dintrt plus levs. Des indicateurs de tensions financires dans ces deux secteurs taient rests sous leurs moyennes historiques tout au long de la pandmie de COVID‐19, mais se normalisent depuis. Certains semblent toutefois augmenter de faon plus marque que dautres, ce quil faut surveiller. La hausse du cot du service de la dette rduit la marge de manuvre financire des mnages et des entreprises, ce qui les rend plus vulnrables face un ventuel ralentissement conomique. Lvaluation des actifs Les valorisations de certains actifs financiers semblent tendues, ce qui augmente le risque dune correction marque susceptible de provoquer des tensions dampleur systmique. La hausse rcente du levier financier dans le secteur de lintermdiation financire non bancaire pourrait amplifier les effets dune telle correction. Vu la forte interconnexion au sein du systme financier, les tensions peuvent rapidement se rpandre dun secteur lautre. Les participants devraient demeurer proactifs, notamment en se prparant faire face des conditions ou des issues plus dfavorables. https://www.banqueducanada.ca/2024/05/rapport-sur-la-stabilite-financiere-2024/

13 % des aspirants propritaires prvoient dacheter une maison en 2024. 26 % prvoient de le faire en 2025 ou plus tard. 62 % estiment que laccession la proprit reste lune des plus grandes aspirations de la vie, mais 56 % des aspirants propritaires pensent que laccession la proprit est irralisable. LIndice de BMO sur lamlioration des finances rvle que la majorit (72 %) des aspirants propritaires attendent une baisse des taux dintrt avant dacheter une maison - une augmentation de 4 % par rapport 2023 - dans un contexte dinquitudes croissantes concernant le cot de la vie (58 %), linflation (56 %) et leur situation financire globale (38 %), au cours des trois derniers mois. Selon les tudes conomiques de BMO, les acheteurs de maisons pourraient devoir attendre plus longtemps avant de tirer profit dune marge de manuvre financire. La Banque du Canada a laiss les taux dintrt inchangs en avril, mais a laiss ouverte la possibilit dune rduction des taux dici juin ou juillet 2024. Les forces dmographiques ont permis une demande refoule de se dvelopper et la psychologie du march est telle que beaucoup sattendent des rductions de taux au cours du second semestre de lanne, a dclar Robert Kavcic, conomiste principal, BMO Marchs des capitaux. Cela devrait faire baisser la demande et renforcer lactivit dans le march de lhabitation, mais les taux ont encore beaucoup de chemin faire avant que laccessibilit ne revienne aux normes rcentes. LIndice de BMO sur lamlioration des finances a rvl que 85 % des Canadiens croient quils amliorent leurs finances et que plus des deux tiers (67 %) ont confiance en leur situation financire, mais la crainte des dpenses inconnues (84 %) et les proccupations au sujet de leur situation financire globale (81 %) et du cot du logement (74 %) sont parmi les principales sources danxit financire. https://nouvelles.bmo.com/2024-04-29-Selon-un-sondage-de-BMO,-72-des-aspirants-proprietaires-attendent-une-baisse-des-taux-dinteret-avant-dacheter-une-maison

Les employs ligibles qui ont travaill domicile en 2023 devront utiliser la mthode dtaille pour dduire les frais de bureau domicile. La mthode forfaitaire temporaire ne sapplique pas lanne fiscale 2023. En tant quemploy, vous pouvez dduire certains frais de bureau domicile (frais despace de travail domicile, fournitures de bureau et certains frais de tlphone). Cette dduction est demande dans votre dclaration dimpt sur le revenu des personnes physiques. Les dductions rduisent le montant du revenu sur lequel vous payez limpt, et donc votre impt sur le revenu global. Les salaris peuvent dduire : llectricit, le chauffage, leau, certains services publics, laccs mensuel Internet ou une partie de leur loyer. Les salaris commission peuvent galement dduire : lassurance habitation, les taxes foncires et la location dun tlphone portable, dun ordinateur, etc. Consultez le site web de lARC pour en savoir plus. https://www.canada.ca/fr/agence-revenu/services/impot/particuliers/sujets/tout-votre-declaration-revenus/declaration-revenus/remplir-declaration-revenus/deductions-credits-depenses/ligne-22900-autres-depenses-emploi/espace-travail-domicile-depenses.html

Le ministre fdral des finances du Canada a prsent le budget 2024 le 16 avril. Les nouvelles mesures brutes de dpenses ont t nettement plus leves que ce qui avait t annonc avant le jour du budget, et des mesures fiscales tout aussi importantes ont partiellement compens limpact net. Le budget donne un coup de pouce la croissance court terme grce de nouvelles dpenses importantes, mais il introduit un autre lment, puisquil donne dune main tout en reprenant de lautre. Alors que les nouvelles dpenses nettes reprsentent 0,4 % du PIB au cours des deux prochaines annes, les dpenses brutes pour les Canadiens slvent un montant beaucoup plus important de 22,5 milliards de dollars (0,7 %), tout en prlevant 9,5 milliards de dollars sur les moteurs de la croissance. Ce montant sajoute aux 44 milliards de dollars de dpenses supplmentaires que les provinces ont annoncs ces dernires semaines. Le budget rend clairement la tche de la Banque du Canada plus difficile. La faiblesse de linflation annonce dans le budget risque dattiser la complaisance lgard du risque de rsurgence des pressions inflationnistes, en particulier avec le rebond du march du logement qui se profile lhorizon (et davantage dacheteurs potentiels la marge aprs ce budget). Les nouvelles dpenses ne sont gure cibles. Un montant brut de 56,8 milliards de dollars est rparti sur toute une srie de priorits. Le nouveau plan pour le logement ne reprsente que 1/6e des nouvelles dpenses. Dautres dpenses ont t reportes - dpenses militaires, investissements en matire dintelligence artificielle et assurance-mdicaments - tandis que de nouveaux engagements ont t pris en faveur des investissements autochtones, des dpenses communautaires et dune nouvelle prestation dinvalidit, entre autres. De nouvelles mesures fiscales apporteront une compensation de 21,9 milliards de dollars, notamment une forte augmentation du taux dinclusion des plus-values, qui passera de la moiti aux deux tiers pour les particuliers et les socits au cours du printemps. Le cot net des nouvelles mesures prvues dans le prsent budget slve 34,8 milliards de dollars sur lhorizon de planification. La dynamique conomique court terme a apport des compensations supplmentaires (29,1 milliards de dollars), de sorte que la trajectoire budgtaire reste globalement similaire celle de la mise jour de lautomne. Le dficit de lexercice 24 slve 40 milliards de dollars (1,4 % du PIB) et devrait descendre doucement 20 milliards de dollars (0,6 %) dici lexercice 29. La dette reste largement sur une trajectoire similaire de baisse modeste en pourcentage du PIB lhorizon. Le plan budgtaire aurait pu rpondre des priorits essentielles, notamment le plan pour le logement, ainsi que les dpenses lies lIA et aux populations autochtones, tout en respectant ses ancrages budgtaires, sans recourir de nouvelles mesures fiscales substantielles qui saperont la confiance et introduiront de nouvelles distorsions dans lenvironnement concurrentiel du Canada. Il ne dclenchera probablement pas dlections, mais il sagit clairement dun tour de chauffe alors que les Canadiens se prparent se rendre aux urnes dans les 12 18 mois venir. Il est peu probable que les robinets soient ferms de sitt. Source: https://www.scotiabank.com/ca/en/about/economics/economics-publications/post.other-publications.fiscal-policy.fiscal-pulse.federal.federal-budget-analysis-.canadian-federal--2024-25-budget--april-16--2024-.html

La Banque du Canada a annonc quelle maintient le taux cible du financement un jour 5 %. Le taux officiel descompte demeure 5 %, et le taux de rmunration des dpts, 5 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de resserrement quantitatif. La Banque sattend ce que lconomie mondiale continue de crotre un taux denviron 3 % et ce que linflation baisse graduellement dans la plupart des conomies avances. Lconomie des tats-Unis sest encore une fois rvle plus forte quanticip, soutenue par la rsilience de la consommation ainsi que par les dpenses robustes des entreprises et des administrations publiques. La croissance du produit intrieur brut (PIB) amricain devrait ralentir durant la deuxime moiti de lanne, mais rester suprieure la prvision de janvier. Selon la projection, la croissance dans la zone euro devrait remonter progressivement aprs lpisode actuel de faiblesse. Les prix mondiaux du ptrole ont augment et stablissent environ 5 dollars en moyenne au-dessus des niveaux supposs dans le Rapport sur la politique montaire de janvier. Depuis janvier, les rendements des obligations se sont accrus, mais, compte tenu de la diminution des carts de taux sur les obligations de socits et de la hausse marque des marchs des actions, les conditions financires globales se sont assouplies. La Banque a revu la hausse sa prvision pour la croissance du PIB mondial. Elle anticipe ainsi une croissance de 2 % en 2024 et denviron 3 % en 2025 et 2026. Linflation devrait continuer de ralentir dans la plupart des conomies avances, mme si cette baisse sera probablement irrgulire. Selon la projection, les taux dinflation atteindront les cibles des banques centrales en 2025. Au Canada, la croissance a stagn durant la deuxime moiti de 2023 et loffre est devenue excdentaire dans lconomie. Un large ventail dindicateurs donnent penser que les conditions du march du travail sassouplissent encore. La croissance de lemploi a t plus lente que celle de la population en ge de travailler, et le taux de chmage a augment progressivement pour atteindre 6,1 % en mars. On a vu rcemment certains signes que les pressions sur les salaires se modrent. Source: https://www.banqueducanada.ca/2024/04/fad-communique-2024-04-10

Les consommateurs estiment que linflation a ralenti, mais leurs attentes dinflation court terme ont peine chang. Ils relient leur perception du ralentissement de linflation leur propre exprience de lvolution des prix des biens de consommation courante, comme les aliments et lessence. Les attentes dinflation long terme, elles, ont augment, mais demeurent en de de leur moyenne historique. Les rpondants croient maintenant que les facteurs qui contribuent la forte inflation notamment la vigueur des dpenses publiques ainsi que les loyers et les prix des logements levs prendront plus de temps se rsorber quils le prvoyaient au trimestre prcdent. Les consommateurs continuent de ressentir les effets ngatifs de la forte inflation et des taux dintrt levs sur leur budget, et prs des deux tiers dentre eux rduisent ou reportent leurs dpenses en consquence. Bien quelle reste faible, la confiance des consommateurs sest amliore au cours du trimestre, ces derniers anticipant des taux dintrt plus bas. Les gens sont ainsi moins pessimistes quant lavenir de lconomie et de leur situation financire, et aussi moins nombreux penser quils devront continuer de rduire ou de reporter leurs dpenses. Ce regain de confiance se manifeste galement dans la perception du march du travail, qui sest stabilise aprs avoir connu une dtrioration au cours des derniers trimestres. Les travailleurs continuent de voir dun bon il les conditions du march du travail et, compte tenu des perspectives dinflation leves, ils anticipent encore une croissance des salaires suprieure la moyenne. Source: https://www.banqueducanada.ca/2024/04/enquete-sur-les-attentes-des-consommateurs-au-canada-premier-trimestre-de-2024/

Selon les dernires donnes de LAssociation canadienne de limmobilier (ACI), les prix des proprits rsidentielles au Canada, mesurs par lIndice des prix proprits MLS (IPP MLS) global et compos (dsaisonnalis), sont rests stables dun mois lautre en fvrier 2024, mettant fin une srie de cinq baisses conscutives qui avait commenc lautomne dernier. Le fait que les prix soient rests inchangs de janvier fvrier est remarquable tant donn quils avaient baiss de 1,3 % de dcembre janvier. Puisque lIndice des prix des proprits MLS (IPP MLS) dsaisonnalis tend rester stable, des changements aussi brusques sont extrmement rares. Au cours des 20 dernires annes, il ny a eu que trois autres occasions o une amlioration ou hausse aussi prononce et soudaine de la variation en pourcentage dun mois lautre a t observe entre deux mois conscutifs, celles-ci ayant eu lieu lors de priodes de hausse de la demande au cours des quatre dernires annes. Il semble que le mois de fvrier pourrait finir par tre le dernier mois relativement calme de lanne en ce qui concerne lhistoire du march immobilier de 2024 , a dclar Shaun Cathcart, lconomiste principal de lACI. Vu lampleur de la demande refoule, cest probablement le nombre de proprits mises en vente cette anne qui retiendra notre attention plutt que le moment auquel les taux dintrt commenceront baisser. Les ventes rsidentielles enregistres sur les systmes MLS canadiens ont baiss de 3,1 % entre janvier et fvrier 2024, contrebalanant la hausse cumulative de 12,7 % des ventes enregistres en dcembre 2023 et janvier 2024. Cela dit, la tendance gnrale a t lgrement plus leve pour ce qui est de lactivit au cours des trois derniers mois, par rapport un march automnal calme en 2023. Source: https://stats.crea.ca/fr-CA/

La Banque du Canada a annonc aujourdhui quelle maintient le taux cible du financement un jour 5 %. Le taux officiel descompte demeure 5 %, et le taux de rmunration des dpts, 5 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de resserrement quantitatif. Lexpansion conomique mondiale a ralenti au quatrime trimestre. La croissance du produit intrieur brut (PIB) amricain a aussi ralenti, mais est reste tonnamment robuste et gnralise, porte par une forte contribution de la consommation et des exportations. Dans la zone euro, la croissance conomique tait nulle la fin de 2023, aprs stre contracte au troisime trimestre. Linflation a continu de diminuer aux tats-Unis et dans la zone euro. Les rendements des obligations ont augment depuis janvier, alors que les carts de taux sur les obligations de socits ont rtrci. Les marchs des actions ont nettement progress. Les prix mondiaux du ptrole dpassent lgrement les niveaux supposs dans le Rapport sur la politique montaire de janvier. Au Canada, lexpansion de lconomie au quatrime trimestre a t suprieure aux attentes, mais son rythme est demeur faible et en dessous de son potentiel. Le PIB rel a augment de 1 %, aprs un recul de 0,5 % au troisime trimestre. La consommation sest accrue de seulement 1 %, et la demande intrieure finale sest contracte sous leffet dune importante baisse des investissements des entreprises. Une forte hausse des exportations a stimul la croissance. Lemploi continue de progresser plus lentement que la population, et il y a maintenant des signes que les pressions sur les salaires pourraient tre en train de sattnuer. Dans lensemble, les donnes semblent indiquer que lconomie affiche une modeste offre excdentaire. Source: https://www.banqueducanada.ca/2024/03/fad-communique-2024-03-06/

Les intresss doivent soumettre leurs demandes ou mises jour avant le 21 mars 2024, minuit, heure de lEst. Pass cette date, aucune approbation ne sera dlivre, la date butoir tant le 31 mars 2024. Ce programme, destin rduire les mensualits hypothcaires des primo-accdants, permettait au gouvernement de participer lachat en offrant un prt allant jusqu 10% du prix dachat. Cette somme servait augmenter la mise de fonds, allgeant ainsi les charges mensuelles. Nanmoins, les bnficiaires devaient rembourser cette avance dans un dlai de 25 ans ou lors de la revente du bien, avec un ajustement du montant selon la plus-value ou la moins-value de la proprit. Source:https://www.cmhc-schl.gc.ca/consommateurs/acheter-une-maison/lincitatif-a-lachat-dune-premiere-propriete

De la Banque Nationale du Canada Le quatrime trimestre 2023 a t marqu par une deuxime dtrioration conscutive de laccessibilit au logement au Canada. Cette dgradation a t gnralise, chaque march ayant connu une augmentation de son paiement hypothcaire en pourcentage du revenu (PHPR) en raison la fois de la hausse des taux dintrt et de laugmentation des prix des logements. Cette dtrioration a pratiquement limin les amliorations rcentes de laccessibilit et notre indice au niveau national est presque revenu sa pire accessibilit depuis les annes 1980. Cela dit, lindice global dissimule un tableau plus inquitant. En effet, le sous-indice des logements en coproprit a atteint son plus haut niveau dinabordabilit depuis au moins deux dcennies. En dautres termes, il faudrait prs de la moiti du revenu mdian avant impt des mnages pour rembourser lhypothque mdiane dun condo. Le march de la coproprit tant gnralement le point dentre pour les acheteurs dun premier logement, ces derniers nont que peu doptions. Alors que laccession la proprit devient intenable, le march de la location noffre gure de rpit. Notre indice daccessibilit locative na jamais t aussi mauvais. Il faudrait prs dun tiers du revenu avant impt dun mnage pour payer le loyer moyen dun appartement de deux chambres. Les perspectives pour lanne venir sont pleines de dfis. Alors que les taux dintrt hypothcaires montrent des signes dessoufflement face aux baisses de taux attendues par la banque centrale, la demande de logements reste soutenue par une croissance dmographique sans prcdent. Par consquent, nous prvoyons une certaine hausse des prix en 2024. En ce qui concerne la location, dans un rapport rcemment publi par la SCHL, le taux dinoccupation du march locatif canadien est tomb un niveau record de 1,5 %, ce qui laisse peu de place une amlioration des loyers. Loffre, quel que soit le segment du march, ne devrait pas reprendre de sitt, car les permis de construire dans de nombreuses villes canadiennes ont chut la fin de lanne 2023. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/abordabilite-logement.pdf

Aprs les faibles rsultats observs durant la deuxime moiti de 2023 les ventes rsidentielles nationales au cours des deux derniers mois montrent des signes de reprise, selon les plus rcentes donnes publies par LAssociation canadienne de limmobilier (ACI). Les ventes rsidentielles enregistres sur les systmes MLS canadiens ont augment de 3,7 % entre dcembre 2023 et janvier 2024 aprs une hausse de 7,9 % dun mois lautre enregistre le mois prcdent. Alors que les ventes se rapprochent des niveaux relativement plus forts enregistrs durant le printemps et lt 2023, elles commencent lanne environ 9 % en dessous de la moyenne dcennale. Les ventes sont en hausse, les conditions du march se sont considrablement resserres et des indices laissent entrevoir une concurrence renouvele entre les acheteurs; cependant, dans les secteurs o les ventes ont le plus augment au cours des deux derniers mois, les prix suivent toujours une tendance la baisse. Dans lensemble, les tendances suggrent un march qui commence se redresser, mais qui doit encore surmonter les faiblesses des deux dernires annes , a indiqu Shaun Cathcart, conomiste principal de lACI. https://stats.crea.ca/fr-CA/

La Banque du Canada a annonc aujourdhui quelle maintient le taux cible du financement un jour 5 %. Le taux officiel descompte demeure 5 %, et le taux de rmunration des dpts, 5 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de resserrement quantitatif. Lexpansion conomique mondiale continue de ralentir et linflation recule graduellement dans la plupart des conomies. Aux tats-Unis, la croissance a t plus forte quanticip mais devrait ralentir en 2024, sous leffet de laffaiblissement des dpenses de consommation et des investissements des entreprises. Dans la zone euro, lconomie semble se contracter lgrement. En Chine, la faible confiance des consommateurs et lincertitude entourant les politiques publiques vont vraisemblablement restreindre lactivit. En parallle, le baril de ptrole est environ 10 dollars sous le niveau suppos dans le Rapport sur la politique montaire doctobre. Les conditions financires se sont assouplies, neutralisant en grande partie le resserrement de lautomne dernier. La croissance du produit intrieur brut (PIB) mondial a t de 3 % en 2023, et la Banque prvoit maintenant que ce taux stablira 2 % en 2024 et 2 % en 2025. Sous leffet dune modration de la croissance, les taux dinflation dans la plupart des conomies avances devraient reculer lentement, pour atteindre les cibles des banques centrales en 2025. Au Canada, lconomie stagne depuis la mi-2023, et la croissance va probablement demeurer prs de zro au premier trimestre de 2024. Les consommateurs ont rduit leurs dpenses en raction aux hausses de prix et de taux dintrt, et les investissements des entreprises se sont contracts. Compte tenu de la faible croissance, loffre a rattrap la demande et semble maintenant lgrement excdentaire. Les conditions du march du travail se sont assouplies : les postes vacants se rapprochent de leurs niveaux prpandmiques et la cration demplois est plus lente que lexpansion dmographique. Cela dit, laugmentation des salaires demeure autour de 4 5 %. Source:https://www.banqueducanada.ca/2024/01/fad-communique-2024-01-24/?theme_mode=light

Lingalit des revenus sest accrue au troisime trimestre, alors que lcart de la part du revenu disponible entre les mnages des deux quintiles de revenu suprieur (tranche suprieure de 40 % de la rpartition des revenus) et les mnages des deux quintiles de revenu infrieur (tranche infrieure de 40 % de la rpartition des revenus) a atteint 44,9 %, en hausse de 0,5 point de pourcentage par rapport au troisime trimestre de 2022. Les mnages ayant les revenus les plus faibles ceux qui se trouvaient dans la tranche infrieure de 20 % de la rpartition des revenus ont t le seul groupe dont le revenu disponible moyen a diminu au troisime trimestre de 2023 par rapport au mme trimestre de 2022 (-1,2 %). La hausse des salaires et traitements moyens des mnages ayant les revenus les plus faibles (+3,0 %) a t plus que contrebalance par la baisse du revenu net de placements (-43,4 %). Bien que la hausse des taux dintrt puisse entraner une augmentation des cots demprunt pour les mnages, elle peut galement entraner une hausse du rendement des comptes dpargne et de placement. Les mnages ayant les revenus les plus faibles sont plus susceptibles davoir une capacit limite de tirer parti de ces rendements plus levs puisquils disposent en moyenne de moins de ressources pour pargner et investir. La hausse des taux dintrt a exerc une pression la baisse sur le revenu disponible moyen des mnages ayant les revenus les plus faibles au troisime trimestre. En plus du doublement du taux directeur de la Banque du Canada, qui est pass de 2,5 % en juillet 2022 5,0 % en juillet 2023, le revenu net de placements a diminu pour les mnages aux revenus les plus faibles au troisime trimestre de 2023 par rapport un an plus tt. Les personnes faible revenu ont rduit leur revenu net de placements, car laugmentation des paiements dintrt, dont plus de la moiti tait attribuable au crdit la consommation, a dpass les hausses des revenus de placement. Source: https://www150.statcan.gc.ca/n1/daily-quotidien/240122/dq240122a-fra.htm?HPA=1

Les ventes rsidentielles enregistres sur les systmes MLS canadiens ont augment de 8,7 % entre novembre et dcembre 2023, atteignant ainsi les mmes niveaux que certains des mois les plus forts de lanne dernire, au printemps et lt Le nombre rel (non dsaisonnalis) de transactions a augment de 3,7 % par rapport dcembre 2022. Il sagit de la plus importante hausse dune anne lautre depuis aot. En 2023, les ventes rsidentielles ont totalis 443 511 units, soit une baisse de 11,1 % par rapport 2022. Il sagit techniquement du niveau annuel le plus bas des ventes nationales depuis 2008, bien quil ait t trs proche des niveaux enregistrs au cours de chacune des cinq annes suivant la crise financire de 2008, ainsi que de la premire anne de mise en uvre du test de rsistance non assur en 2018. Bien que dcembre nous ait rserv une surprise au niveau des ventes pour clturer lanne, le vritable test de la rsilience des marchs aura lieu au printemps, a dclar Larry Cerqua, prsident de lACI. Il ne reste que quelques mois avant que cela ne commence. Si vous souhaitez acheter ou vendre une proprit en 2024, vous aurez besoin dun plan de match, alors communiquez avec un courtier ou agent immobilier de votre rgion ds aujourdhui , a poursuivi M. Cerqua. Le rebond des ventes rsidentielles en dcembre a-t-il marqu le dbut de la reprise attendue sur les marchs canadiens de lhabitation? Ce nest probablement pas encore le cas, a dclar Shaun Cathcart, conomiste principal de lACI. Il est plus probable que certains propritaires-vendeurs et acheteurs qui avaient des attentes irralistes en matire de prix lautomne dernier ont conclu des transactions avant la fin de lanne. Nous prvoyons toujours que les ventes repartent la hausse en 2024, mais nous devrons attendre quelques mois de plus pour avoir une ide de ce quoi cela ressemblera en fin de compte. Source: https://www.crea.ca/fr/centre-des-medias/communiques/canadian-home-sales-see-unexpected-surge-to-close-out-2023/

Sommaire Sur une base dsaisonnalise, les ventes de maisons ont chut de 5,6 % de septembre octobre, soit une quatrime contraction mensuelle conscutive et le plus fort ralentissement des ventes depuis juin 2022. Du ct de loffre, les nouvelles inscriptions ont diminu de 2,3 % en octobre, une premire baisse en sept mois. Les inscriptions actives ont augment de 4,6 %, soit une quatrime hausse mensuelle conscutive. En consquence, le nombre de mois dinventaire (inscriptions actives/ventes) est pass de 3,7 en septembre 4,1 en octobre et est maintenant peu prs revenu son niveau davant la pandmie. Les conditions du march se sont dtendues au cours du mois, mais sont restes plus serres que la moyenne historique dans sept provinces, tandis que les conditions du march taient quilibres en Colombie-Britannique et au Manitoba, et plus souples que la moyenne en Ontario. Les mises en chantier ont augment de 4,0K en octobre pour atteindre un plus haut de 4 mois de 274,7K (corrig des variations saisonnires et annualis), un rsultat largement suprieur la prvision mdiane des conomistes qui tablaient sur un chiffre de 255,0K. Les mises en chantier en milieu urbain ont progress de 6,1K ( 257,4K) grce des gains dans le segment des logements collectifs (+2,1K 209,9K) et dans celui des logements individuels (+4,0K 47,5K). Les mises en chantier ont diminu Toronto (-13,9K 44,6K), Montral (-13,6K 18,2K) et Calgary (-9,0K 34,8K), tandis quelles ont augment Vancouver (+9,0K 34,8K). LIndice composite national de prix de maison Teranet-Banque Nationale a connu une baisse de 0.4% en octobre aprs correction des effets saisonniers. Sept des 11 marchs de lindice composite taient toujours en hausse au cours du mois: Montral (+3.7 %), Halifax (+1.1%), Winnipeg (+1.0%), Qubec (+0.9%), Calgary (+0.6%), Victoria (+0.3%) et Hamilton (+0.2%). A linverse, les prix taient en diminution Toronto (-1.6%), Edmonton (-1.2%), Vancouver (-1.1%) et Ottawa-Gatineau (-1.1%). https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/nouvelles-economiques-suivi-immobilier-residentiel.pdf

La Banque du Canada a annonc aujourdhui quelle maintient le taux cible du financement un jour 5 %. Le taux officiel descompte demeure 5 %, et le taux de rmunration des dpts, 5 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de resserrement quantitatif. Lconomie mondiale continue de ralentir et linflation a encore baiss. Aux tats-Unis, la croissance a t plus forte que prvu, tire par les robustes dpenses de consommation, mais elle va probablement saffaiblir au cours des prochains mois mesure que les hausses passes du taux directeur se rpercuteront sur lconomie. Dans la zone euro, on a observ une diminution de la croissance qui, conjugue une baisse des prix de lnergie, a rduit les pressions inflationnistes. Le baril de ptrole est environ 10 dollars sous le niveau suppos dans le Rapport sur la politique montaire doctobre. Les conditions financires se sont aussi assouplies, les taux dintrt long terme affichant un recul qui vient en partie compenser les fortes augmentations enregistres plus tt cet automne. Le dollar amricain sest dprci face la plupart des monnaies, y compris le dollar canadien. Au Canada, la croissance conomique a stagn aux deuxime et troisime trimestres de 2023. Le produit intrieur brut (PIB) rel sest contract un taux de 1,1 % au troisime trimestre, suivant une croissance de 1,4 % au deuxime. Les taux dintrt plus levs freinent nettement les dpenses : la progression de la consommation a t prs de zro durant les deux derniers trimestres et, malgr leur volatilit, les investissements des entreprises nont essentiellement pas progress par rapport il y a un an. Au troisime trimestre, les exportations et lajustement des stocks ont pes sur la croissance du PIB, tandis que les dpenses publiques et la construction rsidentielle lont soutenue. Les conditions du march du travail continuent de sassouplir : la croissance de lemploi a t plus lente que celle de la population active, le nombre de postes vacants a encore diminu et le taux de chmage a un peu mont. Cela dit, les salaires continuent daugmenter de 4 5 %. Dans lensemble, ces donnes et des indicateurs pour le quatrime trimestre donnent penser que lconomie nest plus en situation de demande excdentaire.

De la Banque Nationale du Canada Le troisime trimestre de 2023 a t marqu par un dclin considrable de laccessibilit du logement au Canada. Cette dtrioration fait suite trois trimestres conscutifs damlioration et efface prs des deux tiers des progrs raliss jusqu prsent. La dgradation a t gnralise, chaque march ayant connu une augmentation de son paiement hypothcaire en pourcentage du revenu (PHPR). Au niveau national, la dtrioration est due une hausse des prix de limmobilier de 4.6 %, la plus importante depuis six trimestres, qui efface en partie la baisse enregistre au cours de lanne coule. Un rebond des prix de limmobilier pendant une priode de hausse des taux dintrt peut, dans un premier temps, laisser perplexe. Cela dit, un manque chronique doffre sur le march de la revente, conjugu une croissance dmographique record, a permis aux prix daugmenter. Les taux dintrt hypothcaires ont augment de 32 points de base au cours du trimestre, ce qui a plus queffac les deux baisses prcdentes, contribuant galement rduire laccessibilit. Bien que laugmentation des revenus ait partiellement compens cette hausse au troisime trimestre, elle na gure contribu apaiser la situation. En ce qui concerne lavenir, les perspectives daccessibilit sont moribondes. tout le moins, une nouvelle dtrioration est prvoir pour le dernier trimestre de lanne. Les taux dintrt hypothcaires nont cess daugmenter en octobre sous leffet de la hausse des taux dintrt long terme. Si les taux dintrt se maintiennent leur niveau actuel, il suffirait dune augmentation de 2 % du prix des logements au quatrime trimestre pour que laccessibilit soit la pire depuis une gnration. Les perspectives restent particulirement difficiles pour les acheteurs dun premier logement. FAITS SAILLANTS Laccessibilit du logement au Canada sest dtriore au T323 aprs trois amliorations conscutives. Le paiement hypothcaire dune maison reprsentative en pourcentage du revenu (PHPR) a augment de 4.0 points, faisant plus queffacer le recul prcdent de 1.6 point au T223. Les prix des logements corrigs des variations saisonnires ont augment de 4.6 % au troisime trimestre 23 par rapport au deuxime trimestre 23 ; le taux hypothcaire de rfrence ( 5 ans) a augment de 32 points de base, tandis que le revenu mdian des mnages a augment de 1.2 %. Laccessibilit sest dtriore sur lensemble des dix marchs couverts au 3me trimestre. Sur une chelle mobile des marchs, de la pire dtrioration la plus faible : Vancouver, Toronto, Victoria, Hamilton, Calgary, Montral, Qubec, Ottawa-Gatineau, Winnipeg et Edmonton. lchelle nationale, laccessibilit sest dtriore de 2.5 points de pourcentage dans le segment des coproprits, comparativement une dgradation de 4.5 points de pourcentage dans le segment des autres logements. https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/abordabilite-logement.pdf

Sommaire Sur une base dsaisonnalise, les ventes de maisons ont diminu de 1,9 % daot septembre, soit une troisime contraction mensuelle conscutive la suite du nouveau cycle de resserrement montaire de la Banque du Canada et au bond des taux dintrt long terme. Du ct de loffre, les nouvelles inscriptions ont bondi de 6,3 % en septembre, soit une sixime augmentation mensuelle conscutive. Les inscriptions actives ont augment de 3,7 %, soit une troisime hausse mensuelle conscutive. Par consquent, le nombre de mois dinventaire (inscriptions actives/ventes) est pass de 3,5 en aot 3,7 en septembre. Ce chiffre reste suprieur au creux de 1,7 atteint lors de la pandmie, mais reste faible sur une base historique. Le ratio inscriptions actives/ventes sest relch au cours du mois, mais il est demeur plus serr que sa moyenne historique dans toutes les provinces, lexception de lOntario, qui indique maintenant un march lgrement moins serr que la moyenne. Les mises en chantier ont augment de 20,1K en septembre pour atteindre un sommet de trois mois de 270,5K (donnes dsaisonnalises et annualises), un rsultat largement suprieur la prvision mdiane des conomistes qui tablaient sur un chiffre de 240,0K. Au niveau provincial, le nombre total de mises en chantier a augment en Ontario (+19,3 K, 103,6K), en Alberta (+8,7 K, 49,1 K, son niveau le plus lev en sept ans et demi) et en Nouvelle-cosse (+5,1K, 8,1K). Par ailleurs, des baisses ont t enregistres en Colombie-Britannique (-8,6K, soit 40,5K, son plus bas niveau en sept mois) et en Saskatchewan (-2,7K, soit 3,4K). LIndice composite national de prix de maison Teranet-Banque Nationale a connu une hausse de 0.7% en septembre aprs correction des variations saisonnires. Lensemble des 11 marchs de lindice composite taient en hausse au cours du mois: Halifax (+1.9%), Ottawa-Gatineau (+1.7%), Victoria (+1.7%), Vancouver (+1.1%) et Calgary (+0.9%) ont connu des croissances plus fortes que la moyenne, la hausse tait gale celle de lindice composite Winnipeg (+0.7%), tandis que les augmentations taient moins vigoureuses Montral (+0.1%), Hamilton (+0.1%), Edmonton (+0.2%), Toronto (+0.5%) et Qubec (+0.5%). https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/nouvelles-economiques-suivi-immobilier-residentiel.pdf

La Banque du Canada a annonc hier quelle maintient le taux cible du financement un jour 5 %. Le taux officiel descompte demeure 5 %, et le taux de rmunration des dpts, 5 %. De mme, la Banque poursuit sa politique de resserrement quantitatif. lchelle mondiale, lconomie ralentit. On sattend ce que la croissance se modre encore, la demande tant freine par les hausses de taux passes des banques centrales et la forte monte rcente des rendements obligataires mondiaux. La Banque projette une croissance du produit intrieur brut mondial de 2,9 % cette anne, de 2,3 % en 2024 et de 2,6 % en 2025. Mme si le profil de la croissance mondiale a peu chang depuis la parution du Rapport sur la politique montaire de juillet, lconomie amricaine se montre plus vigoureuse que prvu, et lactivit conomique en Chine, plus faible. La croissance dans la zone euro a encore ralenti. Linflation est en baisse dans la plupart des conomies, du fait que les problmes dapprovisionnement se rsolvent et que la demande affaiblie rduit les pressions sur les prix. Cependant, devant la forte inflation sous-jacente qui persiste, les banques centrales restent vigilantes. Les prix du ptrole dpassent lhypothse du Rapport de juillet, et la guerre en Isral et Gaza reprsente une nouvelle source dincertitude gopolitique. Au Canada, de plus en plus de donnes montrent que les hausses passes du taux directeur freinent lactivit conomique et allgent les pressions sur les prix. La consommation a t modeste, comme en tmoigne la diminution de la demande de logements, de biens durables et de nombreux services. Laffaiblissement de la demande globale et laugmentation des cots demprunt psent sur les investissements des entreprises. La pousse dmographique vient la fois allger les pnuries de travailleurs dans certains secteurs et soutenir la demande de logements et la consommation. La cration demplois a t moins forte que laugmentation de la population active rcemment, et les postes vacants ont continu de diminuer. Toutefois, le march du travail reste plutt tendu et des pressions continuent de sexercer sur les salaires. En ce qui concerne lconomie en gnral, divers indicateurs donnent penser que loffre et la demande sapprochent maintenant du point dquilibre. La croissance conomique a t de 1 % en moyenne au cours de la dernire anne et devrait demeurer faible pendant encore un an, puis remonter vers la fin de 2024 et en 2025. Cette faiblesse court terme reflte leffet grandissant des hausses de taux passes de mme que le ralentissement de la demande trangre. La remonte prvue par la suite sera entrane par les dpenses des mnages ainsi que par un raffermissement des exportations et des investissements des entreprises d lamlioration de la demande trangre. Une part notable de la croissance devrait tre attribuable aux dpenses des gouvernements sur la priode de projection. Dans lensemble, la Banque sattend ce que lconomie canadienne affiche un taux dexpansion de 1,2 % cette anne, de 0,9 % en 2024 et de 2,5 % en 2025. Linflation mesure par lindice des prix la consommation (IPC) a t volatile ces derniers mois : elle sest chiffre 2,8 % en juin, 4,0 % en aot et 3,8 % en septembre. Les taux dintrt plus levs modrent la progression des prix de nombreux biens gnralement achets crdit, et on commence faire le mme constat du ct des services. La hausse des prix des aliments ralentit, aprs avoir maintenu un rythme trs lev. Par contre, en plus des intrts hypothcaires levs, les loyers et autres frais de logement affichent encore un fort taux daugmentation. Les attentes dinflation court terme et les pratiques dtablissement des prix des entreprises ne se normalisent que lentement, et la croissance des salaires reste autour de 4 5 %. Quant aux mesures de linflation fondamentale privilgies par la Banque, elles montrent trs peu damlioration. Daprs la projection doctobre de la Banque, linflation mesure par lIPC devrait avoisiner 3 % en moyenne jusqu la mi-2024 environ, puis baisser graduellement pour atteindre 2 % en 2025. Ce retour la cible concide essentiellement avec celui projet en juillet, sauf quon sattend maintenant ce que linflation reste plus leve court terme en raison de la hausse des prix de lnergie et de la persistance de la forte inflation fondamentale. Sur la base de signes plus clairs que la politique montaire restreint les dpenses et allge les pressions sur les prix, le Conseil de direction a dcid de maintenir le taux directeur 5 % et de continuer normaliser le bilan de la Banque. Il est toutefois proccup par la lenteur des progrs vers la stabilit des prix et par laccroissement des risques inflationnistes, et est donc prt augmenter de nouveau le taux directeur si ncessaire. Le Conseil de direction veut voir linflation fondamentale sur une trajectoire la baisse et il continue de surveiller de prs lquilibre entre loffre et la demande, les attentes dinflation, la croissance des salaires et les pratiques dtablissement des prix des entreprises. La Banque reste dtermine rtablir la stabilit des prix pour la population canadienne. Note dinformation La prochaine date dtablissement du taux cible du financement un jour est le 6 dcembre 2023. La Banque publiera sa prochaine projection complte pour lconomie et linflation, ainsi quune analyse des risques connexes, dans le Rapport qui paratra le 24 janvier 2024. https://www.banqueducanada.ca/2023/10/fad-communique-2023-10-25/

FAITS SAILLANTS Les mises en chantier dhabitations dans lensemble des 6 plus grandes rgions mtropolitaines de recensement (RMR) du pays ont lgrement augment au premier semestre de 2023. Elles ont cependant beaucoup vari selon le type de logement et la RMR. La vigueur des mises en chantier dappartements a contrebalanc les baisses touchant tous les autres types de logements (maisons individuelles, jumels et maisons en range). Les mises en chantier dappartements taient concentres Toronto et Vancouver, ce qui a contribu la croissance leve de la construction rsidentielle dans ces RMR. La forte activit dans ces deux rgions a compens le ralentissement survenu dans dautres RMR, en particulier Montral. En 2023, les mises en chantier dhabitations du premier semestre Toronto et Vancouver ont largement dpass les niveaux des 5 dernires annes. Elles taient cependant sous ces niveaux dans la plupart des autres grands centres. Montral, on construit gnralement un plus grand nombre dimmeubles de petite taille et de faible hauteur qu Toronto et Vancouver. Vu que ces immeubles sont petits, leur planification et leur construction exigent moins de temps. Ainsi, la baisse des mises en chantier Montral reflte davantage la dtrioration rcente des conditions financires. Le niveau lev de la construction dappartements ne sera sans doute pas durable puisque les promoteurs doivent composer avec plusieurs problmes (dont la hausse des cots de construction et des taux dintrt). Il est primordial daugmenter fortement la productivit du secteur de la construction pour rsoudre long terme la crise de labordabilit et de loffre de logements au pays. Le niveau de construction demeure trop faible. cmhc-schl.gc.ca

Avec le regain dactivit du march immobilier rsidentiel au cours des derniers mois, lindice composite Teranet-Banque Nationale dsaisonnalis a augment de 1.6% de juillet aot, une quatrime hausse mensuelle conscutive. Rsultat, lindice composite nest plus qu 2.1% sous son pic historique davril 2022 aprs avoir connu une baisse cumulative record de 8.6% sur un an. Il faut aussi souligner le caractre gnralis de la hausse en aot, car il sagit de la premire fois depuis mars 2021 o des croissances mensuelles ont t observes dans lensemble des RMR incluses dans lindice composite. Toutefois, il y a lieu de croire que cette vigueur risque dtre passagre tant donn le ralentissement observ sur le march de la revente au cours des deux derniers moins en lien au renouvellement du cycle de resserrement montaire de la Banque du Canada. Bien que des baisses de prix soient attendues dans les prochains mois en raison de limpact grandissant des taux dintrt et du contexte conomique moins porteur, les diminutions de prix des proprits devraient toutefois demeurer limites grce au support de la croissance dmographique historique et du manque doffres de logements persistant. FAITS SAILLANTS : LIndice composite national de prix de maison Teranet-Banque NationaleMC a connu une hausse de 1.6% en aot aprs correction des effets saisonniers. Aprs correction des effets saisonniers, lensemble des 11 marchs de lindice composite taient en hausse au cours du mois: Calgary (+3.5%), Vancouver (+2.8%) et Hamilton (+2.4%) ont connu des croissances plus fortes que la moyenne, tandis que les hausses taient moins vigoureuses Halifax (+1.4%), Qubec (+1.3%), Toronto (+1.2%), Ottawa-Gatineau (+1.1%), Edmonton (+1.1%), Winnipeg (+0.7%), Montral (+0.7%) et Victoria (+0.2%). Daot 2022 aot 2023, lindice composite a augment de 1.1%, une premire hausse annuelle en neuf mois. Des croissances ont t observes Calgary (+6.2%), Halifax (+5.1%), Qubec (+3.6%), Vancouver (+2.7%) et Toronto (+1.4%), tandis que les prix taient toujours en baisse Edmonton (-0.3%), Victoria (-1.5%), Montral (-1.7%), Hamilton (-1.7%), Ottawa-Gatineau (-2.3%) et Winnipeg (-3.6%). https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/nouvelles-economiques-teranet.pdf

Sommaire Sur une base dsaisonnalise, les ventes de logements ont diminu de 4,1 % de juillet aot, soit une deuxime contraction mensuelle conscutive la suite du renouvellement du cycle de resserrement montaire de la Banque du Canada. Du ct de loffre, les nouvelles inscriptions ont augment de 0,8 % en aot, soit une cinquime hausse mensuelle conscutive. Un autre signe dessoufflement du march immobilier est la proportion dannonces annules au cours du mois, qui continue daugmenter, signe que certains vendeurs sont dcourags par les rcentes hausses des taux dintrt. Dans lensemble, les inscriptions actives ont augment de 1,9 %, soit une troisime hausse mensuelle conscutive. Par consquent, le nombre de mois dinventaire (inscriptions actives/ventes) est pass de 3,2 en juillet 3,4 en aot. Ce chiffre reste suprieur au creux de 1,7 atteint lors de la pandmie, mais reste faible sur une base historique. Le ratio inscriptions actives/ventes est toujours plus serr que sa moyenne historique dans toutes les provinces. Les mises en chantier dhabitations au Canada ont lgrement diminu en aot (-2,4K 252,8K, donnes dsaisonnalises et annualises), dpassant les attentes consensuelles qui tablaient sur un chiffre de 250K. Des baisses des mises en chantier ont t observes en Ontario (-14,9K 84,6K), au Manitoba (-3,2K 6,8K) et en Nouvelle-cosse (-2,5 3,2K). Entre-temps, des hausses ont t enregistres au Qubec (+14,8K 53,1K), au Nouveau-Brunswick (+2,1 7,1K), en Alberta (+1,1K 39,6K) et en Saskatchewan (+0,2K 5,5), tandis que les mises en chantier Terre-Neuve (1,1K), lle-du-Prince-douard (1,2K) et en Colombie-Britannique (50,7K) sont demeures inchanges. LIndice composite national de prix de maison Teranet-Banque Nationale a connu une hausse de 1.6% en aot aprs correction des variations saisonnires. Lensemble des 11 marchs de lindice composite taient en hausse au cours du mois: Calgary (+3.5%), Vancouver (+2.8%) et Hamilton (+2.4%) ont connu des croissances plus fortes que la moyenne, tandis que les hausses taient moins vigoureuses Halifax (+1.4%), Qubec (+1.3%), Toronto (+1.2%), Ottawa-Gatineau (+1.1%), Edmonton (+1.1%), Winnipeg (+0.7%), Montral (+0.7%) et Victoria (+0.2%). https://www.bnc.ca/content/dam/bnc/taux-analyses/analyse-eco/logement/nouvelles-economiques-suivi-immobilier-residentiel.pdf